全球第三大汽車(chē)制造商夢(mèng)碎，一場(chǎng)被政治終結的10日婚約。

6月6日，菲亞特克萊斯勒（FCA）發(fā)表聲明稱(chēng)：“FCA仍然堅信與雷諾的合并是一項引人注目的具有變革性的提議，自要約提交以來(lái)一直受到廣泛贊譽(yù)，其結構和條款都經(jīng)過(guò)再三權衡，為各方帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的利益。然而，很明顯，目前法國的政治條件并不允許這樣的結合能夠順利進(jìn)行。”

作為回應，法國經(jīng)濟財政部長(cháng)布魯諾·勒梅爾（Bruno Le Maire）在接受媒體專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，“在保證法國利益的前提下，法國仍然會(huì )對其他的工業(yè)整合機會(huì )敞開(kāi)大門(mén)。”

至此，一個(gè)打造全球第三大汽車(chē)制造商的計劃也被迫畫(huà)上了它的休止符。

合并提議

2019年以來(lái)，FCA董事長(cháng)約翰•埃爾坎(John Elkann)和CEO麥明愷(Mike Manley)多次前往巴黎參加商務(wù)會(huì )議，努力尋找一種能讓這家汽車(chē)制造商變得更強大的方案，包括此前傳出FCA正在與法國PSA集團就一個(gè)“超級平臺”進(jìn)行的談判。

FCA董事長(cháng)約翰•埃爾坎(John Elkann)

5月末，FCA似乎找到了它想要的答案，與雷諾正計劃合并，縮減成本，匯聚資源，打造成為全球第三大汽車(chē)制造商。

5月27日，FCA公布了與雷諾間交易規模約400億美元的合并提議。

合并之后，FCA和雷諾的股東各持股50%。合并后的董事會(huì )將由11人組成，兩家公司平分席位，日產(chǎn)將獲得一個(gè)席位。因為FCA較高的市值，FCA股東將獲得25億歐元（約27.8億美元）的特別股息。兩家汽車(chē)制造商的現有股東將在合并后公司中獲得一半股份。

合并交易將以FCA在荷蘭母公司的名義進(jìn)行，合并后的公司將在意大利證券交易所（米蘭）、泛歐證券交易所（巴黎）和紐約證券交易所上市。

另?yè)吠干绾陀督鹑跁r(shí)報》報道，FCA董事長(cháng)約翰·埃爾坎（John Elkann）可能成為新公司的董事長(cháng)，雷諾董事長(cháng)讓-多米尼克·塞納德（Jean-Dominique Senard）將擔任首席執行官?，F任FCA CEO麥明愷或將被任命為首席運營(yíng)官。

克萊斯勒集團（Chrysler Group）前副總裁吉姆·普萊斯（Jim Press）稱(chēng)，這是一項“歷史性的交易”。

2018年，FCA在全球市場(chǎng)售出485萬(wàn)輛汽車(chē)，其中絕大多數來(lái)自北美市場(chǎng)。 Jeep和RAM是該公司在北美市場(chǎng)最受歡迎的兩個(gè)品牌。雷諾去年的汽車(chē)銷(xiāo)量為381萬(wàn)輛，其中大部分銷(xiāo)量來(lái)自歐洲。

FCA和雷諾銷(xiāo)量一覽

2018全球汽車(chē)公司銷(xiāo)量排名

合并后的實(shí)體預計每年將生產(chǎn)870萬(wàn)輛汽車(chē)，將成為僅次于大眾和豐田的第三大汽車(chē)制造商。兩公司合并后在全球主要汽車(chē)市場(chǎng)將擁有更大影響力，能充分覆蓋主流車(chē)型、豪華車(chē)、皮卡和SUV等細分市場(chǎng)。

同時(shí)，FCA表示，兩者的合并在不會(huì )關(guān)閉任何工廠(chǎng)的前提下，每年將為他們節省50億歐元。此外，兩者的合并還將帶給它們在制造更高效、更低排放的發(fā)動(dòng)機，電動(dòng)汽車(chē)，自動(dòng)駕駛以及車(chē)聯(lián)網(wǎng)等開(kāi)發(fā)方面獲得領(lǐng)先的機會(huì )。

事實(shí)上，FCA前CEO馬爾喬內(Sergio Marchionne)和雷諾-日產(chǎn)-三菱前董事長(cháng)卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）多年來(lái)一直倡導行業(yè)間的整合。

2015年，馬爾喬內曾做過(guò)一次演講，叫做《資本癮君子的懺悔》(Confessions of A Capital Junkie)，直言汽車(chē)業(yè)需要整合。

他在當時(shí)表示，不同汽車(chē)制造商的重復投資致使該行業(yè)每周浪費20億歐元。據知情人士透露，當時(shí)雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟被FCA視為僅次于通用汽車(chē)的意向合并選擇。

而戈恩實(shí)際上在2008年也曾啟動(dòng)了雷諾-日產(chǎn)與克萊斯勒之間的合并談判，當時(shí)克萊斯勒正瀕臨破產(chǎn)。最終，由于克萊斯勒在金融危機期間財務(wù)陷入困境，這一努力宣告失敗。

FCA和雷諾合并的消息一出，兩家公司的股價(jià)在5月27日雙雙上漲。FCA意大利證券交易所的股價(jià)上漲8%，達到12.37歐元，雷諾在泛歐證券交易所的股價(jià)上漲12%，至56.03歐元。

華爾街在當天因陣亡將士紀念日休市，但隔日開(kāi)盤(pán)后，FCA在紐約證券交易所的股票也大幅上漲，很快與米蘭的股價(jià)持平。

日產(chǎn)的態(tài)度

盡管外界對于FCA和雷諾的合并紛紛看好，埃爾坎也認為他們已經(jīng)與雷諾和法國政府進(jìn)行了充分的溝通，但他顯然仍低估了可能來(lái)自于雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟的阻力。

若干年后，如果再回顧這段只有短短10天的愛(ài)情故事，相信埃爾坎一定會(huì )為忽略了日產(chǎn)捉摸不定的態(tài)度而懊悔不已。

時(shí)間回溯到5月，埃爾坎聯(lián)系了被任命接替戈恩擔任雷諾董事長(cháng)塞納德。

埃爾坎說(shuō), 既然雷諾和菲亞特一直在討論很多共同的項目, 為什么不討論合作呢？這次談話(huà)成為了雙方計劃合并的發(fā)令槍?zhuān)p方希望在一個(gè)月的時(shí)間內達成意向協(xié)議，并在6月初召開(kāi)的雷諾董事會(huì )上推動(dòng)交易。

5月2 4日, 塞納德會(huì )見(jiàn)了勒梅爾, 尋求法國政府的態(tài)度。

塞納德告知了勒梅爾，雷諾正在計劃與FCA談判合并事宜, 并預計很快就會(huì )收到報價(jià)。

勒梅爾則表示, 他將在報價(jià)到來(lái)后對其進(jìn)行審查。但同時(shí)，他也告誡了塞納德, 任何交易都需要符合雷諾與日產(chǎn)、三菱結盟的框架。

5月26日, 在FCA即將與雷諾發(fā)布合并消息的前夜（日本5月27日清晨），塞納德給日產(chǎn)汽車(chē)公司首席執行官西川廣人(Hiroto Saikawa)發(fā)了郵件, 將談判情況通知這家日本汽車(chē)制造商。

雷諾董事長(cháng)讓-多米尼克·塞納德（Jean-Dominique Senard）和日產(chǎn)汽車(chē)公司首席執行官西川廣人(Hiroto Saikawa)

在回應中，西川廣人擺出一副勇敢的面孔, 公開(kāi)稱(chēng)會(huì )談是“一件積極的事情”，并且沒(méi)有做出公開(kāi)反對的表態(tài)。

5月29日，雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟的高管聚集在日產(chǎn)橫濱總部進(jìn)行了會(huì )議?！度战?jīng)新聞》援引一位與會(huì )日產(chǎn)高管的言論稱(chēng)，日產(chǎn)并不反對這項交易，同時(shí)指出“許多細節需要敲定”。

但私下里,日產(chǎn)的高管對雷諾與FCA合并的行為感到了背叛和憤怒。

但也正是日產(chǎn)的沉默讓FCA輕易相信了日產(chǎn)不會(huì )成為雙方合并的問(wèn)題。在隨后的日子里, 日產(chǎn)方面的意見(jiàn)和態(tài)度也基本上消失在了雙方的談判文件中。

一位接近日產(chǎn)的人士說(shuō): “你會(huì )不會(huì )在并未告知一家已經(jīng)與自己攜手走過(guò)20年的合作伙伴的前提下，就去與別人談判合并，這個(gè)想法絕對是不尋常的。”“這關(guān)系到信任, 這就是最終FCA與雷諾合并失敗的問(wèn)題。”

郵件溝通幾天后, 塞納德飛往東京, 與西川廣人共進(jìn)晚餐,試圖讓他對FCA的合并建議放心。

但顯然，他這次需要面對的是已經(jīng)在內部達成一致的日產(chǎn)。

日產(chǎn)認為, 在任何涉及其長(cháng)期合作伙伴的交易中, 日產(chǎn)都應該在談判桌上占有一席之地。一系列的合同和協(xié)議決定了日產(chǎn)和雷諾之間的聯(lián)系, 決定了他們如何分享從汽車(chē)平臺到高科技的一切。

一些知情人士表示, 日產(chǎn)認為，在雷諾與FCA合并的情況下,過(guò)去雙方所有的協(xié)議（聯(lián)盟總協(xié)定）可能都需要重新談判。

6月3日，西川廣人也終于代表日產(chǎn)打破了對合并一事的沉默態(tài)度, 稱(chēng) “需要對日產(chǎn)和雷諾之間的現有關(guān)系進(jìn)行根本審查”。

日產(chǎn)的表態(tài)刺激到了法國政府。

日產(chǎn)高管早就對該公司持有雷諾15%股權并沒(méi)有投票權的事實(shí)感到憤怒。雷諾是兩家公司中規模較小的, 卻擁有日產(chǎn)的43.4%股權, 并擁有完全投票權。

雷諾、FCA資本結構圖

戈恩曾試圖推進(jìn)一項計劃, 為雷諾和日產(chǎn)的所有股份創(chuàng )建一家控股公司, 實(shí)質(zhì)上是謀求兩個(gè)長(cháng)期合作伙伴間的合并。這引起了一群日產(chǎn)高管的強烈不滿(mǎn)。于是，就有了2018年底，日本檢查機構指控戈恩財務(wù)不當行為，最終導致他鋃鐺入獄，并且失去了對于聯(lián)盟的控制權。

失去了這個(gè)最懂、也最會(huì )與日本公司打交道的戈恩后，法國政府對于日產(chǎn)的態(tài)度一直是安撫為主，不斷強調聯(lián)盟仍將穩步運行。

雷諾與FCA的合并，就像一場(chǎng)世俗的愛(ài)情。盡管雙方有著(zhù)強烈的愛(ài)情火花，但新娘（雷諾）已經(jīng)處于一種忠誠的婚姻關(guān)系中, 她警惕的父母希望能夠時(shí)刻保持這種關(guān)系。

據知情人士透露, 多年來(lái),馬爾喬內和戈恩一直在討論合并的可能性。但馬爾喬內一直擔心的重要癥結就是: 在任何達成協(xié)議之前, 雷諾都需要解決與日產(chǎn)在聯(lián)盟結構問(wèn)題上的緊張關(guān)系。

顯然，馬爾喬內的逝世與戈恩的倒臺讓兩家企業(yè)有了加速合并的可能，但也讓他們在處理日產(chǎn)的問(wèn)題上缺乏謹慎。

埃爾坎發(fā)現，他動(dòng)搖全球汽車(chē)工業(yè)的大膽計劃面臨的障礙比他預想的要大。除了他的潛在合并合作伙伴雷諾之外,自己還不得不緩解法國和日本的民族感情。

在金融、商業(yè)邏輯與政治、民族自豪感之前發(fā)生的激烈碰撞, 給這份為期10天的談判各方都留下了不信任和諸多煩惱。

董事會(huì )的抉擇

6月4日，雷諾董事會(huì )在這一天召開(kāi)，這將是FCA與雷諾交易能否達成的重要一刻。

當天, 雷諾前首席運營(yíng)官帕特里克·佩拉塔(Patrick Pelata) 向10名董事會(huì )成員發(fā)送了一封電子郵件, 警告他們, 合并將危及這家法國汽車(chē)制造商與日產(chǎn)的關(guān)系。

但幾個(gè)小時(shí)后, 當董事會(huì )召開(kāi)會(huì )議時(shí), 這份警告似乎沒(méi)有掀起任何波瀾。法國政府和埃爾坎仍在就如何在法國提供工作保障和其他措施保障的未來(lái)進(jìn)行談判。

會(huì )議的第一天，雷諾董事會(huì )沒(méi)有涉及到雙方交易面臨的主要障礙, 而是討論了對戈恩執掌聯(lián)盟的支出進(jìn)行內部調查的結果。

據知情人士透露, 第一天會(huì )議直到結束時(shí)，董事會(huì )既沒(méi)有對合并進(jìn)行表決, 也沒(méi)有提及日產(chǎn)在合并問(wèn)題上的立場(chǎng)。

第二天, FCA認為,它贏(yíng)得了法國政府對這筆交易的支持。它為滿(mǎn)足法國政府的擔憂(yōu)提供了一些讓步, 包括保證法國在合并后的公司董事會(huì )中的代表席位等。

6月5日下午6時(shí), 雷諾董事會(huì )第二次召開(kāi)會(huì )議, 雷諾首席律師向董事會(huì )解釋了FCA與法國政府達成的讓步，董事們也詳細詢(xún)問(wèn)了塞納德關(guān)于合并的細節。但在這個(gè)過(guò)程中，關(guān)于日產(chǎn)的態(tài)度這個(gè)話(huà)題開(kāi)始被反復提及。

會(huì )議于晚上9時(shí)暫停，政府代表馬丁·維爾（Martin Vial）試圖給經(jīng)濟財政部長(cháng)勒梅爾打電話(huà)，但直到晚上11點(diǎn)才聯(lián)系上對方。

法國經(jīng)濟財政部長(cháng)布魯諾·勒梅爾（Bruno Le Maire）在雷諾董事會(huì )的最后時(shí)刻提示合并仍有問(wèn)題和風(fēng)險，必須要考慮到日產(chǎn)的態(tài)度。

維爾回來(lái)后，臉上的表情看上去很陰郁。因為勒梅爾告訴他，合并存在問(wèn)題，政府看到了這一提議的許多積極方面, 但雷諾和日產(chǎn)聯(lián)盟是“重要的”。

董事會(huì )其他成員也很快就獲知了政府的態(tài)度。盡管日產(chǎn)的兩位董事表示, 他們將在FCA與雷諾是否合并的投票中選擇棄權。

但法國政府與日產(chǎn)打交道的長(cháng)期經(jīng)驗告訴他們, 現階段的棄權意味著(zhù)以后更大的麻煩。除非日本人承諾投贊成票, 否則他們的禮貌回應可能會(huì )在以后變成“反對”。

同時(shí)，維爾告訴董事會(huì )，勒梅爾第二天就要前往東京。在勒梅爾與日本政府討論合并事宜期間, 政府希望能夠把最終決定的時(shí)間推遲5天。

但塞納德表示, 進(jìn)一步拖延是一個(gè)巨大的風(fēng)險, 可能會(huì )扼殺這筆交易。他要求董事會(huì )再休息一次, 并給埃爾坎打了電話(huà)。他告訴這位FCA董事長(cháng), 雷諾董事會(huì )當天不會(huì )對他的合并方案進(jìn)行表決。

埃爾坎本以為日產(chǎn)問(wèn)題已經(jīng)解決。但一位熟悉他想法的人士說(shuō), 法國再次提出這個(gè)（日產(chǎn)）問(wèn)題 “是壓倒雙方合并計劃的最后一根稻草”。

該人士說(shuō): “這不是5天、10天、15天的問(wèn)題, 而是沒(méi)有達成協(xié)議的基本面問(wèn)題。”

埃爾坎隨后與自己公司的董事舉行了電話(huà)會(huì )議。

當雷諾董事會(huì )會(huì )議終于結束, 董事們正在紛紛走出會(huì )議室時(shí), 塞納德收到了埃爾坎的電話(huà)留言。他大聲向董事會(huì )朗讀，“FCA撤回了報價(jià)。這筆交易取消了。”

盡管最終FCA和雷諾未能走在一起，全球第三大汽車(chē)制造商的計劃也無(wú)法完成，但這一次的合并機會(huì )已經(jīng)顯露出，FCA的控股家族股東已經(jīng)同意稀釋自己的股權來(lái)謀求合并，而這符合埃爾坎一直希望能夠減少在汽車(chē)行業(yè)的投資風(fēng)險，使家族投資更加多元化的訴求。

顯然，雖然FCA錯失了雷諾，但它們的求婚之旅仍將繼續。