軌道機車(chē)行業(yè)用鋁型材潛力巨大

鋁加工上游電解鋁行業(yè)處于產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài),鋁加工原材料供給無(wú)虞;從鋁加工行業(yè)來(lái)看,目前鋁加工行業(yè)處于產(chǎn)能過(guò)剩(產(chǎn)能利用率低)和產(chǎn)品低端(進(jìn)出口價(jià)差不斷增加)的現狀,未來(lái)隨著(zhù)中國經(jīng)濟轉型和結構調整,鋁加工行業(yè)將走產(chǎn)業(yè)升級的道路,對鋁材產(chǎn)品質(zhì)量、精度和檔次要求會(huì )更高。

美國是現代鋁工業(yè)的發(fā)源地,對中國鋁加工業(yè)的發(fā)展具有參考意義,過(guò)去幾十年北美鋁需求結構很明顯地被劃分成三個(gè)時(shí)期:建筑和結構領(lǐng)域鋁需求排名第一;包裝和容器領(lǐng)域鋁需求排名第一;交通運輸領(lǐng)域以較大的優(yōu)勢保持首位。

與之想比,中國鋁消費過(guò)多依賴(lài)建筑行業(yè),未來(lái)隨著(zhù)中國的經(jīng)濟結構轉型,我們預計交通運輸領(lǐng)域鋁的消費占比或將不斷提高。

軌道機車(chē)用鋁型材潛力巨大

在交通運輸各子行業(yè)中,我們較為看好包括高鐵和軌道交通在內的軌道機車(chē)行業(yè)發(fā)展,而軌道機車(chē)多以型材為主,因此我們預計軌道機車(chē)用鋁型材將成為拉動(dòng)鋁型材消費的主要動(dòng)力。

軌道交通行業(yè):預計到2015年建設70條軌道交通,里程共計2100千米。按照每公里配備6節車(chē)廂,鋁合金車(chē)輛比例在50%以上,每輛車(chē)平均需要鋁擠壓材6噸估算,需要車(chē)體鋁型材超過(guò)3.78萬(wàn)噸。

高鐵行業(yè):我們預計13年、14年、15年的高鐵通車(chē)里程分別為3374公里在、6479公里和3858公里,按每公里需0.8輛動(dòng)車(chē)計算,13年-15年間共需動(dòng)車(chē)組1.1萬(wàn)輛,按平均每輛需鋁型材13噸估算,13年、14年、15年動(dòng)車(chē)組對鋁型材需求量分別為3.5萬(wàn)噸、6.7萬(wàn)噸和4萬(wàn)噸,三年合計需鋁型材14.3萬(wàn)噸。

可以看出,僅城市軌道交通和高鐵兩個(gè)行業(yè),到2015年對鋁型材的需求達到18萬(wàn)噸左右,市場(chǎng)前景廣闊。

投資建議:建議關(guān)注利源鋁業(yè)設備與技術(shù)構筑公司核心競爭力。設備方面來(lái)看,在熔鑄環(huán)節,公司擁有圓形上開(kāi)啟液壓同水平自動(dòng)生產(chǎn)線(xiàn);在擠壓環(huán)節,公司擁有100MN擠壓機,意大利引進(jìn)的60MN和德國引進(jìn)45MN擠壓機生產(chǎn)線(xiàn)各1條;在表面處理環(huán)節,公司擁有引進(jìn)日本、瑞士和意大利的多條生產(chǎn)線(xiàn)等,具國際先進(jìn)水平。技術(shù)方面來(lái)看,公司擁有1)先進(jìn)的精煉提純技術(shù):2)先進(jìn)的表面處理技術(shù)(公司的消光和亞光技術(shù)水平領(lǐng)先)。

公司募投項目特殊鋁型材及鋁型材深加工項目和大截面交通運輸鋁型材深加工項目投產(chǎn)使公司由鋁型材專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)商向裝備制造商邁進(jìn),將成為公司未來(lái)重要的盈利增長(cháng)點(diǎn)。