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一月份的報告我們對于LED行業(yè)的觀(guān)點(diǎn)是《上半年不擔心需求，下半年勿擔心供給》，近期我們調研了LED產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)入3月份行業(yè)旺季，照明廠(chǎng)商旺盛的訂單驗證了我們觀(guān)點(diǎn)的前半句，而芯片廠(chǎng)商對于擴產(chǎn)的糾結心態(tài)使得我們對今年LED芯片的供需關(guān)系更為樂(lè )觀(guān)。
LED照明需求旺盛：2014年LED照明產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下滑，替代40W白熾燈的5WLED燈泡售價(jià)已經(jīng)到10-15元區間，16WT8燈管的終端售價(jià)也已降至40元以下，加上照明企業(yè)積極爭搶市場(chǎng)份額，LED照明產(chǎn)品的出貨量大幅增長(cháng)，我們預計2014年國內幾家大型照明企業(yè)的LED業(yè)務(wù)都將實(shí)現100%左右的增長(cháng)，收入占比將接近50%;
上游芯片設備投資仍處于低谷：雖然從2013年下半年開(kāi)始LED芯片的需求保持持續旺盛，但是Veeco和Aixtron兩大設備廠(chǎng)商訂單仍然處于歷史底部，4季度MOCVD出貨數量進(jìn)一步下滑至40臺，反應出真正有擴產(chǎn)意愿的芯片廠(chǎng)商不多;
芯片廠(chǎng)擴產(chǎn)陷入糾結階段：LED照明的旺盛需求拉動(dòng)了芯片需求，進(jìn)入3月份，一、二線(xiàn)芯片廠(chǎng)基本進(jìn)入滿(mǎn)產(chǎn)階段，由于對Veeco和Aixtron兩大設備廠(chǎng)推出性?xún)r(jià)比更高的新型設備存在預期，芯片廠(chǎng)目前對于產(chǎn)能擴張處于猶豫不決的階段，我們預期這一狀態(tài)將持續到MOCVD新機型的定型，使得旺季到來(lái)時(shí)芯片供應偏緊的可能性增加;
投資建議
LED是今年最為確定的行業(yè)，進(jìn)入3月份LED的傳統旺季，訂單的快速增長(cháng)將開(kāi)始兌現，我們繼續推薦國際供應鏈體系中的照明廠(chǎng)商：陽(yáng)光照明、佛山照明;
LED芯片廠(chǎng)商目前處于擴產(chǎn)的猶豫階段，使得行業(yè)旺季芯片供應偏緊的可能性大幅增加，目前也是投資芯片廠(chǎng)商最好的時(shí)點(diǎn)，我們推薦澳洋順昌、三安光電、德豪潤達。
