董明珠與雷軍賭局落幕， 格力下一個(gè)對手是誰(shuí)？

　　營(yíng)收2000億

　   營(yíng)業(yè)總收入為2000.24億元，同比增長(cháng)33.33%；歸母凈利潤為262.03億元，同比增長(cháng)16.97%。格力電器交出了一份穩健的財報。

　　除了雙雙增長(cháng)的營(yíng)收和經(jīng)歷，格力電器的慷慨分紅也是值得關(guān)注的點(diǎn)。根據財報，格力電器擬每10股派發(fā)現金15元（含稅），累加2018年半年度36.1億元的分紅，2018年全年累計分紅超過(guò)126億元，刷新歷年分紅紀錄。

　　從格力電器的分業(yè)務(wù)收入構成看，空調業(yè)務(wù)仍然是絕對的龍頭，雖然在整體營(yíng)收中的占比從前年的83.22%下降到去年的78.58%，但在2018年格力空調業(yè)務(wù)收入達到1556.8億元，同比增長(cháng)26.15%；且毛利率仍高達36.48%，但同比微降0.59%。

　　五年來(lái)，格力電器雖然經(jīng)歷了一些波折，但業(yè)績(jì)依然取得了增長(cháng)。2013年，格力電器的營(yíng)業(yè)總收入達1200.43億元；2014年增至1400.05億元。

　　2015年，由于空調市場(chǎng)低迷，格力電器的營(yíng)業(yè)總收入滑坡至1005.64億元。逐步化解庫存壓力之后，格力電器“重新爬坡”，2016年營(yíng)業(yè)總收入回升到1101.13億元；乘借2017年空調市場(chǎng)的回暖，格力電器營(yíng)業(yè)總收入攀升到1500.2億元的新高峰。

　　令人意外的是，在格力發(fā)出財報后，花旗表示將格力電器評級由買(mǎi)進(jìn)下調至賣(mài)出，將格力目標價(jià)由58元下調至47元?；ㄆ旆Q(chēng)，下調格力評級因2018年派息比率48%低于2017年的60%，且全年業(yè)績(jì)表現欠佳。

　　不過(guò)，這一負面評級并未影響格力電器的股價(jià)。4月29日早盤(pán)，格力電器小幅低開(kāi)后迅速下行，跌幅一度擴大近2%，隨后開(kāi)始拉升，截至4月29日收盤(pán)，格力電器漲逾2.01%。

　　雙贏(yíng)賭局

　　由于董明珠與雷軍的賭約，格力電器的2018年財報成了業(yè)內關(guān)注的焦點(diǎn)，從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，董明珠取得了這場(chǎng)賭約的勝利。但如果從這五年的增幅來(lái)看，小米營(yíng)收增幅達6.6倍，利潤增幅為24.8倍，遠高于格力，也可以視為雷軍的成功。因此，這可謂是一個(gè)雙贏(yíng)的結果。

　　未來(lái)，對于格力電器和小米來(lái)說(shuō)，既要堅守主業(yè)，又要拓展多元化業(yè)務(wù)，而雙方選擇的方向也將決定五年后的勝局。

　　在剛剛過(guò)去的小米年會(huì )上，雷軍宣布了手機+AIoT的“雙引擎”，并稱(chēng)這就是小米未來(lái)五年的核心戰略。雷軍稱(chēng)，AIoT對外是AI+IoT（人工智能+物聯(lián)網(wǎng)平臺），但對內而言，AIoT就是“All in IoT”，并聲稱(chēng)五年要在這一領(lǐng)域投入100億元，可謂極度重視。

　　今年初，小米集團戰略入股TCL集團，在重組之后，TCL集團已經(jīng)將戰略調整為專(zhuān)注半導體顯示業(yè)務(wù)、材料業(yè)務(wù)及新興業(yè)務(wù)。這也意味著(zhù)，小米未來(lái)也會(huì )在半導體領(lǐng)域分一杯羹。

　　與小米的AIoT核心不同，在此次發(fā)布的財報中，格力電器則著(zhù)重強調了多元化的布局。公告稱(chēng)，格力電器為進(jìn)一步完善銷(xiāo)售渠道，促進(jìn)線(xiàn)上銷(xiāo)售，推廣新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品。

　　隨著(zhù)家電行業(yè)進(jìn)入飽和期，格力電器要想做大做強，必須向多元化發(fā)展轉型。董明珠已經(jīng)開(kāi)始布局，在獲得連任后，喊出在2023年沖刺6000億元營(yíng)收的口號，并規劃了格力電器多元化藍圖，將來(lái)要形成空調、生活電器、高端裝備和通信設備四大板塊。

　　就格力電器多元化的進(jìn)一步方向，北京商報記者聯(lián)系到該公司相關(guān)負責人，該負責人表示“以公告為準”。

　　“一個(gè)是從互聯(lián)網(wǎng)模式逐漸鏈接傳統產(chǎn)業(yè)，一個(gè)是傳統產(chǎn)業(yè)開(kāi)始轉型創(chuàng )新互聯(lián)網(wǎng)+，最終人們發(fā)現，格力電器和小米其實(shí)是殊途同歸。”產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家洪仕斌說(shuō)。

　　混改分水嶺

　　格力電器的2018年年報也將成為格力電器混改的分水嶺。4月8日晚間，格力電器發(fā)布公告稱(chēng)，格力集團擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票，最終轉讓價(jià)格以公開(kāi)征集并經(jīng)國有資產(chǎn)監督管理部門(mén)批復的結果為準。

　　一位接近格力電器的人士表示：“考慮到格力電器的行業(yè)地位、市值規模和市場(chǎng)影響，本次控股權轉讓有望成為新時(shí)期國企混改的全新標桿。”

　　不過(guò)這一頗受關(guān)注的股權轉讓一事尚未有定論。目前，格力電器的最大股東仍是珠海格力集團有限公司，持股比例為18.22%。香港中央結算有限公司持股比例由去年三季度末的7.86%上升至8.17%。而中國證券金融股份有限公司、中央匯金資產(chǎn)管理有限責任公司持股比例未變。

　　中國家用電器服務(wù)維修協(xié)會(huì )主席團副主席張彥斌指出，格力電器未來(lái)多元化如何發(fā)展要看未來(lái)誰(shuí)來(lái)主導格力電器的發(fā)展。目前來(lái)看，以董明珠為首的格力管理層及經(jīng)銷(xiāo)商成為第一大股東的可能性較大。他表示，格力電器要實(shí)現6000億元的營(yíng)收目標，光靠空調肯定不行，空調行業(yè)已經(jīng)到天花板，未來(lái)格力的發(fā)展要看它的增長(cháng)后勁。

　　從另一方面來(lái)說(shuō)，美的集團仍然是格力電器的最大勁敵。美的集團2018年營(yíng)業(yè)總收入為2618.2億元，同比增長(cháng)8.23%；凈利潤216.5億元，同比增長(cháng)16.33%；實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤202.31億元，同比增長(cháng)17.05%。盡管格力電器已經(jīng)在市值上超越了美的集團，但從營(yíng)收的角度比較，格力電器還需要努力。

　　“若本次股權轉讓能夠完成，意味著(zhù)格力有望拉開(kāi)新一輪國企混改序幕。國企混改利好公司治理改善，短期能夠突破國企管理層的任期限制，治理方式趨于靈活化，業(yè)績(jì)向好確定性增強；長(cháng)期有望推出更加積極靈活的股權激勵措施，弱化委托代理問(wèn)題，提高經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)平穩健康發(fā)展。此外，公司持續深化多元化戰略，混改有望形成股東成分多樣化的股權結構，進(jìn)一步提升管理層話(huà)語(yǔ)權，或將推動(dòng)公司多元化版圖清晰化，不斷擴大產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和品牌影響力，為格力未來(lái)業(yè)績(jì)穩定向好趨勢提供有力支撐。”華創(chuàng )證券分析師董廣陽(yáng)說(shuō)。