多重利空打壓 銅價(jià)繼續下探

宏觀(guān)來(lái)看，美聯(lián)儲貨幣政策會(huì )議仍是主導，伯南克表示如果經(jīng)濟繼續看轉，年底會(huì )減緩QE，此言論引發(fā)國債收益率大增，并導致亞洲股市全線(xiàn)繼續下挫，形成商品市場(chǎng)繼續下行的主要動(dòng)力。同時(shí)美元指數大漲，刷新一周高位81.49，且有進(jìn)一步上漲趨勢，強勢美指對以美元定價(jià)的基本金屬造成進(jìn)一步壓力。中國方面，匯豐/Markit周四聯(lián)合公布，中國6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數初值續降至48.3，上月終值為49.2；其中新訂單指數創(chuàng )下10個(gè)月最低水平，從上月的49.5降至47.1。匯豐中國制造業(yè)6月PMI初值降至九個(gè)月低點(diǎn)，連續第二個(gè)月低于50，表明中國中小企業(yè)處于衰退之中，再考慮到中國資金緊張，銀行間拆借利率不斷大幅上升，這些都引發(fā)了銅市的下挫?；趯χ袊馗母锏目紤]，匯豐下調今明兩年的中國GDP增速預估，今年從8.2%下調至7.4%，明年則從8.4%下調至7.4%，包括中金、美銀美林、巴克萊等在內的多家投行已下調對今年中國經(jīng)濟的增長(cháng)預估，國際貨幣基金組織、經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織等國際機構亦調降中國今年成長(cháng)率預估。中國經(jīng)濟增長(cháng)的放緩和制造業(yè)加速下滑，將不可避免地影響大宗商品消費增速。

現貨市場(chǎng)來(lái)看，LME銅庫存再增6175噸達到63.8萬(wàn)噸，消費旺季庫存反增顯示需求疲弱。中國現貨升水160-260元，進(jìn)口銅較多，銅市場(chǎng)供應方恐慌性出貨，消費商多對后市看空，并不入場(chǎng)，市場(chǎng)供大于求明顯。據悉，因為近期中國資金偏緊，融資銅進(jìn)口明顯，貿易升水達到160-170美元，中國對外匯管理新措施限制了轉口貿易，真實(shí)貿易增加，這也加大了國內的壓力。供應方面，今天最新消息，力拓旗下Oyu Tolgoi銅礦擬于周五出口首批銅，較原計劃提前一周，該銅礦今年預計產(chǎn)銅7萬(wàn)噸。實(shí)際上本周供應面的主要壓力來(lái)自于印尼Grasberg銅礦露天部分將于本周晚些時(shí)候重啟，該礦去年產(chǎn)銅31.5萬(wàn)噸，而前一段時(shí)間的停產(chǎn)估計銅精礦損失為4萬(wàn)噸左右，此前該礦的停產(chǎn)構成了市場(chǎng)最大的支撐，而該礦的提前復產(chǎn)又將引導銅精礦供給回到加速增長(cháng)的軌道上來(lái)。而且之前也談到，中國5月份銅產(chǎn)量按日均產(chǎn)量計算，5月份1.832噸，4月份為1.858，還是減了一些，估計銅陵產(chǎn)能的釋放正好彌補了江銅的減產(chǎn)，其它廠(chǎng)減少幅度相當有限，一個(gè)月減少僅6000噸左右?？紤]到6月份江銅的復產(chǎn)以及印度兩大冶煉廠(chǎng)先后復產(chǎn)的因素，此前冶煉減產(chǎn)對于銅供應的影響相當有限。

總體來(lái)看，銅市弱勢較為明顯。從技術(shù)上看，LME銅價(jià)將繼續下試6800美元，如此價(jià)位失守，銅價(jià)將向6200美元下行。國內銅市關(guān)注焦點(diǎn)在50000元。關(guān)注外盤(pán)6800美元表現。