德勤：裝備制造業(yè)引領(lǐng)中企海外拓展

據國際商報報道，知名會(huì )計師事務(wù)所德勤14日公布的最新報告稱(chēng)，中國制造業(yè)的海外拓展已進(jìn)入由裝備制造業(yè)引領(lǐng)的新階段。

今年前三季度，中國裝備制造企業(yè)海外并購交易的金額占據中國制造業(yè)海外并購交易總額的45%，而海外并購已成為全球金融危機以來(lái)中國裝備制造業(yè)海外拓展的主要方式，并購發(fā)起方也從原先以大型國有企業(yè)占主導，擴大到更多的領(lǐng)先民營(yíng)裝備制造企業(yè)的積極參與。

德勤中國制造業(yè)組聯(lián)席負責人楊瑩說(shuō)，中國裝備制造業(yè)受益于中國城市化進(jìn)程加快和固定資產(chǎn)投資的持續快速攀升，在過(guò)去三年呈現爆發(fā)式增長(cháng)勢頭。國家統計局數據顯示，2008年中國機械設備行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為10萬(wàn)億元人民幣，到2011年，行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達到21萬(wàn)億元人民幣，年復合增長(cháng)率接近30%。

不過(guò)自2011年以來(lái)，全球經(jīng)濟收縮加劇，中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，市場(chǎng)需求的急劇減少導致整個(gè)行業(yè)業(yè)績(jì)明顯下滑，2012年更進(jìn)入探底時(shí)期。同時(shí)，外延式的增長(cháng)模式無(wú)法掩蓋中國裝備制造業(yè)缺乏核心技術(shù)、自主創(chuàng )新能力偏低的弱點(diǎn)，中國裝備制造業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)轉型和升級的關(guān)鍵時(shí)期。很多企業(yè)已經(jīng)嘗試通過(guò)海外并購，獲得技術(shù)的提升。

楊瑩說(shuō)，中國制造業(yè)的出口曾主要以小商品和紡織制品為主，但從2000年以來(lái)，機械及運輸設備出口比重快速增長(cháng)并大幅超越紡織制品，到2011年年底已占據中國出口總額的47%。這個(gè)增長(cháng)表明，隨著(zhù)中國經(jīng)濟的成長(cháng)與成熟，中國出口有向高增值產(chǎn)品轉移的趨勢。她說(shuō)，金融危機為海外并購提供了難得機遇，但這更是中國制造企業(yè)為實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級而進(jìn)行的理性選擇。

德勤中國并購交易服務(wù)合伙人曹文正認為，私募股權基金積極參與裝備制造業(yè)大型海外并購交易。在中國企業(yè)海外收購的初期階段，交易參與者以國有企業(yè)為主導，基本采用純現金收購模式。2008年以來(lái)，私募股權投資基金也作為收購方積極參與中國企業(yè)海外并購，促成多筆大型交易。

除了資金方面的支持，私募股權投資基金還為企業(yè)提供專(zhuān)業(yè)建議或幫助企業(yè)多方溝通，以彌補中國企業(yè)在海外并購中法律法規陌生、文化“水土不服”等方面的不足。裝備制造業(yè)的海外收購將在未來(lái)幾年成為中國跨境并購的重點(diǎn)之一，而私募股權投資基金將是產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行海外收購的重要合作伙伴。

就收購地區而言，德勤報告稱(chēng)，中國裝備制造業(yè)海外收購以德國、美國為主要目標。多數企業(yè)在并購規模的考慮上趨于理性，未來(lái)中國裝備制造業(yè)海外并購也許將少有“蛇吞象”式的交易，越來(lái)越多的企業(yè)選擇規模適中的收購目標，并購交易數量將持續增長(cháng)。

德勤中國制造業(yè)組聯(lián)席負責人董偉龍在評論中國裝備制造業(yè)在海外收購所遇到的困難時(shí)說(shuō)，出售方對中國企業(yè)的不了解或不信任是當中的最大障礙。歐美國家的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為中國裝備制造企業(yè)的主要收購目標，盡管中國企業(yè)資金實(shí)力雄厚，但很多時(shí)候卻無(wú)法打動(dòng)出售方。主要原因是當地企業(yè)和政府對于中國企業(yè)技術(shù)轉化利用能力、持續運營(yíng)和品牌管理，以及處理當地勞資關(guān)系的能力心存質(zhì)疑。

基于這些挑戰，德勤在分析全球裝備制造業(yè)海外并購交易時(shí)發(fā)現，真正為企業(yè)創(chuàng )造價(jià)值、表現優(yōu)異的交易僅占總交易量的23%，表現一般的占比47%，表現不佳的為30%。