全球制造業(yè)復蘇 中國鋼材已走出低迷

　　全球PMI指數普遍揚升，對中國一度低迷的鋼材市場(chǎng)起到了提振作用。據蘭格調查數據，8月中國鋼鐵流通業(yè)PMI為51.4%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。鋼貿企業(yè)對后市看漲心態(tài)較濃，采購意愿增強，需求景氣趨升。所有這些，均表明國內外鋼材市場(chǎng)最低迷時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，7、8月有可能是谷底揚升的重要拐點(diǎn)。

　　制造業(yè)歷來(lái)是鋼材消費的最重要領(lǐng)域，估計占據全部鋼材需求量的3成以上。制造業(yè)PMI指數的揚升，會(huì )顯著(zhù)增加該領(lǐng)域中的鋼材需求，包括交通運輸（汽車(chē)、機車(chē)、船舶）制造業(yè)、建筑機械制造業(yè)、環(huán)保裝備制造業(yè)等行業(yè)的用鋼需求。隨著(zhù)制造業(yè)生產(chǎn)的啟動(dòng)，又會(huì )引發(fā)生產(chǎn)企業(yè)和流通企業(yè)的補庫存需求。

　　由于一段時(shí)期以來(lái)過(guò)度去庫存化，全社會(huì )庫存普遍偏低。今年7月末，全國主要市場(chǎng)鋼材社會(huì )庫存同比下降7.6%，中鋼協(xié)會(huì )員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存同比下降12.9%。一旦這種補庫需求集中涌現，短時(shí)期內可能逆轉鋼材市場(chǎng)供求關(guān)系。從蘭格中國鋼鐵流通業(yè)PMI分項指數來(lái)看，8月企業(yè)采購意愿指數51.4%，環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)；庫存指數47.3%，環(huán)比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。在企業(yè)采購需求增加的同時(shí)，銷(xiāo)售量反而減少，庫存明顯增加，均顯示了流通企業(yè)積極補庫動(dòng)象。預計隨著(zhù)時(shí)間推移，鋼材價(jià)格進(jìn)一步上漲，信心指數繼續提高，這種補庫行為將向生產(chǎn)企業(yè)擴散，對此影響不可小覷。

　　全球其他國家，尤其是西方發(fā)達國家制造業(yè)PMI指數普遍揚升，經(jīng)濟重返增長(cháng)軌道，也將增加中國鋼材出口需求。今年前7個(gè)月累計，全國鋼材出口量達到3583萬(wàn)噸，同比增長(cháng)13.7%。由于外部需求增長(cháng)的拉動(dòng)，預計年內幾個(gè)月鋼材出口量居高不下，保持500萬(wàn)噸左右的規模水平，全年鋼材出口量將達到6000萬(wàn)噸，增幅超過(guò)10%。

　　國內外鋼材需求的增加，市場(chǎng)信心的恢復與增強，還會(huì )使得投機資本卷土重來(lái)，從而明顯增加鋼材領(lǐng)域中的金融性投機需求，推波助瀾行情上漲。

　　值得注意的是，制造業(yè)PMI回升，并非鋼材市場(chǎng)唯一利多因素。各級政府加大環(huán)境保護、城鄉基礎設施、交通道路、棚戶(hù)區改造、保障房等多方面固定資產(chǎn)投資建設，尤其是今后房地產(chǎn)投資增長(cháng)，也會(huì )成為鋼材市場(chǎng)需求增加的重要力量。今年以來(lái)，全國主要城市的整體房?jì)r(jià)持續上漲，開(kāi)發(fā)商回籠資金大幅增加。其中北京前8月賣(mài)房收入1620億元，同比增長(cháng)9.4%，預計2013年北京新房全年成交額有望達到2700億元。

　　有觀(guān)點(diǎn)認為，全國房?jì)r(jià)連續15個(gè)月上漲，尤其是近期房?jì)r(jià)加快上漲，將會(huì )引發(fā)地產(chǎn)調控升級，進(jìn)而利空鋼材市場(chǎng)，這是不對的。其實(shí)，國內房?jì)r(jià)上漲的主要因素在于前期住房投資受到抑制，目前住房供應難以滿(mǎn)足剛性需求，因此根本性解決途徑只能是多個(gè)方面加大住房建設投資，實(shí)現住房供求平衡，由此將相應增加住房建設投資及建筑用鋼材需求。

　　由此可見(jiàn)，受到上述利多因素影響，今后鋼材市場(chǎng)需求保持升溫態(tài)勢，價(jià)格行情將以震蕩上行為主調。預計年內可能會(huì )對鋼材行情形成壓制的最主要因素，還是美聯(lián)儲寬松貨幣政策的退出。

　　必須看到，由于美國經(jīng)濟復蘇的不確定性、失業(yè)率依然較高、南歐國家尚未完全擺脫衰退，以及考慮到新興經(jīng)濟體國家的承受能力，美聯(lián)儲QE退出進(jìn)程將會(huì )非常謹慎與緩慢，并由于實(shí)體經(jīng)濟需求增加的對沖，其對鋼材市場(chǎng)的負面影響不是很大，而且影響時(shí)間也不會(huì )很長(cháng)。

　　除此之外，鋼貿商們是否大量?jì)滗摬?，也是一個(gè)不確定因素。如果鋼貿商已經(jīng)較理智，囤積數量不多，“金九銀十”依然可以期待。否則，鋼貿商大量備貨，鋼材市場(chǎng)行情就會(huì )提前透支，需求旺季到來(lái)時(shí)因為集中出貨，銷(xiāo)售價(jià)格將不升反降，但估計前者可能性會(huì )更大一些。