1月份工程機械板塊漲幅趨緩

經(jīng)歷了12月的快速反彈之后,1月工程機械漲幅趨緩,截至到30日,工程機械板塊指數當月上漲5.1%,機械行業(yè)指數、上證綜指、滬深300指數分別上漲5.1%、6.3%和6.5%。當前行業(yè)靜態(tài)滾動(dòng)PE為11.5X,PB為2.1X,估值水平繼續抬升。

    基建投資持續恢復具有慣性。2012年1~12月,交運倉儲郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(cháng)9.1%,增速較1~11月有所收窄。電熱燃氣及水的生產(chǎn)供應業(yè)投資增長(cháng)12.8%,增速有所收窄。水利環(huán)境公共設施業(yè)投資同比增長(cháng)19.5%,呈現繼續回升的態(tài)勢。12月投資增速的小幅收窄屬正常的季節性因素,我們認為,基建投資具備慣性增長(cháng),一方面2012年開(kāi)工較多的在建續建項目將繼續維持,鐵路、機場(chǎng)、水利建設規劃仍有小的規模。預計一季度,基建投資還將持續增長(cháng)。

    房地產(chǎn)投資回升趨勢基本確立。2012年,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額7.18萬(wàn)億元,同比增長(cháng)16.2%,較1~11月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷(xiāo)售面積同比增長(cháng)1.8%,收窄0.6個(gè)百分點(diǎn);新開(kāi)工面積同比下降7.3%,收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速從12年6月開(kāi)始持續回升,銷(xiāo)售面積領(lǐng)先房地產(chǎn)新開(kāi)工4-6個(gè)月左右,如無(wú)較大的調控出臺,一季度房地產(chǎn)新開(kāi)工維持上升趨勢是大概率。

    2012年工程機械銷(xiāo)量大幅下滑,年末出現微弱改善跡象。2012年工程機械銷(xiāo)量大幅下滑。挖掘機、裝載機、推土機、壓路機分別銷(xiāo)售11.5、17.3、1.07和1.3萬(wàn)臺,同比分別下滑34%、29%、18.5%和39.5%。受基建和房地產(chǎn)投資好轉的帶動(dòng),9月份開(kāi)始,推土機降幅逐漸收窄,11~12月,中小挖出現微弱改善。裝載機、壓路機和汽車(chē)起重機銷(xiāo)售未見(jiàn)明顯好轉。