銅價(jià)外強內弱

　　昨日宏觀(guān)經(jīng)濟數據繼續偏好，美國11月政府預算赤字規模同比大幅收窄21%，而中國方面11月社會(huì )融資規模大幅反彈，新增貸款6246億元，M2同比增長(cháng)14.2%。中美經(jīng)濟復蘇良好，提升市場(chǎng)對銅未來(lái)需求預期。另LME銅庫存持續減少，進(jìn)一步緩解銅市過(guò)剩壓力。

　　【期銅走勢】

　　倫銅隔夜繼續保持強勢，在滬期銅收盤(pán)后一路上漲，飆升至7200美元上方。期銅市場(chǎng)近期買(mǎi)盤(pán)回歸，銅價(jià)受追捧，調整期未如期出現，中長(cháng)期銅價(jià)趨漲比較明顯。但內外價(jià)差持續拉大，因國內買(mǎi)盤(pán)積極性不高，滬期銅漲勢不如倫銅。技術(shù)上，今滬期銅開(kāi)盤(pán)后躍上60日均線(xiàn)，銅價(jià)進(jìn)一步上升空間打開(kāi)，后期有望上探52000。操作上建議，滬期銅仍可日內短空操作，注意止損設置。

　　【現貨市場(chǎng)】

　　昨日現貨銅市場(chǎng)成交繼續回升，但銅價(jià)走高后，持貨商有意加大出貨力度，現貨升貼水繼續調降，今料現貨銅漲200，廢銅料漲100，現貨買(mǎi)家現買(mǎi)現用，賣(mài)家庫存不多可觀(guān)望。

　　基金屬超跌反彈仍在持續，且反彈高度已超出此前預期。特別是周四滬期銅在技術(shù)上填補前期做空缺口后，有望回到之前8-11月時(shí)構筑的大箱體。

　　從近期的市場(chǎng)表現來(lái)看，不斷下行的美元指數，或許意味著(zhù)市場(chǎng)已將下周關(guān)于縮減QE的預期提前消化。

　　不過(guò)，SMM對于本輪超預期反彈持謹慎觀(guān)點(diǎn)，且國內基金屬價(jià)格表現遠不及外盤(pán)強勢，仍不建議在反常美元和不確定會(huì )議結果出爐前追多操作。

　　數據前瞻

　　繼德國11月通脹數據后，今晚法國和意大利也將公布11月通脹情況。

　　從預測值來(lái)看，歐元區第二、第三大經(jīng)濟體法國和意大利仍面臨低通脹的威脅，但可能會(huì )止住頹勢。歐央行表示對于未來(lái)的通脹預期持相對樂(lè )觀(guān)，并稱(chēng)在11月初已實(shí)施降息，目前沒(méi)有必要進(jìn)一步寬松。
這對于已將下周QE縮減預期消化得差不多的美元指數而言，有著(zhù)繼續壓制作用。

　　關(guān)于美國的消費前景，SMM預計年底前有小幅提升，但假日型的消費爆發(fā)并不見(jiàn)得會(huì )加劇QE縮減預期。11月有感恩節，而12月則是傳統的圣誕打折季，兩者對于零售業(yè)來(lái)說(shuō)都會(huì )有帶動(dòng)作用。從此前公布的12月密歇根大學(xué)消費者信心初值來(lái)看，已跳升至82.5，為9月份以來(lái)首次重回80上方。

　　周四滬期銅主力開(kāi)盤(pán)即告填補11月12日的向下跳空缺口，最高51420元/噸。關(guān)注60日均線(xiàn)能否在沖高回落中守住。盤(pán)面觀(guān)察，早盤(pán)第一節中，多頭開(kāi)倉略較空頭積極，而多空平倉比例持平。其他品種，LME期鋅勁增多日后，已基本收復11月以來(lái)跌幅，逼近前高1980美元/噸。盡管周四滬期鋅同樣跳空高開(kāi)，但盤(pán)面上空頭平倉的比例更多。綜合來(lái)看，基金屬市場(chǎng)整體呈現出內弱外強格局。