“在鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能深入推進(jìn)、實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險管理的需求逐步增加的新形勢下，企業(yè)高度重視期貨市場(chǎng)的作用，對實(shí)現自身穩定經(jīng)營(yíng)意義重大。”在日前中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )五屆四次常務(wù)理事（擴大）會(huì )議上，大連商品交易所總經(jīng)理王鳳海說(shuō)。
眾所周知，當前全球鋼鐵行業(yè)進(jìn)入深度調整發(fā)展階段，我國鋼鐵行業(yè)面臨的形勢較為嚴峻，尤其今年上半年鋼鐵行業(yè)上下游品種價(jià)格波動(dòng)幅度加大，為企業(yè)風(fēng)險控制和穩定經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了挑戰。
“企業(yè)要高度重視期貨市場(chǎng)的作用，并利用其為企業(yè)服務(wù)。”王鳳海說(shuō)，期貨市場(chǎng)最重要的作用就是發(fā)現價(jià)格。通過(guò)對鐵礦石上市后的價(jià)格表現跟蹤來(lái)看，與國內現貨市 場(chǎng)價(jià)格和國際普氏價(jià)格指數的相關(guān)性均保持在0.99以上。“期貨價(jià)格為行業(yè)獲得話(huà)語(yǔ)權提供了一個(gè)有效渠道。比如某行業(yè)的企業(yè)預期未來(lái)利潤不好，就會(huì )減少在 原料端的買(mǎi)入量，壓縮產(chǎn)能。當眾多企業(yè)在同一時(shí)間段進(jìn)行方向相同的操作，原料的期貨價(jià)格就會(huì )下跌，從而客觀(guān)反映未來(lái)供求的預期，行業(yè)的話(huà)語(yǔ)權通過(guò)期貨這一 市場(chǎng)機制得到相當程度的實(shí)現。”
對于企業(yè)參與期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，制定合理的決策機制、構建高效的組織結構既是能否有效充分利用期貨 工具的關(guān)鍵，也是企業(yè)適應新時(shí)代的需要。首先，企業(yè)首先要把對期貨的運用上升到企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰略調整的高度上來(lái)。企業(yè)要把追求生產(chǎn)規模調整為追求加工利潤，以 加工利潤甚至是可鎖定的加工利潤作為一切生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為的指揮棒，原有管理體制、考核目標也需要相應地修改，這需要企業(yè)主要領(lǐng)導重視并參與制度設計。
其次，企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標的確認與期貨的運用密不可分。期貨更適用于追求穩定、合理加工利潤的企業(yè)。隨著(zhù)未來(lái)競爭的加劇，可能會(huì )出現按照市場(chǎng)當期價(jià)格衡量，產(chǎn)品銷(xiāo)售收入低于原料成本的 情況。在此狀態(tài)下，期貨的運用更加關(guān)鍵。以我國油脂行業(yè)為例，由于競爭激烈，全年2/3以上時(shí)間處于負利潤狀態(tài)，1/3時(shí)間處于微利狀態(tài)，但它們仍然可以 生存，依靠的就是在期貨市場(chǎng)上抓住機會(huì )來(lái)及時(shí)鎖定加工利潤，鎖定不了的就降低開(kāi)工率，以此保證企業(yè)基本可以做到“小年能活，大年賺錢(qián)”。從期貨市場(chǎng)現今服 務(wù)到的各行業(yè)具體情況看，雖然行業(yè)間有差異，但一些相關(guān)經(jīng)營(yíng)模式仍值得鋼鐵企業(yè)借鑒。
“企業(yè)利用期貨市場(chǎng)套期保值管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，必須有正確有效的組織架構和科學(xué)有效的決策機制。” 王鳳海認為，期現統一是基本原則，把期貨和現貨部門(mén)放在一起，讓期貨成為現貨部門(mén)采購和銷(xiāo)售的一個(gè)普遍采用的工具，實(shí)現無(wú)縫對接，更容易抓住市場(chǎng)機會(huì )；還 有部分行業(yè)采用了購銷(xiāo)統一的原則，把原料采購和產(chǎn)品銷(xiāo)售部門(mén)統一起來(lái)，可以更好捕捉鎖定利潤的價(jià)格機會(huì )。他認為，單獨設立期貨部門(mén)的協(xié)調成本比較高，較難 融入企業(yè)的整體購銷(xiāo)過(guò)程中。如果再把期貨部門(mén)作為一個(gè)利潤中心，那行為目標就會(huì )與企業(yè)目標背道而馳。
此外，企業(yè)必須建立嚴密而有效率的風(fēng)險控制制度。嚴密是指必須通過(guò)制度把企業(yè)不能承擔的風(fēng)險控制住，把相關(guān)崗位上的所有角色都能控制住。效率是指快速把握市場(chǎng)交易機會(huì )。如果一個(gè)交易要審批幾天，那企業(yè)參與期貨的效果會(huì )大打折扣。
在業(yè)內人士看來(lái)，期貨市場(chǎng)對于企業(yè)具有非常大的價(jià)值，比如鋼鐵企業(yè)，上游可以對焦煤、鐵礦石進(jìn)行套保，下游可以對螺紋鋼、熱軋卷板進(jìn)行套保，獲得穩定的加工利潤。在整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、供給側結構性改革的背景下，不利用期貨實(shí)在可惜。
據介紹，大商所經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，已成為全球最大的鐵礦石、焦煤、焦炭、油脂、塑料期貨交易所和第二大農產(chǎn)品期貨交易所。其中黑色產(chǎn)品系列品種影響力逐步擴大，吸引了大量市場(chǎng)主體參與，多方積極參與也為實(shí)體企業(yè)套期保值提供了足夠流動(dòng)性。 目前，大商所上市的焦煤、焦炭、鐵礦石三個(gè)黑色品種交易量均遠遠超過(guò)國外同類(lèi)品種。2016年上半年，以鐵礦石為例，按可比口徑（噸）計，日均持倉量達到 了8910萬(wàn)噸，日均成交量達到了1.83億噸。從參與情況來(lái)看，2013年10月上市的鐵礦石期貨的法人持倉比例在2016年上半年達到了32.7%, 最高時(shí)超過(guò)45%,參與的現貨企業(yè)達到了729家，其中鋼鐵企業(yè)達到了83家。
據王鳳海透露，目前，大商所正在證監會(huì )的統一部署下推進(jìn)鐵礦石國際化工作，有條件允許國外企業(yè) 和機構客戶(hù)直接參與鐵礦石期貨，只有國際上大企業(yè)和大機構的參與價(jià)格發(fā)現過(guò)程，期貨市場(chǎng)發(fā)現的價(jià)格才更有權威性，也才能更好地為企業(yè)套保提供服務(wù)，我國企 業(yè)才可以得到更加公平的待遇。
