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本周全球多國央行公布利率決議，面對低增長(cháng)和低通脹的局面，耐心等待并觀(guān)察數據成為了普遍的選擇。下周美聯(lián)儲將召開(kāi)議息會(huì )議，近期多位美聯(lián)儲官員談及降息門(mén)檻，1998年美聯(lián)儲為應對亞洲金融危機而連續降息三次被提及，這一次歷史會(huì )重演嗎？
“經(jīng)濟前景不明，全球央行集體按兵不動(dòng)？”由中國機電產(chǎn)品交易網(wǎng)（簡(jiǎn)稱(chēng)機電網(wǎng)）小編整理發(fā)布。如需要轉載，請注明文章來(lái)源，更多關(guān)于機電行業(yè)資訊，請點(diǎn)擊關(guān)注：中國機電產(chǎn)品交易網(wǎng) 機電信息
日本、加拿大下調經(jīng)濟增速預期
日本央行周四（25日）公布利率決議，維持-0.1%的基準利率不變。決議聲明顯示，日本將維持超低利率至少至2020年春，并將采取措施促進(jìn)寬松政策的可持續性和擴大合資格抵押品范圍，同時(shí)維持靈活購買(mǎi)日債承諾及持倉年增幅80萬(wàn)億日元不變，把2019財年GDP增速預期從0.9%下調至0.8%。
日本央行行長(cháng)黑田東彥表示，延長(cháng)超寬松貨幣政策時(shí)間是在考慮到當前海外經(jīng)濟不確定性增強的狀況下做出的，希望明確持續寬松的立場(chǎng)。經(jīng)濟周期處于合適位置(良性周期)，消費者物價(jià)仍在一定程度上保持疲軟，可能仍需要時(shí)間以實(shí)現2%的物價(jià)目標。若有需要，將迅速調整政策，并繼續在經(jīng)濟方面盡最大努力。對于外界預測日本會(huì )在消費稅上調后加息，黑田東彥表示央行的決定將取決于數據。
緊隨日本央行，數小時(shí)后瑞典央行公布利率決議，維持回購利率-0.25%不變。決議聲明顯示，基于通脹壓力有所減輕，當前利率將較2月預估延長(cháng)一段時(shí)間，預計下次加息將在今年年底或2020年初。同時(shí)央行還延長(cháng)購買(mǎi)政府債券期限，將從2019年7月起至2020年12月。受此影響，瑞典克朗重挫，美元兌瑞典克朗升至2003年以來(lái)新高，歐元兌瑞典克朗漲逾1%。今年2月瑞典央行曾預計下一次加息將在下半年，年內將加息兩次。
加拿大央行周三（24日）公布利率決議，維持1.75%的基準利率不變，并將2019年經(jīng)濟增速預期從1月的1.7%下調至1.2%，政策基調轉向中性偏鴿。決議聲明顯示，貨幣政策將維持一定程度的寬松，貿易摩擦帶來(lái)的不確定性正在傷害商業(yè)情緒和投資，眾多央行貨幣政策正?；M(jìn)程被迫放緩。上半年加拿大經(jīng)濟受到房地產(chǎn)和消費增速下滑影響，而持續的運輸限制抑制了能源行業(yè)的投資和出口。
加拿大央行行長(cháng)波洛茲（Stephen Poloz）表示，考慮到全球經(jīng)濟現狀及加拿大自身情況，不排除未來(lái)經(jīng)濟增速會(huì )放緩至長(cháng)期趨勢水平以下，通脹回落至2%的目標下方。但相信經(jīng)濟下滑只是暫時(shí)的，一旦影響經(jīng)濟活動(dòng)的干擾因素逐步消失，增長(cháng)會(huì )逐步恢復。道明證券表示，3月加拿大成屋銷(xiāo)售接近7年低點(diǎn)，而家庭負債率則處于創(chuàng )紀錄高位，顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險較大，利率向上調整的空間被擠壓。此外，土耳其央行和印尼央行也在25日宣布維持利率不變。
美聯(lián)儲或正式討論降息議題
下周美聯(lián)儲將召開(kāi)議息會(huì )議，3月美聯(lián)儲下調了美國全年經(jīng)濟增速和加息預期。美聯(lián)儲主席鮑威爾當時(shí)在新聞發(fā)布會(huì )上表示，美聯(lián)儲將保持耐心并保持觀(guān)望狀態(tài)，強調美國經(jīng)濟今年的前景是積極、正面的，但全球增速疲軟等外部風(fēng)險可能會(huì )對美國構成逆風(fēng)。顯然，今天公布的美國一季度GDP數據就是很好的參考。
如今全球經(jīng)濟復蘇依然前路漫漫，國際貨幣基金組織IMF本月初在最新的《世界經(jīng)濟展望》中預計今年全球經(jīng)濟將增長(cháng)3.3%，低于其1月份預測的3.5%，創(chuàng )2009年以來(lái)最低水平。IMF警告稱(chēng)風(fēng)險偏向下行，全球經(jīng)濟面臨一系列威脅，包括貿易緊張局勢、歐洲經(jīng)濟疲軟、英國脫歐的不確定性。這也是IMF在6個(gè)月內第三次下調經(jīng)濟展望。
現階段歐洲經(jīng)濟正面臨巨大挑戰，歐央行將年內增速預期從1.7%下調至1.1%，“火車(chē)頭”德國將今年GDP增速預期減半，由1%下調至0.5%。新興經(jīng)濟體同樣處境不佳，韓國央行25日公布的數據顯示，韓國一季度GDP環(huán)比下滑0.3%，創(chuàng )2008年四季度以來(lái)最差表現，土耳其進(jìn)入技術(shù)性衰退，而阿根廷則身陷債務(wù)和高通脹的泥潭中。
近期多位美聯(lián)儲官員談及降息的門(mén)檻，該話(huà)題可能未來(lái)議息會(huì )議上被正式討論，焦點(diǎn)目前集中在通脹上。芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯（Charles Evans）認為如果通脹率在一段時(shí)間內遠低于2%，表明制定的貨幣政策實(shí)際上是限制性的，需要下調利率。達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)指出，如果通脹率持續位于1.5%左右或更低水平，設定利率時(shí)應當適當考慮。美聯(lián)儲副主席克拉里達（Richard Clarida）則提及1998年美聯(lián)儲的利息“三連降”，稱(chēng)這是美聯(lián)儲應對經(jīng)濟沖擊的政策行動(dòng)參考，不由讓人浮想聯(lián)翩。
在1998年亞洲金融危機爆發(fā)的初期，美聯(lián)儲一直不動(dòng)聲色。隨后俄羅斯爆發(fā)債務(wù)危機，全球恐慌情緒蔓延，對沖基金巨頭長(cháng)期資本管理公司（Long-Term Capital Management）因誤判形勢瀕臨破產(chǎn)，金融市場(chǎng)一片風(fēng)聲鶴唳，美聯(lián)儲被迫選擇降息。時(shí)任美聯(lián)儲主席格林斯潘（Alan Greenspan）表示，這場(chǎng)“金融動(dòng)蕩”量級巨大，美國無(wú)法在世界經(jīng)濟處于巨大壓力的情況下依舊保持繁榮。
當時(shí)美國的經(jīng)濟狀況與現在很相似，失業(yè)率處于4.5%的低位，通脹水平適當，美股處于歷史高位，經(jīng)濟擴張周期為二戰以來(lái)最長(cháng)紀錄。不過(guò)亞洲金融危機的恐慌令美股在1998年第二季度重挫近20%，美聯(lián)儲被迫選擇先發(fā)制人，在9月至11月的議息會(huì )議上連續降息三次，將基準利率從5.50%降至4.75%，并維持到次年夏天才重啟加息。對此格林斯潘事后在回憶錄中寫(xiě)道，美聯(lián)儲認為，即便是一個(gè)可能性不大的潛在不穩定事件也比通貨膨脹更具威脅，對待通貨膨脹，簡(jiǎn)單的貨幣政策就可以應對。
布魯金斯學(xué)院高級研究員、財政與貨幣研究中心主任韋塞爾（David Wessel）預計，美聯(lián)儲可能也要很快作出類(lèi)似的決策。他認為美國經(jīng)濟目前正接近或處在充分就業(yè)狀態(tài)，看上去還有可持續的發(fā)展空間，但這背后的部分動(dòng)力來(lái)自于一些時(shí)機不當的財政刺激政策（特朗普的減稅政策）。如果全球經(jīng)濟放緩真正開(kāi)始影響美國經(jīng)濟和金融市場(chǎng)之時(shí)，美聯(lián)儲降息是大概率事件。嘉信資管（Charles Schwab Investment Management）固定收益主管萬(wàn)德?tīng)枺˙rett Wander）表示，降息是大家必須考慮的情況，即使這不是最可能的情況。
荷蘭國際集團ING經(jīng)濟學(xué)家奈特利（James Knightley）則更趨向于美聯(lián)儲年內按兵不動(dòng)，他向第一財經(jīng)記者表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續健康和3月零售銷(xiāo)售超預期回暖證明了美國經(jīng)濟的基本面依然穩固，較快的薪資增長(cháng)則是通脹回升的保證。另外，高盛認為，除非美國經(jīng)濟前景迅速惡化，美聯(lián)儲今年不太可能降息。
芝商所利率觀(guān)察工具FedWatch顯示，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲今年6月降息的概率為17.9%，9月降息的概率為45.4%，明年1月及以前降息的概率為64.3%，均較4月初有所回落。從目前的情況看，預言美聯(lián)儲年內降息還為時(shí)過(guò)早。
