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2019年第11周(2019年3月11日至2019年3月15日)，機械設備行業(yè)跑贏(yíng)大盤(pán)，在所有行業(yè)中表現中等，周累計超額收益為1.92%。2019年至今機械設備行業(yè)表現中等，累計超額收益8.00%。
“機械工業(yè)行業(yè)周報：十年巨變，再談工程機械國產(chǎn)化。”由中國機電產(chǎn)品交易網(wǎng)（簡(jiǎn)稱(chēng)機電網(wǎng)）小編整理發(fā)布。如需要轉載，請注明文章來(lái)源，更多關(guān)于機電行業(yè)資訊，請點(diǎn)擊關(guān)注：中國機電產(chǎn)品交易網(wǎng) 機電信息
十年巨變,再談工程機械國產(chǎn)化。
挖掘機作為“工程機械之王”，是工程機械中尚未實(shí)現完全國產(chǎn)化的子品種，我們認為除了設備本身對于性能的嚴苛要求形成了較高的技術(shù)和工藝壁壘，關(guān)鍵供應鏈長(cháng)期被外資壟斷、卡特小松等全球最知名工程機械巨頭長(cháng)期形成的品牌溢價(jià)也是核心原因。根據工程機械協(xié)會(huì )統計，2009年外資品牌占挖掘機市場(chǎng)75%的份額，國產(chǎn)品牌占比最高的三一重工僅有6.5%的占有率，然而時(shí)至今日，2019年1—2月國產(chǎn)品牌占有率已經(jīng)達到了56%，總體提升了約31%，其中僅三一重工就提升了21%，到了27.50%的市占率，是挖機主機國產(chǎn)化的主要貢獻者。
尤其在2019年1—2月份，三一重工的市占率比去年同期提升了近7%，我們認為三一重工等國產(chǎn)品牌市場(chǎng)競爭力迅猛提升體現的是：1)挖機下游用戶(hù)專(zhuān)業(yè)化和理性化，已經(jīng)告別了“迷信外資”的時(shí)代：從07年國產(chǎn)挖機批量問(wèn)世至今已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)完整換機生命周期,客戶(hù)對于國產(chǎn)品牌從陌生到熟悉再到信賴(lài)，三一重工具有很強的服務(wù)競爭力；2)從“交學(xué)費”到獨占鰲頭，贏(yíng)得戰略產(chǎn)品攻堅戰：三一重工持續推動(dòng)大型挖掘機產(chǎn)品發(fā)展，這塊細分市場(chǎng)是卡特小松等全球巨頭主要利潤來(lái)源，具有高單價(jià)、高附加值的特點(diǎn)，在多年投入后，公司的大挖產(chǎn)品市占率不斷提高，贏(yíng)得了客戶(hù)的廣泛認可；3)國產(chǎn)供應鏈的突破：挖掘機的兩大核心零部件是發(fā)動(dòng)機和液壓件，其中長(cháng)期被日本和德國壟斷的液壓件供應往往成為限制國產(chǎn)品牌放量的主要因素。在18年來(lái)恒立液壓的挖機液壓件逐漸成熟，為國產(chǎn)主機品牌提供了質(zhì)量可靠、供應充足的“中國芯”，助力主機廠(chǎng)實(shí)現市占率的趕超。
此外，在“貿易戰”的大背景下，我們認為設備和關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化已經(jīng)成為國內主流社會(huì )輿論的共識，工程機械國產(chǎn)化的浪潮有望進(jìn)一步加速。我們認為更為重要的是，三一重工和恒立液壓在大型挖機主機和液壓件上形成的突破，不僅在產(chǎn)品價(jià)值量和附加值上有了較大的提升，更是日后可以在世界市場(chǎng)向卡特彼勒、川崎等巨頭發(fā)起挑戰的重要突破，打開(kāi)了長(cháng)期空間的天花板。
根據國家統計局，2月基建投資(不含電力)累計同比增速為4.3%，延續自2018年9月以來(lái)的回升態(tài)勢。由于投資數據公布時(shí)間滯后于工程機械協(xié)會(huì )公布挖機銷(xiāo)量的時(shí)間(挖機銷(xiāo)量數據一般為月初公布)，我們認為2月基建投資數據佐證了2019年1—2月國內挖機銷(xiāo)量增長(cháng)的動(dòng)因。同時(shí)我們認為，如果3月天氣轉好，將有利于工程開(kāi)工率回升，我們預計3月挖機銷(xiāo)量有望繼續高增。
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