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并購，在資本市場(chǎng)中被人們稱(chēng)為：皇冠上的明珠，有些企業(yè)憑借著(zhù)并購手段，能夠鞏固企業(yè)在行業(yè)中的地位，但事無(wú)絕對，并購同樣也是一把雙刃劍，一旦沒(méi)有耍好，就會(huì )使得產(chǎn)業(yè)滿(mǎn)地雞毛，發(fā)展受阻。這在行業(yè)也展露無(wú)遺，隨著(zhù)顯示屏行業(yè)越發(fā)成熟強盛，企業(yè)之間的競爭不斷激化，從2013年開(kāi)始，一股并購風(fēng)潮席卷而至，那些處于成長(cháng)階段的企業(yè)紛紛選擇合作伙伴，或強強聯(lián)手以求穩固。如今到了2019年，經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的磨合與整頓，我們可以看到并購在各企業(yè)發(fā)展道路上并不全然扮演助推者，也有不少企業(yè)吃夠了苦頭。
“多家led屏企因并購利潤虧損，是轉型陣痛還是壓死駱駝的最后一根稻草？ ”由中國機電產(chǎn)品交易網(wǎng)（簡(jiǎn)稱(chēng)機電網(wǎng)）小編整理發(fā)布。如需要轉載，請注明文章來(lái)源，更多關(guān)于機電行業(yè)資訊，請點(diǎn)擊關(guān)注：中國機電產(chǎn)品交易網(wǎng) 機電信息
行業(yè)發(fā)展復雜多變 并購狂潮再次襲來(lái)
眾所周知，并購一個(gè)行業(yè)發(fā)展過(guò)程必不可少的舉措，也是企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑，它不僅能為企業(yè)發(fā)展增添更多實(shí)力，也會(huì )使行業(yè)資源進(jìn)行更加集中的整合，實(shí)現資源的更好配置。因此，并購，作為一條簡(jiǎn)單、快捷的發(fā)展路徑，受到眾多資本雄厚的led企業(yè)的推從，成為了一縱有規模、有經(jīng)濟實(shí)力企業(yè)的不二之選。據數據顯示，2017年led產(chǎn)業(yè)并購案達到30余宗，交易金額超過(guò)90億元，2018年并購案20多起，略微有所緩和，但是從2019年1月份的整體情況來(lái)看，led企業(yè)的并購激情依舊高漲，并購風(fēng)波呈現返潮之勢。
與此同時(shí)，隨著(zhù)行業(yè)面臨的形式更加復雜多變，以及行業(yè)龍頭企業(yè)實(shí)力的持續增強，led顯示屏企業(yè)業(yè)務(wù)版圖進(jìn)行橫縱向擴張，除了針對led產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合并購，還不斷將觸角伸向了教育、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等其他領(lǐng)域，想要征服更大的浩瀚星辰。如聯(lián)建收購藍海購作為互聯(lián)網(wǎng)房地產(chǎn)交易平臺，線(xiàn)上數據資源及線(xiàn)下房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商資源豐富，且地產(chǎn)商的廣告營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的需求量很大；利亞德收購照明公司，而其夜游經(jīng)濟在上半年也貢獻了10億元的訂單，成為利亞德上半年業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要一部分。
并購是把雙刃劍 商譽(yù)受損致企業(yè)巨額虧損
當然，我們上面也說(shuō)了，并購是一把雙刃劍，作為企業(yè)自身發(fā)展戰略的一部分，并購是企業(yè)生存與發(fā)展需要使然，運用的好，能給企業(yè)帶來(lái)動(dòng)力，增強企業(yè)的競爭優(yōu)勢，但是如果運用的不妥當，并購同樣也可能成為企業(yè)發(fā)展道路上的絆腳石，讓企業(yè)付出慘痛的代價(jià)。從最近各大上市led顯示屏企業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jì)預報可以看出，無(wú)論是橫向并購還是縱向并購，不少企業(yè)都在并購戰略上絆了一跤，導致利潤出現巨額虧損，讓人后悔莫及。
從各家企業(yè)給出的預虧理由可以發(fā)現，子公司對賭業(yè)績(jì)不達標造成商譽(yù)減值成為上市公司虧損的“罪魁禍首”。隨著(zhù)并購的爆火，“商譽(yù)”這個(gè)專(zhuān)業(yè)的會(huì )計名詞在普通投資者中的曝光度不斷升高，且其“知名度”在2019年1月達到頂峰。2019年開(kāi)年以來(lái)，大量led上市公司業(yè)績(jì)預虧，且很多與計提商譽(yù)減值準備有關(guān)，動(dòng)輒數十億的商譽(yù)減值手筆更是讓投資者大跌眼鏡。
中銀證券分析認為，2014年－2015年是上市公司并購重組的高峰期，因此上市公司整體積累了比較高的商譽(yù)。一般情況下并購重組都會(huì )有3年的業(yè)績(jì)承諾，2017－2018年業(yè)績(jì)承諾集中到期后，業(yè)績(jì)下滑導致商譽(yù)減值。隨著(zhù)并購重組數量的減少，以及商譽(yù)減值風(fēng)險的集中釋放、會(huì )計監管的逐步趨嚴，未來(lái)a股的商譽(yù)風(fēng)險可能緩釋。
當然，回到商譽(yù)減值本質(zhì)，其出現的根本原因在于企業(yè)對并購項目的整合能力和駕馭水平出現了問(wèn)題。對于led行業(yè)而言，深度洗牌整合過(guò)程仍在持續，行業(yè)的并購重組依然在不斷上演，而面臨的商譽(yù)風(fēng)險也將持續。因此，如果上市公司想要通過(guò)并購手段擴大企業(yè)的綜合實(shí)力，還得量力而行。
融合協(xié)同發(fā)展 實(shí)現1＋1＞2的利益價(jià)值
業(yè)內人士認為，并購其實(shí)是一項很花精力的事，首先兩家的理念要互相認同，其次對上市公司來(lái)說(shuō)，它更愿意選擇一些財務(wù)規范、業(yè)務(wù)結構單純、對自身業(yè)績(jì)或者產(chǎn)業(yè)鏈布局有幫助的企業(yè)。特別是led行業(yè)正處于上升階段，在led顯示屏基數過(guò)大的情況下，中小企業(yè)普遍都缺錢(qián)。但這些企業(yè)普遍沒(méi)有抵押物，很多公司負責人都是采取抵押自己房子的做法，如果以一家上市公司作為擔保，銀行貸款也更容易。雖說(shuō)上市企業(yè)對于并購也有自己的考量，但是在led企業(yè)數量較多，市場(chǎng)競爭缺乏秩序的大背景下，中小型企業(yè)急于尋求后盾，沒(méi)有收購經(jīng)驗的企業(yè)在一定程度上會(huì )受到影響，從而做出錯誤的決定。
面對企業(yè)因收購帶來(lái)的負面影響，一方面，收購企業(yè)應當三思而后行，在收購前做足充分的了解。另一方面，企業(yè)應該加強企業(yè)創(chuàng )新能力，培養產(chǎn)品核心競爭力，特別需要專(zhuān)注當下火熱的細分市場(chǎng)，提升產(chǎn)品質(zhì)量，提高產(chǎn)品生產(chǎn)效率，進(jìn)而降低企業(yè)生產(chǎn)成本。
更值得一提的是，近些年，世界經(jīng)濟格局不斷變革、調整，為各國經(jīng)濟發(fā)展提供了新的機遇，隨著(zhù)中國經(jīng)濟發(fā)展，綜合國力提升，國內企業(yè)也得到了不斷的發(fā)展與壯大，越來(lái)越多的實(shí)力企業(yè)與國際接軌，走上國際舞臺，并扮演重要角色。受到經(jīng)濟形勢的驅動(dòng)，中國led顯示屏企業(yè)在跨國并購方面顯得尤為活躍，希望通過(guò)并購的手段，完成企業(yè)在全世界的布局計劃，從而擴大企業(yè)在世界的品牌影響力，跨國并購也成為中國led顯示屏企業(yè)快速獲得品牌、專(zhuān)利、國際渠道的最佳途徑。如2018年備受關(guān)注的利亞德豪擲10億跨國并購案，不僅實(shí)現了從國內到國際市場(chǎng)的跨越，也憑借被購企業(yè)強大的客戶(hù)資源和創(chuàng )新能力，為顧客提供更加有創(chuàng )新的解決方案。
如今，led顯示屏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)步入結構性調整期，以橫向、縱向、跨界、跨境并購為主的產(chǎn)業(yè)整合并購脈絡(luò )清晰可見(jiàn)，其背后是產(chǎn)業(yè)集中度提升的邏輯和背景。通過(guò)并購，運用的好的企業(yè)發(fā)展極快，產(chǎn)業(yè)“大者恒大，強者愈強”的格局也會(huì )越發(fā)鮮明。因此，并購企業(yè)與被購企業(yè)應該融合協(xié)同發(fā)展，才能實(shí)現合并后整體價(jià)值大于合并前兩家公司價(jià)值之和，從而產(chǎn)生1＋1＞2的效果。反之，則會(huì )問(wèn)題百出、陷阱重重。
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