內燃機基本準備到位 國Ⅳ實(shí)施勢在必行

國Ⅳ階段需升級燃油噴射系統，燃油噴射系統市場(chǎng)規模將增長(cháng)86%以上。無(wú)論是采取SCR路線(xiàn)，還是EGR路線(xiàn)，國Ⅳ階段均需要升級燃油噴射系統。目前在重中輕型柴油機上廣泛使用的直列式燃油泵(我們估計目前重型柴油機中采用直列泵的比例約為70%左右)能夠產(chǎn)生的燃油噴射壓力(1200bar)遠低于國Ⅳ柴油機要求的燃油噴射壓力(最低1600bar)，因此需要升級成高壓共軌、單體泵或泵噴嘴等電控高壓燃油噴射系統。我們預計國Ⅳ階段燃油噴射系統市場(chǎng)規模有望增長(cháng)86%以上。

國Ⅳ階段重型柴油車(chē)將主要采用高壓共軌燃油噴射系統+ SCR尾氣后處理。由于高壓共軌系統能夠提供較高的燃油噴射壓力，以及能夠精確控制燃油的噴射時(shí)間和量，產(chǎn)業(yè)鏈配套完備，目前已上工信部公告的滿(mǎn)足國Ⅳ排放標準的重型柴油機絕大部分使用高壓共軌燃油噴射系統。我們預計國Ⅳ階段至少有60%的重型柴油機使用高壓共軌系統。

SCR尾氣處理技術(shù)路線(xiàn)具有發(fā)動(dòng)機改動(dòng)少，燃油經(jīng)濟性以及能夠順利升級到國Ⅴ排放標準，是重型柴油機實(shí)現國Ⅳ排放最經(jīng)濟可行的方案，也是目前絕大多數重型發(fā)動(dòng)機產(chǎn)品采用的尾氣后處理方案。我們預計國Ⅳ階段重型車(chē)SCR尾氣后處理系統市場(chǎng)規模有望達到120億元以上(約相當于國Ⅲ階段重型車(chē)燃油噴射系統市場(chǎng)規模。國Ⅲ階段無(wú)尾氣處理系統，尾氣后處理系統是完全新增的需求)。

國Ⅳ階段輕型柴油車(chē)尾氣處理以EGR+DOC/POC為主，但采用何種燃油噴射系統尚不明確。目前除福田康明斯推出的國Ⅳ階段輕型柴油機使用SCR尾氣處理系統之外，慶鈴、福田、全柴、江鈴、東風(fēng)康明斯、天津雷沃動(dòng)力、大柴等廠(chǎng)商的產(chǎn)品大多使用的是EGR+DOC/POC路線(xiàn)。若發(fā)動(dòng)機機內凈化程度較高，使用EGR+DOC即可;若發(fā)動(dòng)機機內凈化程度較低，需要使用EGR+POC或EGR+DOC+POC。我們預計國Ⅳ階段DOC/POC市場(chǎng)規模有望達到20億元左右。

雖然目前已公告的國Ⅳ輕型柴油機基本為采用高壓共軌燃油噴射系統，但考慮到輕型商用車(chē)單價(jià)相對較低、高壓共軌系統價(jià)格較高，預計輕型柴油車(chē)高壓共軌系統配置率可能會(huì )低于重型柴油車(chē)，輕型柴油車(chē)或采用單體泵、威孚WAPS系統、電控VE分配泵等較為經(jīng)濟的燃油噴射系統。我們預計輕型柴油車(chē)燃油噴射系統市場(chǎng)規模增長(cháng)56%以上，若輕型車(chē)高壓共軌配置率與重型車(chē)一致，其市場(chǎng)規模將增長(cháng)一倍以上，輕型車(chē)燃油噴射系統市場(chǎng)需求有超預期的可能。

威孚和博世共同分享國Ⅳ帶來(lái)的市場(chǎng)擴容。柴油車(chē)國Ⅳ排放標準的實(shí)施，不但將使燃油噴射系統市場(chǎng)規模擴大，還將新增規模巨大的尾氣后處理市場(chǎng)，我們預計國Ⅳ階段燃油噴射系統和尾氣后處理市場(chǎng)規模之和是國Ⅲ階段僅有的燃油噴射系統市場(chǎng)規模的3倍，巨大的市場(chǎng)需求給威孚和博世帶來(lái)巨大發(fā)展機遇。在國Ⅳ階段燃油噴射系統市場(chǎng)，威孚的WAPS系統、威孚金寧的電控VE分配泵將與博世汽柴一起分享，其中威孚還為博世汽柴提供共軌系統高壓泵、以及共軌管和噴油器的粗加工服務(wù)來(lái)分享高壓共軌系統產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值。在國Ⅳ階段尾氣處理系統市場(chǎng)，威孚力達將會(huì )是DOC/POC及SCR尾氣后處理系統的市場(chǎng)領(lǐng)導者，同時(shí)博世汽柴也為威孚力達提供尾氣后處理系統核心零部件，博世汽柴也將分享尾氣后處理系統產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值。