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與老對手強調的“中國造”路線(xiàn)不同的是，美的選擇大肆收購方式來(lái)?yè)屨歼@個(gè)智能時(shí)代的新市場(chǎng)。在國際市場(chǎng)連掀三場(chǎng)并購，美的接下來(lái)面臨的將是加速收購進(jìn)程、讓這些收購更好地本土化并進(jìn)行一系列有效整合。
從日本買(mǎi)到德國，再買(mǎi)到意大利，美的這次“掃貨”胃口不小。今年以來(lái)，美的相繼對日本東芝白電業(yè)務(wù)、智能自動(dòng)化解決方案供應商德國庫卡的收購、Clivet八成股權，發(fā)起了三次國際收購。
在短短半年內，美的在海外市場(chǎng)迅速“掃貨”，一下吞掉三個(gè)國際巨頭的資產(chǎn)，明確指向智能制造等專(zhuān)業(yè)細分領(lǐng)域。雖然美的已向智能領(lǐng)域轉型多年，但其能否真正在當地實(shí)現本土化、通過(guò)整合讓這些“翹板”作用得到最大地發(fā)揮呢？
收購之路并非一帆風(fēng)順
美的公布“迎娶”庫卡后，得到的并非都是祝福。
美的對庫卡的一場(chǎng)收購在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域還是掀起了不小的風(fēng)波。有消息稱(chēng)，德國政界不止一次表示，擔憂(yōu)美的收購庫卡導致技術(shù)外流。
為了保證收購的順利完成，6月29日，美的集團再發(fā)布公告稱(chēng)，美的與庫卡已于6月28日簽署《投資協(xié)議》，庫卡集團監事會(huì )及執行管理委員會(huì )達成一致意見(jiàn)，推薦庫卡股東接受本次要約收購。
美的此次還公開(kāi)了對庫卡所做的各項承諾，美再次強調將致力保持庫卡的獨立性，并表示沒(méi)有要訂立控制協(xié)議或促使其退市的意愿。公告還稱(chēng)，這次簽訂協(xié)議的前提是，庫卡集團監事會(huì )及執行管理委員會(huì )達成一致意見(jiàn)推薦庫卡集團股東接受了本次要約收購。
實(shí)際，在美國宣布收購庫卡之初，這項看似“不對稱(chēng)”的收購一度引發(fā)德國方面的擔憂(yōu)。有報道稱(chēng)，德國聯(lián)邦經(jīng)濟和能源部部長(cháng)加布里爾日前呼吁德國或歐洲企業(yè)組成聯(lián)盟，試圖促成其它方向庫卡給出替代性收購方案，提出新的收購要約。與此同時(shí)，歐盟數字經(jīng)濟委員厄廷格也呼吁其他大股東考慮德國或歐洲公司的收購要約。
美的集團此前宣布，以現金每股115歐元收購庫卡股份，希望將目前持有的13.5%的股權增加至30%以上。美的報出的高價(jià)讓其他眾多企業(yè)難以接近。此外，美的承諾全力保持庫卡的獨立性及其德國上市公司的地位。
在此次雙方簽訂的投資協(xié)議中，美的更是承諾將完全尊重庫卡的品牌及知識產(chǎn)權，并準備訂立隔離防范協(xié)議承諾保密商業(yè)機密和客戶(hù)數據，以維持庫卡與其一流客戶(hù)及供應商的穩定關(guān)系。同時(shí)，美的將充分保障庫卡基地及其全體員工，并明確表示不會(huì )促使現有全球員工人數改變、關(guān)閉基地或有任何搬遷行動(dòng)的發(fā)生。這則協(xié)議美的可謂是把庫卡股東層面的獨立性、后續資金的注入以及知識產(chǎn)權的保護都照顧到了。
中投顧問(wèn)家電行業(yè)研究員任敏琪認為：“美的承諾保持庫卡獨立性和員工穩定性，這一承諾一方面是穩定庫卡企業(yè)內部員工情緒，有效保護庫卡公司、合作伙伴、雇員以及股東的長(cháng)期利益，促進(jìn)兩家企業(yè)的收購進(jìn)程；另一方面是為了更好地讓德國政府妥協(xié)。這對雙方來(lái)說(shuō)都有較大的影響。中國家電企業(yè)本土化進(jìn)程也有一定發(fā)展。”
不過(guò)，雙方收購協(xié)議的有效期為7年半，自簽署之日起生效。也就是說(shuō)，這次簽約只是簽訂婚約，最終雙方真正進(jìn)入殿堂還需等到兩周之后。而顯然美的在迎娶庫卡入門(mén)后，還要面臨更大的考驗：能否真正與庫卡相伴一生。
雖然美的對庫卡的收購遭遇到當地政府的“信任危機”，但顯然庫卡管理層美的早已達成共識。
有業(yè)內人士認為，德國實(shí)行雙層公司治理機制，每家公司都有執行委員會(huì )和握有實(shí)權的監事會(huì )。得到庫卡控制權之后，美的還需要和其他股東和諧共處，這樣才能在監事會(huì )切實(shí)掌權。德國政府之前的姿態(tài)已經(jīng)表明，中國大股東將一直受到更為嚴格的監督。
對此，美的董事長(cháng)兼總裁方洪波表示，“我們歡迎多元化的股東架構，所有股東對庫卡的持續投入對庫卡集團整體而言都是有利的”。美的將協(xié)助庫卡在機器人、自動(dòng)化及物流等多個(gè)行業(yè)擴大領(lǐng)先地位，尤其是加快在中國市場(chǎng)的發(fā)展，從而實(shí)現加速增長(cháng)。
值得注意的是，對于庫卡而言，無(wú)論這次能否牽手美的，其投資者都已有所收益。美的對庫卡的收購發(fā)出后，庫卡股價(jià)已經(jīng)從之前的80歐元上漲到了105歐元，漲幅接近30%。
任敏琪稱(chēng)，“庫卡集團是德國知名工業(yè)機器人制造商，被視作德國‘工業(yè)4.0’領(lǐng)跑企業(yè)之一。此次美的要約收購庫卡對美的集團業(yè)務(wù)形成利好，推動(dòng)美的加大進(jìn)軍機器人步伐，再加上美的體量較大，讓美的擁有一定的機器人制造條件。對于庫卡而言，美的作為一個(gè)知名家電企業(yè)生產(chǎn)商，有著(zhù)雄厚的資金作為基礎，能夠推動(dòng)庫卡加速機器人制造。不過(guò)對于美的而言，其還需要面臨與庫卡股東、管理層的相處，對庫卡美的資源進(jìn)行本地化的整合，讓雙方可以更好地適應對方所在市場(chǎng)。”
吞下三個(gè)巨頭能否消化？
今年上半年，美的開(kāi)始頻繁海外收購。今年3月份，一場(chǎng)突如其來(lái)的收購揭開(kāi)了美的此輪并購的序幕。美的集團發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)交易雙方協(xié)商一致，美的擬以自有資金約537億日元(約合34.47億元人民幣)收購東芝所持白色家電業(yè)務(wù)80.1%股權。收購完成后，美的獲得東芝品牌40年全球授權，以及超過(guò)5000項家電相關(guān)專(zhuān)利，還有東芝家電在日本、中國、東南亞的市場(chǎng)、渠道和制造基地。
緊接著(zhù)，美的觸手伸向了歐洲市場(chǎng)，連續宣布兩場(chǎng)收購。6月16日，美的集團發(fā)布公告，宣布正式啟動(dòng)對德國機器人公司庫卡的收購要約。上周，美的還宣布買(mǎi)下意大利空調企業(yè)CLivet。據傳，因為金額比較小，所以美的并未公告具體金額。不過(guò)對于美的而言，在接下來(lái)的時(shí)間里，面對國內外市場(chǎng)質(zhì)疑、取得當地政府的信任、迅速完成收購，并要同時(shí)在日本、德國、意大利整合三家公司，無(wú)疑是頂著(zhù)巨大的壓力。
即使中國企業(yè)國際化面臨眾多阻撓，但顯然在國際市場(chǎng)頻繁收購，仍然是中國企業(yè)迅速覆蓋國際市場(chǎng)并打造自主品牌的一張“王牌”。收購本土企業(yè)，中國企業(yè)可以分享現有的銷(xiāo)售渠道和技術(shù)資源，并快速打入當地市場(chǎng)。
任敏琪認為，“美的頻頻掀起三次收購，主要是為了集團進(jìn)軍機器人行業(yè)、為企業(yè)轉型升級做鋪墊。家電巨頭頻頻發(fā)力歐美市場(chǎng)，主因是我國國內市場(chǎng)遭遇瓶頸，企業(yè)需要對外擴大市場(chǎng)范圍，消化產(chǎn)能。目前，這些巨頭都有向國際高端進(jìn)軍的欲望，但誰(shuí)真正能走向國際，還需看其是否能真正在內部進(jìn)行有效整合并完成本土化布局。”
中怡康家電研究專(zhuān)家左延鵲表示，在消費升級、資本擴張和產(chǎn)業(yè)轉型的背景下，未來(lái)中國家電企業(yè)海外收購或將出現加速發(fā)展態(tài)勢。特別是從高科技產(chǎn)業(yè)化角度來(lái)看，工業(yè)機器人行業(yè)門(mén)檻較高、研發(fā)成本較高、研發(fā)周期較長(cháng)，收購后對美的而言，其產(chǎn)業(yè)化和規?；瘧脤?huì )極具價(jià)值，加速產(chǎn)業(yè)化應用，有一定市場(chǎng)價(jià)值。不過(guò)，美的收購較為頻繁，而三起收購其在整合中遇到的包括地域、文化、技術(shù)難題等問(wèn)題都不同，無(wú)法單純地將經(jīng)營(yíng)進(jìn)行復制，因此在整合方面仍面臨很大挑戰。
