7月份期鋼市場(chǎng)走勢點(diǎn)評分析

上周至今，期鋼走勢疲態(tài)盡顯，近強遠弱的特征尤其顯著(zhù)。上周五RB1210逆勢下跌0.42%，RB1301也下跌0.59%，同時(shí)對RB1210的貼水進(jìn)一步擴大。周一，期鋼高開(kāi)低走，全天維持增倉下行趨勢，RB1210刷新了上周五創(chuàng )下的近期新低，日線(xiàn)跌0.59%，RB1301的弱勢有過(guò)之而無(wú)不及，創(chuàng )下了年內新低3986點(diǎn)，并錄得0.72%的跌幅。除了受?chē)鴥绕渌饘倨贩N帶動(dòng)外，市場(chǎng)資金持續緊張和政府堅持房地產(chǎn)調控決心令鋼材供大于求的基本面矛盾愈發(fā)突出，這推動(dòng)了期鋼的雪崩式行情。

盡管年中銀行大考已過(guò)，但市場(chǎng)資金利率下降幅度有限，融資壓力并未減輕，商家不僅拿貨意愿降低，甚至要選擇拋貨套現，無(wú)奈中鋼價(jià)只能繼續下行。截至7月2日，上海銀行間隔夜拆借利率仍為3.61%，7天回購利率也高達4.157%，相比前期高點(diǎn)僅分別下跌6.91%和2.87%。7月5日存款準備金繳款日銀行將被動(dòng)上繳大量資金，7月上中旬大型商業(yè)銀行面臨分紅派息壓力，因此，直到7月中旬市場(chǎng)資金壓力都不會(huì )明顯緩解。即便市場(chǎng)資金利率出現較大回落，對鋼貿企業(yè)的利好影響也不大。前期鋼貿商騙貸、挪用貸款等事件逐步浮出水面，誠信缺失對鋼材市場(chǎng)的沖擊在不斷加深。監管層也密切關(guān)注此類(lèi)事件，銀監會(huì )曾多次發(fā)文提醒銀行應警惕向鋼貿企業(yè)放貸，導致跟鋼材貿易的相關(guān)企業(yè)的貸款難度明顯加大。日前興業(yè)銀行 就上調了鋼貿企業(yè)信貸基本準入標準，其中重要的一項就是基本準入標準由去年銷(xiāo)售收入2億元調整為今年的3億元或年銷(xiāo)售量10萬(wàn)噸以上，中小型鋼貿商貸款是難上加難。資金鏈斷裂，商家只能選擇減少庫存，拋貨套現，如此的市場(chǎng)環(huán)境，鋼價(jià)想不跌都不行。

最近兩個(gè)月，隨著(zhù)國內各項穩增長(cháng)政策的逐步推出，市場(chǎng)對于限購松綁、金融政策調整等房地產(chǎn)市場(chǎng)調控趨于放松的傳聞不斷，對此政府多次表示調控決心不動(dòng)搖。6月份10天之內，央行、銀監會(huì )、發(fā)改委和住建部等四部委接連表態(tài)，一致駁斥房?jì)r(jià)調控松動(dòng)的傳言，中央促使房地產(chǎn)市場(chǎng)理性回歸的決心可見(jiàn)一斑。作為螺紋鋼最大的需求方，房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性政策利好難再有，對螺紋鋼市場(chǎng)的打擊不言而喻，并且是較長(cháng)期的影響。

很長(cháng)一段時(shí)間以來(lái)，期鋼均維持底部低位盤(pán)整走勢。上周跌破4100整數關(guān)口后，震蕩重心進(jìn)一步下移，如今遠月合約RB1301已是年內第三次下探4000點(diǎn)整數關(guān)口。我們認為，現今供需矛盾將更甚于往年，決定了今年鋼價(jià)筑底時(shí)間將更長(cháng)，比較有利的支撐區間在成本附近，反彈上方空間有限。當前價(jià)位，建議投資者短線(xiàn)交易為宜。