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Copyright (c) 2012 機電產(chǎn)品交易網(wǎng) . 版權所有 皖I(lǐng)CP備12004440號-2
專(zhuān)用機械設備行業(yè)整體景氣度仍將低迷,細分行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jì)或將持續分化。我國經(jīng)濟增速或將長(cháng)期處于“L”型平穩下滑通道,去產(chǎn)能、去杠桿帶來(lái)的整體需求下降導致機械行業(yè)景氣度持續低迷。“調結構”仍是2017年機械行業(yè)發(fā)展的主旋律,隨著(zhù)市場(chǎng)的逐步出清,部分周期性行業(yè)率先觸底;企業(yè)層面的競爭愈發(fā)激烈,技術(shù)革新的重要性將愈發(fā)明顯。行業(yè)和個(gè)股的業(yè)績(jì)分化仍將持續。
維持行業(yè)“中性”評級,兩條主線(xiàn)發(fā)掘投資機會(huì )。2016-2017年行業(yè)整體業(yè)績(jì)難以大幅改善,行業(yè)估值水平仍將維持高位,維持“中性”評級。但與去產(chǎn)能進(jìn)程相伴隨的是市場(chǎng)集中度的提升,優(yōu)質(zhì)企業(yè)迎來(lái)做強做大的機會(huì ),細分領(lǐng)域和個(gè)股的業(yè)績(jì)分化將更為突出,投資機會(huì )顯現。我們從兩條主線(xiàn)進(jìn)行梳理:1)周期底部明確帶來(lái)的周期性投資機會(huì ):重點(diǎn)關(guān)注工程機械、油氣裝備、軌道交通;2)代表著(zhù)技術(shù)革新方向和投資熱點(diǎn)的主題性投資機會(huì ):重點(diǎn)關(guān)注人工智能、飛機客改貨、汽車(chē)拆解市場(chǎng)等領(lǐng)域。
工程機械:行業(yè)迎來(lái)周期性反彈,成本端優(yōu)劣決定個(gè)股反彈力度。今年第三季度以來(lái)我國工程機械主要產(chǎn)品銷(xiāo)量表現搶眼,挖掘機9、10月銷(xiāo)量同比分別增長(cháng)71.40%和71.36%,受基建投資景氣度上升和二手機市場(chǎng)出清兩大因素驅動(dòng),明年3-4月份熱銷(xiāo)行情有望延續,工程機械板塊有望迎來(lái)一輪周期性投資機會(huì )。在收入端普遍改善的情況下,我們認為成本端控制的優(yōu)劣將成為個(gè)股業(yè)績(jì)彈性的關(guān)鍵,而應收賬款是其中最大變量,按此邏輯重點(diǎn)推薦柳工。
油氣裝備:行業(yè)觸底反彈,關(guān)注美國原油開(kāi)采成本下降帶來(lái)的投資機會(huì )。國際油價(jià)自2月份觸底后反彈,進(jìn)入40-50美元/桶并反復震蕩。受益于油價(jià)回暖,油氣開(kāi)采景氣度觸底回升。美國活躍鉆機數自今年6月開(kāi)始連續4個(gè)月增加。國際三大油服公司業(yè)績(jì)大幅改善,油氣裝備與服務(wù)行業(yè)迎來(lái)周期性拐點(diǎn)。此外,美國原油開(kāi)采成本不斷下降,常規原油開(kāi)采成本降低到20-25美元/桶,頁(yè)巖油開(kāi)采成本降低到35-40美元/桶。隨著(zhù)美國原油開(kāi)采成本的不斷下降以及特朗普上臺后扶持油氣行業(yè)政策的實(shí)施,未來(lái)幾年美國原油開(kāi)采業(yè)將迎來(lái)強勁的復蘇?？春玫郎煞?杰瑞股份,以及油氣價(jià)差縮小的受益標的厚普股份、富瑞特裝。
軌道交通:城軌迎來(lái)高速發(fā)展期,鐵路建設熱度不減。我國“十三五”規劃新增城軌里程3000公里,按在建進(jìn)度及線(xiàn)路規劃,16-18年城軌每年新增里程數將持續增長(cháng)。發(fā)改委印發(fā)新版《中長(cháng)期鐵路網(wǎng)規劃》,計劃我國2020年鐵路網(wǎng)規模達15萬(wàn)公里。軌交建設是國家基建投資的重要組成部分,16-18年我國軌道交通投資額呈上升趨勢,建議重點(diǎn)關(guān)注在細分領(lǐng)域具備競爭優(yōu)勢的軌交設備制造企業(yè),如康尼機電(軌道交通門(mén)系統)、眾合科技(軌道交通信號系統)、華伍股份(軌道交通制動(dòng)系統)。
人工智能:開(kāi)啟工業(yè)自動(dòng)化新階段,機器視覺(jué)打開(kāi)新視界。按照驅動(dòng)力、需求特征、技術(shù)特征等要素,我們將工業(yè)自動(dòng)化進(jìn)程劃分為兩個(gè)階段。目前我國的工業(yè)自動(dòng)化已進(jìn)入第二階段,人口紅利消失及消費升級成為主要驅動(dòng)力。未來(lái)越來(lái)越多的自動(dòng)化公司會(huì )主動(dòng)擁抱人工智能,從而為非標和復雜工況下的機器替代人工問(wèn)題提供全新解決思路。機器視覺(jué)及人工智能有助于突破現階段我國工業(yè)自動(dòng)化的發(fā)展瓶頸,推薦人工智能技術(shù)在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域成功落地的標的--京山輕機,同時(shí)推薦在機器視覺(jué)領(lǐng)域具備發(fā)展潛力的勁拓股份、永創(chuàng )智能、美亞光電。
飛機客改貨市場(chǎng):快遞業(yè)需求井噴,渠道和資質(zhì)是盈利關(guān)鍵?？透呢涳w機購置成本、改裝機源存量和燃油價(jià)格下跌幅度等指標是決定全球飛機客改貨市場(chǎng)的主要因素。從國內市場(chǎng)來(lái)看,目前二手貨機的存量極小;隨著(zhù)我國貨航景氣提升和快遞企業(yè)密集上市帶來(lái)資本開(kāi)支增加,客改貨市場(chǎng)將迎來(lái)井噴期。公司層面,機源渠道以及改裝資質(zhì)是核心競爭力,重點(diǎn)推薦山河智能,關(guān)注海特高新、航新科技。
“機械設備行業(yè)2017年年度投資展望”由機電網(wǎng)整理發(fā)布，如需轉載，請注明文章來(lái)源，更多行業(yè)資訊，請點(diǎn)擊關(guān)注：機電行業(yè)
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