昨日（7月20日）夜盤(pán)，
黑色系期鋼超跌反彈。今日午后，唐山鋼坯主流上漲50元，重新站上2010元/噸一線(xiàn)。今日沙鋼出臺新一輪廠(chǎng)價(jià)政策，建材上調30元/噸。前期武鋼8月政策同樣多以上調為主。鞍鋼廠(chǎng)價(jià)雖平推，但訂貨優(yōu)惠多有減少，也算一種變相漲價(jià)。同時(shí)今日鋼廠(chǎng)調價(jià)并沒(méi)有按照預期腳本發(fā)生，下調有，但上調同樣不少。
故在三方共同支撐下，午后不少市場(chǎng)拉高之心再次活躍，局部反應迅速，報價(jià)反彈。那么此次反彈是否意味著(zhù)此輪價(jià)格下跌就此結束呢？
趕著(zhù)漲
今年鋼價(jià)始終給人一種趕著(zhù)漲的感覺(jué)?；仡櫹陆衲暌詠?lái)的鋼市，2月-4月鋼價(jià)出現一輪暴漲，這期間受到需求支撐更加明顯，再加上資本寬松環(huán)境對期貨的刺激及政策面對行業(yè)造成的心理提振等因素，促成了此輪價(jià)格的暴漲。而6月至今淡季不淡的鋼價(jià)表現，則更多的是依靠期鋼及鋼坯的帶動(dòng)。由于期鋼對預期把控更加敏感，而6月唐山迎來(lái)史上最嚴厲限產(chǎn)，炒作總在限產(chǎn)前，所以趕著(zhù)漲的感覺(jué)就更加明顯。
這樣的鋼市氛圍又造成了需求的提前釋放。數據顯示，6月投資及新開(kāi)工面積環(huán)比走弱，說(shuō)明淡季需求萎縮不可避免。但投資同比繼續上升說(shuō)明當前需求表現要比往年強勁。這說(shuō)明漲價(jià)刺激著(zhù)采購終端在保持觀(guān)望的同時(shí)，又不得不趕在價(jià)格低位時(shí)提前補貨。那么透支未來(lái)需求可能性就在變大。
這在前期也是有例證的，由于5月1日“營(yíng)改增”試點(diǎn)全面推開(kāi)，這就造成了部分5月需求提前在4月釋放，成為5月鋼價(jià)下跌的一大主因。所以后期需求釋放可以持續釋放仍有待觀(guān)察。
輪流漲
細心的朋友可以發(fā)現，前期板材價(jià)格上漲高于建材。鋼價(jià)上漲之初，熱卷和螺紋鋼價(jià)格基本持平，而這一波鋼價(jià)上漲之初， 熱卷價(jià)格高出螺紋鋼價(jià)價(jià)格高達500元。而本輪上漲可以看出板材上漲較為乏力，基本是在建材拉高后的被動(dòng)跟漲。
造成這種現象主要因素是，前期乘用車(chē)購置稅減半導致用鋼需求增加，而此輪上漲主要來(lái)源于唐山限產(chǎn)，而唐山是建材生產(chǎn)重地。那么后期板材終端在無(wú)明顯利好的刺激下，難有大幅度的拉漲空間。
低庫存與高產(chǎn)量 哪個(gè)更可信
截止7 月 15 日，社會(huì )庫存錄得860 萬(wàn)噸，處于歷史最低水平。 同時(shí)6 月下旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼廠(chǎng)鋼材庫存為 1323.36 萬(wàn)噸，同樣處于歷史較低水平。而另一方面，6月粗鋼產(chǎn)量為6947萬(wàn)噸，日均為231.57萬(wàn)噸，超過(guò)今年4月的231.40萬(wàn)噸，再創(chuàng )日均產(chǎn)量新高。
哪個(gè)數據更可靠？首先說(shuō)低庫存，去年下半年鋼市去產(chǎn)能化效果顯著(zhù)，加上上半年價(jià)格的暴漲，助推庫存的加速去化。也就是說(shuō)是價(jià)格上漲促成了庫存下降，而并非庫存下降推高鋼價(jià)。
其次這些庫存去哪兒了？都消化了嘛？不然。在價(jià)格快速上漲的過(guò)程中，無(wú)論是終端用戶(hù)，還是鋼貿市場(chǎng)經(jīng)銷(xiāo)商，都會(huì )積極入市采購，以便節約成本或者在價(jià)格 上漲中獲得更多利潤?？梢哉f(shuō)庫存并不是全是被終端消化，而是變得分散了。這種分散將存在于產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節，切勿盲目相信“庫存偏低”的假象。
去產(chǎn)能化下的樂(lè )觀(guān)
2016年時(shí)間已經(jīng)過(guò)半，在盈利空間擴大的刺激下，去產(chǎn)能效果并不理想，為了完成年度去產(chǎn)能既定目標，預計下半年產(chǎn)能去化進(jìn)程將加快。而為了保持經(jīng)濟平穩發(fā)展，以基建為首的需求點(diǎn)仍將陸續釋放，但房地產(chǎn)去庫存也壓力較大，預計下半年需求弱于上半年，同時(shí)庫存低位有待證實(shí)，對市場(chǎng)影響偏大。當然金九銀十或仍將迎來(lái)一個(gè)季節性上漲期。資金有望保持寬松，期鋼將有望繼續引領(lǐng)鋼價(jià)調整。
綜合來(lái)看，下半年鋼價(jià)震蕩偏強，且大跌的可能性不大。不排除資本熱炒黑色系期鋼帶來(lái)的超預期上漲，不過(guò)幅度難以超過(guò)上半年。
短期點(diǎn)刺激再現 鋼價(jià)震蕩
由于淡季需求萎靡，市場(chǎng)基本面亮點(diǎn)并不多，所以多靠期鋼、原料、 政策等因素來(lái)提振。就像本周價(jià)格前期價(jià)格走勢一樣，在缺少這些支撐后，鋼價(jià)下跌在所難免。而經(jīng)過(guò)近幾日期鋼價(jià)格大跌后，風(fēng)險有所釋放，后期下行空間有限。 唐山限產(chǎn)后即將迎來(lái)G20峰會(huì )所引發(fā)的一系列反應，但G20峰會(huì )可能對需求面的影響更大，前期搶工，后期停工均會(huì )對市場(chǎng)價(jià)格造成影響。近期鋼價(jià)在缺失需求 作用后，點(diǎn)刺激將成為引導鋼價(jià)調整的主要因素，大漲和深跌空間均有限。
