機械行業(yè)：下游復蘇迎曙光 持續性待考驗

2012年1-11月全國機械工業(yè)總產(chǎn)值達到16.6萬(wàn)億元,同比增長(cháng)12.2%,從機械各子行業(yè)來(lái)看,工程機械行業(yè)產(chǎn)值受需求下滑影響明顯,1-11月產(chǎn)值與上年同期基本持平,其他行業(yè)均保持10%以上的增速,其中農業(yè)機械增速最高,達到19%,從趨勢來(lái)看,重型礦山機械及儀器儀表行業(yè)增速改善最為明顯,景氣回升迅速。從先行指標PMI來(lái)看,我國制造業(yè)已連續三個(gè)月站在榮枯分界線(xiàn)50以上,并且連續5個(gè)月保持回升,制造業(yè)景氣回升。

我們認為在行業(yè)下游處于復蘇的大趨勢背景下,機械的細分行業(yè)鐵路設備、工程機械、煤炭機械、機床等和礎零部件等將由固定資產(chǎn)投資的敏感性不同而依次復蘇, 復蘇的強度取決于宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的力度和持續性。而能源裝備受到能源需求的支撐以及能源結構的變化影響,將維持高度景氣。

新型城鎮化是未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的重要動(dòng)力,主要是城市群的建設,在中心城市交通擁堵等大城市病突出,需要建設大運量的公共交通系統,如地鐵、城軌等。在小城市完善基礎服務(wù)設施,吸引人才回歸,同時(shí)在城市群內部及城市群之間建立發(fā)達的路網(wǎng)系統,拉近時(shí)空距離,促進(jìn)人才流動(dòng)。

隨著(zhù)勞動(dòng)力成本的不斷上升,工業(yè)化與自動(dòng)化在未來(lái)幾年將是引導我國制造業(yè)轉型的主導力量。廣泛替代人工的機械設備的應用可以為企業(yè)節省大量人力成本,同時(shí)還能成倍的提高生產(chǎn)效率。

能源領(lǐng)域的技術(shù)升級和消費結構升級趨勢支撐了能源裝備的高景氣。

一方面,隨著(zhù)常規油氣資源的減少、由粗放式的打井數量增長(cháng)到精細化生產(chǎn)方式轉變,因而帶來(lái)水平井壓裂技術(shù)和油氣增產(chǎn)設備應用的加速推廣。兩一方面,在政策支持及環(huán)保、能源安全需要的雙重壓力下國內一次性能源消費將向更為清潔的天然氣轉移,從而帶來(lái)能源消費結構的升級。