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Copyright (c) 2012 機電產(chǎn)品交易網(wǎng) . 版權所有 皖I(lǐng)CP備12004440號-2
放棄“股東至上”原則，來(lái)自美國企業(yè)家領(lǐng)袖的一紙聲明，也震動(dòng)了整個(gè)世界。
8月19日，美國企業(yè)家商業(yè)圓桌會(huì )議BRT——主要由首席執行官組成的一個(gè)游說(shuō)團體，發(fā)出了全新的聲明，并歷史性將企業(yè)的宗旨重新定義為：“為客戶(hù)提供價(jià)值；投資員工；為股東創(chuàng )造長(cháng)期價(jià)值。”這一發(fā)言，改變了多年來(lái)“股東至上”的原則，也迅速在行業(yè)中引起軒然大波。
重新定義企業(yè)目標
這個(gè)成立1978年的 組織，多年來(lái)一直是美國商界的決定性的代表組織。這次會(huì )議，有181名首席執行官或者相關(guān)負責人參與了這次會(huì )議。許多與會(huì )者都是風(fēng)云人物，既有蘋(píng)果、百事、沃爾瑪、通用汽車(chē)、強生、亞馬遜等實(shí)體經(jīng)濟巨頭領(lǐng)導人，也有摩根大通銀行等華爾街金融企業(yè)的負責人。他們都期望通過(guò)這個(gè)聲明，能夠重新定義“一個(gè)企業(yè)在社會(huì )中的角色”。
雖然這個(gè)說(shuō)法乍聽(tīng)起來(lái)很令人驚訝，但其實(shí)這更像是一次對傳統的回歸。因為早在整個(gè)20世紀80年代和90年代的大部分時(shí)間里，圓桌會(huì )議一直都認為公司有責任“仔細權衡所有相關(guān)者的利益”。
到了1997，圓桌會(huì )議將“股東至上”原則正式寫(xiě)入聲明之中。這個(gè)轉向“股東優(yōu)先”的姿態(tài)，當時(shí)被廣泛認為是美國企業(yè)界演變的一個(gè)重要標志。它讓重金逐利的投資者感到興奮，也就此推翻了二戰后出現的那種開(kāi)明的資本主義形式。
而在過(guò)去20多年來(lái)，它發(fā)布的每一個(gè)原則都鮮明地表明了這一點(diǎn)，公司主要是為股東服務(wù)——這已經(jīng)像是一次宣誓的儀式了。
直到這一次，所有利益攸關(guān)者，從客戶(hù)、員工、供應商、社區到股東，都成為企業(yè)需要關(guān)注的對象。
股東的位置，從“至上”滑到“之一”。
看來(lái)是要告別上世紀八十年代以來(lái)芝加哥自由主義的時(shí)候了，扭轉利潤導向的企業(yè)制度，將轉向平衡員工、客戶(hù)、社區等社會(huì )各方利益。華爾街金融資本竭澤而漁式的全球主義，似乎有了新的驚醒鐘聲。
然而Aspen研究院認為，這個(gè)聲明，不過(guò)是一次“常識原則的回歸”，員工也需要分得更多的利益蛋糕，來(lái)確保一個(gè)健康的經(jīng)濟社會(huì )。阿里巴巴在2014年也曾提出類(lèi)似的概念，用戶(hù)第一、員工第二、股東第三。
當然，即使有了這樣的聲明，對于CEO并不容易做到。例如，CEO必須遏制公司增加股票回購的沖動(dòng)。這些回購往往已成為一種金融興奮劑，創(chuàng )紀錄的股票被回購的事件反復發(fā)生，而這種操作的主要目的就是為了抬高股價(jià)。
德國日本迅速反應
德國很快做出反應。媒體大量報道了美國企業(yè)治理模式圖變的消息——這被德國看成是一個(gè)“美國經(jīng)理人謀求更可持續的發(fā)展模式”。“美國企業(yè)思考要更少的利潤”這樣的主題，難免讓德國企業(yè)界或許有些得意。
因為不少德國企業(yè)（其中不乏高知名度企業(yè)）已經(jīng)選擇主動(dòng)遠離股市，這是德國經(jīng)營(yíng)模式中的一個(gè)重要特點(diǎn)。法國人Duval在其反思法國與德國模式差異性的《德國模式：為什么看起來(lái)更成功》一書(shū)，對此曾進(jìn)行了深度分析，有一個(gè)小節更直截了當地寫(xiě)道，“（德國）企業(yè)不僅僅是股東的”，其中“勞資共決制”帶來(lái)企業(yè)高管的權力受到嚴格限制（相比而言，法國管理要獨裁得多）。
另外兩點(diǎn)也令人印象深刻：建立在雇主利益基礎上的行業(yè)協(xié)商（相比而言，法國就差遠了）；而銀行和工業(yè)的相互滲透，也使得企業(yè)在金融上壓力并不是特別大，銀行為企業(yè)提供的貸款往往也會(huì )成為企業(yè)資產(chǎn)的一部分，從而避免了因為股東貪婪而在決策中形成壓力。
盡管在過(guò)去二十年中，隨著(zhù)德國企業(yè)的國際化增強，資金來(lái)源越發(fā)多樣化，銀行工業(yè)化也在逐漸式微，但家族資產(chǎn)在德國大型企業(yè)中依然扮演定海神針的作用。這些多年的實(shí)踐，使得“股東不再至上”對于德國企業(yè)而言，實(shí)在是熟悉得不能再熟悉的場(chǎng)景。德國企業(yè)的堅守，看來(lái)是正確的。
日本同樣做出反應，而且很積極。畢竟，這個(gè)聲明與華爾街秉持多年的理念格格不入。而今后是否真的上升為經(jīng)濟界但整體意識，還需要觀(guān)察。但是日本是一個(gè)危機感一直很強的國家。日本企業(yè)其實(shí)是最為重視員工、社區、股東等所有利益相關(guān)方的經(jīng)營(yíng)理念。然而在過(guò)去二十年，經(jīng)濟一直不振，傳統的日本經(jīng)營(yíng)理念也是備受指責的對象。美國公司有數百家公司，連續保持30年以上的增長(cháng)，而在日本企業(yè)中，則只有花王一家勉強接近三十年。
從安倍經(jīng)濟學(xué)開(kāi)始，日本向學(xué)習美國重視股東利益的思潮，越來(lái)越成為流行的理念。索尼就是一個(gè)最為典型的例子，它在2018財年的利潤預期可達到586億人民幣的全新高峰，連續兩年刷新歷史新高。這個(gè)昔日的電子巨頭今年已經(jīng)重新定位為“創(chuàng )意娛樂(lè )公司”，而硬件業(yè)務(wù)則合并。甚至有激進(jìn)的股東，建議索尼放棄半導體業(yè)務(wù)。這背后就有來(lái)自華爾街股東的聲音。
然而，對日本企業(yè)而言， “股東至上”這個(gè)行程剛剛準備啟航，結果美國師傅又打算變了。這會(huì )使得日本企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想，勢必重新產(chǎn)生一種新的沖撞，混亂是在所難免的。
制造業(yè)如何離開(kāi)美國？
美國學(xué)界一直想要搞清楚，全球化是如何一點(diǎn)一點(diǎn)掏空了“美國制造”，導致了一系列的工業(yè)生態(tài)系統的銹跡斑斑。最重要的是，隨著(zhù)大量工廠(chǎng)的荒蕪，美國人發(fā)現與制造相伴而隨的“黑手創(chuàng )新”（指車(chē)間里面的創(chuàng )新），也不見(jiàn)了。它也直接導致了上游創(chuàng )新無(wú)法在本國落地的尷尬局面。美國丟失的不僅僅是崗位，還有制造創(chuàng )新的土壤。“美國發(fā)明，離岸制造”（Invented Here，Manufacturing There）成為美國創(chuàng )新最大的一塊心病。
這一切是從哪里開(kāi)始的？
股東第一主義，是由獲得諾貝爾獎的經(jīng)濟學(xué)家米爾頓·弗里德曼先生提倡的，早已經(jīng)成為一切企業(yè)活動(dòng)的基礎。早在1970年這位芝加哥大學(xué)教授就在《紐約時(shí)報》撰文寫(xiě)到，“企業(yè)的社會(huì )責任就是增加利潤” 。這自然而然被解讀為，公司的作用就是不惜一切代價(jià)，實(shí)現股東的利潤最大化。隨后弗里德曼成為一種信念，被華爾街精英奉為圭臬。這條信念被當做企業(yè)家的一條辮子，華爾街握住了再也不曾撒手。
與這種價(jià)值觀(guān)相對應的組織思想，也迅速開(kāi)始找到繁榮的土壤。從上個(gè)世紀七八十年代開(kāi)始，“核心競爭力”被奉為管理學(xué)的圭臬，甚至成為一種流行文化。
美國麻省理工學(xué)院大約十年前，對美國制造業(yè)為什么會(huì )外包（或者流失）做了一個(gè)全球性調研，并提出一個(gè)觀(guān)點(diǎn)：就是因為華爾街利潤的要求，導致美國跨國公司都采用輕資產(chǎn)，紛紛剝離制造環(huán)節，把制造業(yè)大量外包。最有說(shuō)服力的一個(gè)例子，當屬于美國鐵姆肯軸承集團。這個(gè)全球第二的軸承制造商，在2013年股東會(huì )議上，被激進(jìn)的股東大加指責，認為它的鋼鐵制造業(yè)部分留在集團中，拖累了整個(gè)公司股價(jià)。于是鋼鐵集團就被要求剝離出去。這種來(lái)自逐利股東的干涉，完全無(wú)視鋼鐵材料對于高品質(zhì)軸承所起到的幾乎決定性的作用。同樣，早在1999年也可以看到，即使是久負盛名的藍籌股HP在頭一年業(yè)績(jì)增長(cháng)不利的時(shí)候，也被股東要求放棄測量部門(mén)。HP只能將測量與生物分析部門(mén)獨立出去，這就是后來(lái)鼎鼎有名的安捷倫分析公司。
“輕資產(chǎn)”模式被廣泛追逐，制造板塊被當做一種沉重的包袱，首先被甩出去的制造業(yè)事業(yè)部。這也很快成為一種投資定式，季度收益報告成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，激進(jìn)投資者開(kāi)始上位。他們用大量購買(mǎi)股票的方式，進(jìn)入董事會(huì )，對制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式，進(jìn)行大加干涉。他們催促企業(yè)“瘦身”專(zhuān)注核心利益。而股價(jià)與公司的內在價(jià)值，逐漸被視作等同的事物。公司的目標不再是生產(chǎn)了多少產(chǎn)品或是滿(mǎn)足了多少需求，而是“它們?yōu)楣蓶|創(chuàng )造了多少價(jià)值”。到80年代末，金融市場(chǎng)日益青睞組織結構更精簡(jiǎn)、收益突出的公司，而不是那些能長(cháng)期給員工提供長(cháng)期福利（包括退休金）的大型聯(lián)合企業(yè)。
麻省理工學(xué)院的生產(chǎn)率經(jīng)濟委員會(huì )在經(jīng)過(guò)兩年多的全球跨國公司的調研之后，痛心疾首地認為“核心競爭力”、“輕資產(chǎn)模式”這種導致了美國制造創(chuàng )新的根基被逐漸削弱和侵蝕。
股東至上的原則，無(wú)視這一切。秉承多元化和盡量保持制造之身的通用電氣GE，則被激進(jìn)的基金Trian一直在逼宮。GE最近這兩年的艱難時(shí)光，固然與能源電力不景氣的市場(chǎng)和不妥當的金融資產(chǎn)有一些關(guān)系，但伊梅爾特被提前退休和后繼CEO慌里慌張毫無(wú)章法的出牌，與咄咄逼人的股東代表，也大有關(guān)系。同樣的逼宮，也發(fā)生在寶潔身上。這是美國少數一些堅持垂直一體化作業(yè)的企業(yè)，但也都成為華爾街股東們“迫害的對象”。
而現在，有跡象表明轉折點(diǎn)，已經(jīng)出現了。這一轉變發(fā)生在美國企業(yè)正在面臨著(zhù)諸多社會(huì )責任挑戰的時(shí)代，發(fā)生在美國自身受到全球化撕裂的時(shí)刻。制造業(yè)外包造成對藍領(lǐng)工人和社區的嚴重侵蝕，使得這種現象受到政治家的反復嚴厲地拷問(wèn)，WTO組織也受到了更多的挑戰。這些，都到了“美國公司”（Corporate America）無(wú)法不做出回應的時(shí)候。
小記
商業(yè)圓桌會(huì )議并沒(méi)有提供有關(guān)如何實(shí)現其新的理想化宣言的具體細節。這還是只是一個(gè)使命宣言。然而，宣言之后的行動(dòng)計劃，或許會(huì )點(diǎn)滴跟進(jìn)。畢竟，這是在撼動(dòng)一個(gè)五十年的信念，猶如晃動(dòng)一棵半百的老樹(shù)精。而華爾街金融大鱷們是否答應企業(yè)家的“新造反”，現在還無(wú)法判斷。
如果這次“股東至上”的原則，真的可以被撼動(dòng)，這或許會(huì )成為全球制造業(yè)格局的一個(gè)全新里程碑。最新刷屏的由前美國總統奧巴馬投資的《美國工廠(chǎng)》紀錄片表明，制造回歸，在經(jīng)過(guò)一定形式的變形之后，是完全可能的。熱衷于談?wù)撨@個(gè)影片里面美中工廠(chǎng)不同的中國人，卻對企業(yè)家商業(yè)圓桌會(huì )議的潛臺詞有點(diǎn)忽略了：美國企業(yè)正在進(jìn)行一場(chǎng)靜悄悄的變革，一場(chǎng)可能引起全球制造業(yè)格局深刻變化的理念變革。這會(huì )加速美國制造業(yè)的回流，或許制造企業(yè)的垂直一體化的時(shí)代，又要回來(lái)了。
