銅價(jià)有望向中國靠攏

3月20日，借助試點(diǎn)期貨保稅交割業(yè)務(wù)的先發(fā)效應，中國第一個(gè)大宗商品領(lǐng)域的保稅現貨價(jià)格“洋山價(jià)格”正式在上海亮相。首期產(chǎn)品“洋山銅溢價(jià)”通過(guò)國內外第三方權威數據平臺同步發(fā)布。

卓創(chuàng )資訊銅分析師李雪向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“洋山價(jià)格”對國內的冶煉廠(chǎng)、貿易商的定價(jià)會(huì )產(chǎn)生較大影響，其中影響最大的就是中國的銅進(jìn)口。“如果進(jìn)口價(jià)都按洋山價(jià)的話(huà)，那么國際銅價(jià)會(huì )慢慢向中國靠攏。”

貿易商期待“洋山價(jià)格”

“洋山銅溢價(jià)”是指，以待報關(guān)進(jìn)口上海(包括洋山和外高橋(600648,股吧))的基準品牌精煉銅交易價(jià)格對LME的溢價(jià)。其價(jià)格信息主要來(lái)源于電話(huà)采集、交易撮合兩種方式，由獨立第三方負責價(jià)格信息的采集，再通過(guò)系統科學(xué)的計算方法得出。

作為全國有色金屬類(lèi)大宗商品保稅倉儲的集聚地和集散地，上海正試圖借助期貨保稅交割業(yè)務(wù)的拓展，將大宗商品的“洋山價(jià)格”逐步推向國際貿易舞臺。

上海綜合保稅區管委會(huì )副主任王辛翎告訴記者，自2010年洋山保稅港區率先開(kāi)展期貨保稅交割業(yè)務(wù)試點(diǎn)后，洋山一直在依托期貨保稅交割功能帶動(dòng)大宗商品產(chǎn)業(yè)規?；\作。“此次將"洋山銅溢價(jià)"作為首期產(chǎn)品推出，正是因為銅在洋山，無(wú)論是在進(jìn)出口額、貨物存儲量，還是企業(yè)數量上都已經(jīng)形成了相當的集聚度。”

截至目前，國際上LME指定交割庫運營(yíng)商已大部分入駐洋山保稅港區，包括英國渣打、花旗、江西銅業(yè)(600362,股吧)、山東祥光等大宗商品龍頭企業(yè)63家，涵蓋物流系、貿易系、生產(chǎn)系、銀行系、基金系等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)領(lǐng)域，這些入駐的企業(yè)將成為“洋山銅溢價(jià)”最核心的價(jià)格采集對象和使用者。

“去年通過(guò)上海綜合保稅區進(jìn)口的電解銅就超過(guò)100億美元，占全國電解銅進(jìn)口總量的三分之一。因此，上海保稅區銅供需反映的不僅是上海對銅的供需，一定程度上也代表了中國對銅的供需，其真實(shí)的交易背景和科學(xué)的計算體系，以及絕對的規模也保證了"洋山銅溢價(jià)"的權威性和價(jià)格關(guān)注主體的廣泛性。”上海市有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)張敏祥對記者表示，“洋山價(jià)格”作為一項產(chǎn)品創(chuàng )新，利用其在保稅區的“凈價(jià)”環(huán)境，起到連接國內市場(chǎng)和國際市場(chǎng)的作用，可以助力中國的大宗商品企業(yè)在參與國際貿易中進(jìn)一步凝聚力量、爭奪國際定價(jià)權。

“我們對其("洋山價(jià)格")充滿(mǎn)了期待。過(guò)去，由于無(wú)法獲悉在保稅區倉庫內具體有多少庫存消耗比量，導致賣(mài)方在定價(jià)的時(shí)候會(huì )將成本推到我們下游企業(yè)。日后有了新的價(jià)格指數，會(huì )讓我們在成本上有重新的考量，從而對價(jià)格反應做出迅速的需求匹配。”上海一家從事銅金屬貿易的遠洋資源國際部王谷誠經(jīng)理對記者表示。

記者進(jìn)一步獲悉，上海綜合保稅區管委會(huì )方面已授權上海有色網(wǎng)(SMM)開(kāi)始發(fā)布基于洋山港和外高橋保稅區的現貨價(jià)對LME的升水。下一步，“洋山價(jià)格”將逐步推出與保稅市場(chǎng)有關(guān)的大宗商品價(jià)格信號。

國內市場(chǎng)有望掌握話(huà)語(yǔ)權

“中國價(jià)格影響力有限的主要因素在于國內外稅制差異、計價(jià)幣種以及資源管制造成的半封閉市場(chǎng)。國內市場(chǎng)價(jià)格是含稅的人民幣計價(jià)的市場(chǎng)，與國際上普遍以美元計價(jià)的凈價(jià)價(jià)格體系不接軌，由于我國對于資源性商品的控制，導致國內市場(chǎng)成為只進(jìn)不出的單邊市場(chǎng)，部分大宗商品價(jià)格倒掛現象長(cháng)期存在。”張敏祥如是表示。

業(yè)內分析，在全球銅市場(chǎng)需求疲弱和供給過(guò)剩的壓力下，上期所和LME銅庫存居高不下，價(jià)格明顯受到打壓。再加上“國五條”細則出臺利空房地產(chǎn)市場(chǎng)，以及美國啟動(dòng)新一輪的減赤計劃和仍然不見(jiàn)好轉跡象的歐洲經(jīng)濟，導致銅在內的基本金屬市場(chǎng)難有起色。對此，多家金融機構也預期2013年全球銅將繼續過(guò)剩。在此背景下，國內主要銅生產(chǎn)商愈發(fā)雪上加霜，國內大宗商品價(jià)格逐漸呈弱勢，倒掛現象頻頻發(fā)生。

“中國近年來(lái)的高速發(fā)展，造就了很多如鋼鐵一樣的產(chǎn)能過(guò)剩的大行業(yè)，同時(shí)，又有驚人的剛性需求，國外資源商有恃無(wú)恐，國內企業(yè)追求邊際效益。除此之外，國內金融市場(chǎng)體系不成熟，缺乏對大宗商品定價(jià)的能力和主動(dòng)權，而國內關(guān)于銅的價(jià)格指數有很多，各類(lèi)資訊機構，只要稍微沾點(diǎn)有色行業(yè)，就敢推出相關(guān)產(chǎn)品的指數。類(lèi)似于金銀島這類(lèi)的資訊企業(yè)尚在成長(cháng)期，面對普氏能源這樣的能源資訊巨頭，我們又顯得很稚嫩。”金銀島有色行業(yè)資深分析師徐勇波對記者指出。

實(shí)現定價(jià)權尚需時(shí)間

采訪(fǎng)中，一家來(lái)自保稅區內的銅貿易企業(yè)老總告訴記者，當時(shí)看中洋山保稅港區，正是由于區內以 “保稅”為核心的政策環(huán)境，可以最大程度滿(mǎn)足大宗商品交易頻繁、大進(jìn)大出、兼顧國際國內市場(chǎng)、對價(jià)格反應迅速的需求。同時(shí)，洋山港集聚歐美航線(xiàn)的獨特區位優(yōu)勢 (有色金屬大部分從南美進(jìn)口)和相對較低的倉儲成本使其成為大宗商品必然的物流集散基地。

據悉，目前上海洋山港的保稅倉庫有能力儲存170萬(wàn)噸金屬，保稅區內還有專(zhuān)為金屬存儲建設的20萬(wàn)平方米區域的誘人前景。那么，已擁有基本政策層面和獨特優(yōu)勢的上海，最終打造的這個(gè)“洋山價(jià)格”是否能以其絕對規模對決LME，從而成為影響國際市場(chǎng)的“風(fēng)向標”呢?

徐勇波對記者指出，“國內銅、鐵礦石等進(jìn)口比重相對較大的產(chǎn)品，在對標LME期銅價(jià)格指數之路上想掌握定價(jià)權，需要有一個(gè)過(guò)程。因為其準確度和認可度，要經(jīng)過(guò)長(cháng)期的市場(chǎng)考驗。”

“"洋山價(jià)格"的推出，將提高大宗商品價(jià)格的公開(kāi)性和透明度，有助于企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效率，降低交易成本，同時(shí)，還可為銅等大宗商品的國際貿易長(cháng)單談判提供一種新選擇，因為，其變現行的固定溢價(jià)模式為更貼近市場(chǎng)的浮動(dòng)溢價(jià)模式，支持國內產(chǎn)業(yè)鏈首先在溢價(jià)上獲取中國現貨價(jià)格話(huà)語(yǔ)權。”生意社有色分社主編范艷霞對記者分析指出，“洋山價(jià)格”和LME指數有異曲同工之效，“洋山價(jià)格”推出后，很明顯就成為現貨市場(chǎng)交易的參考價(jià)。

“保稅區有大量的融資銅和套利銅的存在，可以說(shuō)是中國最大的銅庫存聚集地，隨著(zhù)保稅區銅交易量的上升，銅溢價(jià)會(huì )直接影響中國的銅進(jìn)口和出口，而最大銅消費國中國的進(jìn)口情況也直接影響著(zhù)銅價(jià)。換言之，"洋山銅溢價(jià)"能較真實(shí)地反映出市場(chǎng)真實(shí)的需求，如果溢價(jià)上升，說(shuō)明中國需求強，帶動(dòng)銅價(jià)上升，如果溢價(jià)下跌，說(shuō)明成交消費差，進(jìn)口減少，造成銅價(jià)疲軟。”富寶資訊銅分析師尹志華直言，如果要想對決LME，后期可能會(huì )樂(lè )觀(guān)實(shí)現，但目前還有不少問(wèn)題要解決，如保稅區雖然解決了稅的問(wèn)題，但人民幣國際化的程度還不夠，因此在爭奪定價(jià)權上就有限制，導致無(wú)法在市場(chǎng)上自由流通。

至于“洋山價(jià)格”能否真如期待中那樣有望在未來(lái)升級成為金融衍生品，實(shí)現從物流到貿易再到信息、金融的跨越式整合，逐步形成具有國際影響力的價(jià)格風(fēng)向標?一眾分析師均表示，這條路任重道遠。“前途是光明的，現實(shí)是殘酷的。”