鋁材加工行業(yè)面臨嚴峻挑戰

限制產(chǎn)能希望恐再次落空

近日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出支持調整過(guò)剩產(chǎn)能，對整合過(guò)剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開(kāi)展并購貸款，嚴禁對產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩行業(yè)違規建設項目提供新增授信。同時(shí)，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )組織了國內15家骨干電解鋁企業(yè)進(jìn)行座談，初步達成聯(lián)合減產(chǎn)100萬(wàn)噸電解鋁的計劃。中國鋁業(yè)、云南鋁業(yè)、鑫恒以及中孚陸續發(fā)出公告，宣布暫時(shí)關(guān)停電解鋁產(chǎn)能約70萬(wàn)噸。

然而，電解鋁行業(yè)的盲目投資勢頭仍然沒(méi)有“就此打住”。未來(lái)幾個(gè)月，重慶、陜西、甘肅、新疆等地將有超過(guò)100萬(wàn)噸新增產(chǎn)能陸續釋放，下半年國內電解鋁供應壓力并未因減產(chǎn)而有絲毫減少。

此外，在鋁價(jià)反彈之際，原先出現減產(chǎn)的部分產(chǎn)能重新復產(chǎn)，這導致“限產(chǎn)保價(jià)”或者“限產(chǎn)降虧”的行動(dòng)落空。

鋁材加工行業(yè)面臨沖擊

在上游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能難以遏制之際，過(guò)剩壓力也向鋁材加工企業(yè)傳導，這導致下游消費對鋁價(jià)及鋁行業(yè)的盈利情況形成拖累。

鋁加工企業(yè)數量雖多，但生產(chǎn)集中度低、生產(chǎn)規模小。未形成高水平的現代化大型鋁業(yè)集團群。數據顯示，中國鋁加工企業(yè)目前有1400家左右，其中鋁擠壓廠(chǎng)780多家，鋁板帶箔廠(chǎng)650多家，但大、中型企業(yè)不足20%，落后的小型企業(yè)占80%以上，全國鋁加工企業(yè)平均產(chǎn)能僅2.5萬(wàn)噸/年左右。產(chǎn)能最大的西南鋁為80萬(wàn)噸/年，而工業(yè)發(fā)達國家的鋁加工企業(yè)產(chǎn)能平均在10萬(wàn)噸/年以上，最大的產(chǎn)能達170萬(wàn)噸/年。

此外，中國鋁材加工行業(yè)綜合技術(shù)水平低，科技創(chuàng )新和自主開(kāi)發(fā)能力弱，也是導致中國鋁材出口競爭力不足的原因之一。盡管我國部分鋁加工企業(yè)在引進(jìn)、消化、吸收國外先進(jìn)技術(shù)和工藝裝備的基礎上，通過(guò)自主開(kāi)發(fā)和創(chuàng )新，使某些單一技術(shù)達到或接近了國際先進(jìn)水平。但從整個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)看，很多企業(yè)仍處于上世紀90年代的生產(chǎn)水平，受體制、機制、資金及技術(shù)方面所限，技術(shù)改造乏力。

市場(chǎng)寄予厚望的包裝鋁箔外需正面臨著(zhù)越發(fā)嚴峻的考驗。在2013中國國際鋁工業(yè)展覽會(huì )暨上海國際工業(yè)材料展覽會(huì )上，國內多家鋁箔生產(chǎn)及加工企業(yè)表示，未來(lái)鋁箔出口將更艱難。數據顯示，2012年，我國鋁箔產(chǎn)能達到350萬(wàn)噸，產(chǎn)量270萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為77%，中國鋁箔消費量185萬(wàn)噸，過(guò)剩85萬(wàn)噸。國內外鋁價(jià)倒掛、人民幣升值的壓力加大、反傾銷(xiāo)案例增多，加上未來(lái)鋁加工材料出口退稅可能取消或減少等一些政策方面的變化，鋁箔企業(yè)出口環(huán)境或將惡化。

經(jīng)濟結構調整帶來(lái)陣痛

2013年上半年，中國經(jīng)濟經(jīng)歷了先揚后抑的過(guò)程，但是各種矛盾經(jīng)長(cháng)期積累，傳統的發(fā)展模式瓶頸愈加明顯，主要表現在：貨幣信用總量擴張快，但實(shí)際利率和匯率較高；利率在不同部門(mén)間分化，房?jì)r(jià)上漲預期導致房地產(chǎn)實(shí)際利率為負，地方融資平臺對利率不敏感，二者的融資需求限制了市場(chǎng)利率下行，PPI通縮則推高實(shí)體企業(yè)的實(shí)際利率。這種結構矛盾既對實(shí)體經(jīng)濟造成擠壓，也導致金融風(fēng)險繼續累積，反過(guò)來(lái)限制了貨幣政策放松的空間。同時(shí)，有效匯率升值加快，放大了貨幣擴張和經(jīng)濟增長(cháng)之間的脫節。

6月份錢(qián)荒反映出，中國金融體系的最大脆弱性來(lái)自于政府配置資源權力過(guò)大所導致的風(fēng)險和大量債務(wù)。目前，長(cháng)短端利率倒掛不可持久，被“冰封”的銀行間市場(chǎng)必然傳遞到借貸市場(chǎng)。接下來(lái)，很可能發(fā)生經(jīng)濟跳水現象，資金鏈斷裂，違約或將大面積出現。如果央行不修正長(cháng)短端倒掛，那就一定是市場(chǎng)機制去修正，即經(jīng)濟硬著(zhù)陸。屆時(shí)，央行可能被迫再度釋放流動(dòng)性壓短端利率下行。

有關(guān)人士預計，今年下半年，改革序幕正式拉開(kāi)。為配合改革，經(jīng)濟適當減速和貨幣適當收縮是正常的。由于新一屆政府側重于經(jīng)濟改革，實(shí)際利率高企會(huì )導致企業(yè)盈利和個(gè)人收入增速受限，下半年經(jīng)濟難有超預期表現，需求收縮性導致經(jīng)濟失速風(fēng)險攀升。盡管改革長(cháng)遠來(lái)看是利好的，但是至少在未來(lái)的幾個(gè)季度，改革帶來(lái)的“陣痛”難以避免。

總之，電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩是個(gè)頑疾，鋁價(jià)反彈給停產(chǎn)的產(chǎn)能帶來(lái)復產(chǎn)的動(dòng)力。對鋁材加工企業(yè)而言產(chǎn)能過(guò)剩越發(fā)突出，在外需減弱和出口環(huán)境惡化的情況下，盡管鋁消費在輕型汽車(chē)等方面前景看好，但是結構矛盾或將在長(cháng)時(shí)間內抑制鋁價(jià)和鋁行業(yè)扭轉困局。