2012年中國鋼材實(shí)際消費量或將增長(cháng)3.8%

作為拉動(dòng)鋼材消費的關(guān)鍵動(dòng)力，2012年固定資產(chǎn)投資增長(cháng)減速將沖擊鋼材需求，特別是制造業(yè)資本支出、房地產(chǎn)投資和基礎設施建設項目都有可能減速。因此，有必要密切關(guān)注建筑機械裝備銷(xiāo)售變化和基建工程、房地產(chǎn)投資的增長(cháng)速度。通常情況下，建筑機械裝備銷(xiāo)售量將先于基建工程、房地產(chǎn)投資的變化。然而，從最近建筑機械裝備銷(xiāo)售情況看，未來(lái)一段時(shí)間建筑需求難有明顯起色。

中國的固定資產(chǎn)投資絕大部分都集中在基礎設施建設和房地產(chǎn)建設，制造業(yè)資本支出相對較弱。2011年中國制造業(yè)固定資產(chǎn)投資較為強勁，達到自2006年以來(lái)同比增幅最高的一年。2011年制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(cháng)過(guò)快，有可能造成2012年制造業(yè)降低潛在資本支出。制造業(yè)資本支出還需要等待一段時(shí)間恢復增長(cháng)，因此對于2012年中國鋼材需求展望更為謹慎。

 出于對固定資產(chǎn)投資增速減弱的擔憂(yōu)，預計2012年中國鋼材實(shí)際消費量同比增長(cháng)3.8%，鋼材表觀(guān)消費量同比增長(cháng)4.6%。中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的平均產(chǎn)能利用率將低于2011年水平，鋼鐵企業(yè)盈利能力難以明顯改善。

鋼鐵業(yè)內人士和產(chǎn)業(yè)投資者都在爭論，中國粗鋼需求量是否已經(jīng)達到頂峰，需求是否已經(jīng)進(jìn)入高位平臺期。然而，與工業(yè)發(fā)達國家鋼材需求達到頂峰時(shí)的指標相比，中國當前的鋼材消費仍有增長(cháng)空間。中國人均鋼材表觀(guān)消費量、人均累計鋼材消費量、人均GDP和城鎮化率等指標均低于工業(yè)發(fā)達國家水平。因此，目前中國粗鋼消費尚未達到頂點(diǎn)。

回顧工業(yè)發(fā)達國家鋼鐵工業(yè)的發(fā)展歷史，一國人均鋼材消費量達到頂點(diǎn)之前，均開(kāi)始出現明顯的周期性變化。而中國人均鋼材消費量自上世紀90年代中期以來(lái)，一直呈現出快速增長(cháng)走勢，直到現在才開(kāi)始經(jīng)歷周期變化。預計在經(jīng)歷1-2年的需求周期性減弱之后，還將有望迎來(lái)增長(cháng)。因此，2012年可能是中國需求周期性波動(dòng)的下行區間，但對于整個(gè)鋼鐵價(jià)值鏈而言，未來(lái)仍將繼續保持增長(cháng)。

盡管如此，鋼材需求周期性回升或者實(shí)際需求還將增長(cháng)都不是鋼廠(chǎng)進(jìn)一步投資擴大產(chǎn)能的理由。中國鋼鐵企業(yè)面臨的關(guān)鍵問(wèn)題在于如何提升產(chǎn)業(yè)集中度，以及如何處理嚴重過(guò)剩的產(chǎn)能。這兩大問(wèn)題制約中國鋼鐵企業(yè)創(chuàng )造具有吸引力的投資回報，限制鋼鐵企業(yè)在整個(gè)鋼鐵價(jià)值鏈中增加價(jià)值份額。在需求周期性增長(cháng)時(shí)，投資者更希望投資在上游煉鋼原料生產(chǎn)領(lǐng)域，或是投資在直接推動(dòng)鋼材需求增長(cháng)的下游用鋼產(chǎn)業(yè)，如汽車(chē)業(yè)和機械制造業(yè)，這才能夠獲得更大的價(jià)值份額和更高的投資回報率。