供需矛盾有效緩解
自上周二開(kāi)始，鐵礦石期貨轉入快速下跌走勢，截至目前，主力合約1701已回落至7月下旬的水平。不過(guò)，隨著(zhù)港口庫存開(kāi)始下滑，外礦供應有所收縮，再加上短期內鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性較高，市場(chǎng)供需矛盾有望緩解，預計近期鐵礦石將止跌企穩。
港口庫存高位回落
我的鋼鐵網(wǎng)最新數據顯示，截至上周五，全國45個(gè)主要港口鐵礦石庫存量為10754萬(wàn)噸，周環(huán)比減少67萬(wàn)噸；其中澳洲礦5987萬(wàn)噸，減少52萬(wàn)噸；巴西礦2233萬(wàn)噸，增加35萬(wàn)噸。受現貨供大于求導致的銷(xiāo)售壓力影響，礦貿商囤貨意愿明顯降低，港口鐵礦石庫存連續三周回落。不過(guò)，由于降幅較為有限，目前尚處于極高水平，且已經(jīng)將近三個(gè)月維持在1億噸以上的高位，進(jìn)口鐵礦石庫存壓力依舊顯著(zhù)。
另一方面，根據機構整合的數據可知，截至8月12日當周，國內大中型鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石平均庫存可 用天數為20.5天，周環(huán)比減少0.5天，再創(chuàng )2015年12月中旬以來(lái)的新低。自6月下旬開(kāi)始，鋼廠(chǎng)補庫意愿持續低迷，外礦庫存可用天數自25天的三個(gè) 月高位振蕩回落，這也從側面解釋了港口外礦數量持續攀升的原因。自環(huán)保部將鋼鐵行業(yè)列入重點(diǎn)行業(yè)專(zhuān)項執法檢查以來(lái)，中央環(huán)保督察組分批進(jìn)駐各省區，對鋼鐵 企業(yè)逐一進(jìn)行梳理排查，并依法對污染物排放持續超標的企業(yè)采取按日連續處罰、責令限制生產(chǎn)或停產(chǎn)整治等措施。在此過(guò)程中，許多鋼廠(chǎng)主動(dòng)停產(chǎn)限產(chǎn)配合檢查， 對礦石的采購也因而受到抑制。
上游供應穩中趨弱
從內礦供應來(lái)看，截至8月5日，全國礦山開(kāi)工率為43.7%，較7月22日提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，近四個(gè)月以來(lái)一直在42%上方小幅波動(dòng)，較為穩定。以唐山市為代表的北方地區，此前一度受環(huán)保因素影響而要求當地鋼廠(chǎng)限產(chǎn)，目前相關(guān)鋼廠(chǎng)已相繼復產(chǎn)，對內礦的需求量提高，導致礦山產(chǎn)量整體回升。盡管上周期貨及現貨市場(chǎng)均出現回調，但是鐵礦石漲勢未止，預計后期仍將維持在相對高位，并對內礦產(chǎn)出形成正面刺激。
而從外礦供應的角度分析，8月1日—8月7日當周，澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1412.2萬(wàn)噸，周 環(huán)比減少60.3萬(wàn)噸；其中往中國發(fā)貨量為1109.8萬(wàn)噸，周環(huán)比減少129.9萬(wàn)噸。當周巴西鐵礦石發(fā)貨總量為549.17萬(wàn)噸，周環(huán)比減少 181.3萬(wàn)噸。受淡季因素影響，自6月下旬開(kāi)始，澳大利亞發(fā)往中國的鐵礦石數量便逐漸振蕩下滑，進(jìn)而導致國內到港量數據自7月中旬以來(lái)也相應出現回落。 在前期限產(chǎn)等政策因素抑制原料需求的背景下，進(jìn)口減少在一定程度上緩解了鐵礦石的供應壓力。
高利潤難持久
鐵礦石是國內鋼鐵冶煉過(guò)程中最主要的原材料，并在生產(chǎn)總成本之 中占據最大的份額，在近日礦價(jià)下跌而鋼價(jià)持穩的情況下，鋼廠(chǎng)噸鋼利潤獲得進(jìn)一步提升。另一方面，由于鋼價(jià)的基數遠大于礦價(jià)，在二者上漲幅度（按百分比計） 相同的情況下，鋼材冶煉利潤亦將獲得提升。6月下旬至今，滬鋼與鐵礦石盤(pán)面漲幅大致相當，但全國盈利鋼廠(chǎng)比例卻從6月下旬的48.47%暴漲至上周的 79.75%，創(chuàng )下5月中旬以來(lái)的新高。
不過(guò)，傳統淡季仍未過(guò)去。數據顯示，1—7月，全國商品房銷(xiāo)售面積75760萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)26.4%，增速比1—6月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。中期來(lái)看，建筑鋼材需求下滑幾成定局，隨著(zhù)停產(chǎn)廠(chǎng)家陸續復產(chǎn)，極高的噸鋼利潤難以持久。而短期內鋼廠(chǎng)有很強的動(dòng)力增產(chǎn)，以盡可能多地賺取超額利潤，在此過(guò)程中，鐵礦石需求將相應提升，并通過(guò)礦強鋼弱的相對格局來(lái)實(shí)現冶煉利潤的收窄。
