“寶武重組”點(diǎn)燃黑色系做多熱情 市場(chǎng)醞釀?wù)w反彈

分析人士指出，寶鋼集團與武鋼集團戰略重組，在期貨市場(chǎng)快速發(fā)酵，黑色系目前處于供給環(huán)比下降、需求反季節上升的階段，配合低庫存的情況，市場(chǎng)筑底反彈；農產(chǎn)品則由于天氣因素使得供應端面臨更多不確定性，災害天氣可能造成供應短缺甚至中斷，推動(dòng)農產(chǎn)品期貨市場(chǎng)多頭情緒爆發(fā)。

“寶武重組”點(diǎn)燃黑色系做多熱情

6月26日下午，武鋼股份與寶鋼股份發(fā)布公告稱(chēng)，二者各自的控股股東武鋼集團與寶鋼集團正在籌劃戰略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關(guān)主管部門(mén)批準。

業(yè)內人士表示，如果二者合并，全球鋼鐵行業(yè)的座次將因此改寫(xiě)。如按產(chǎn)量計算，合并后的企業(yè)將至少具備6000萬(wàn)噸的年粗鋼生產(chǎn)能力，變成中國第一、世界第二的超級巨無(wú)霸，市場(chǎng)占有率將達到7.5%。

申銀萬(wàn)國期貨分析師于洋表示，寶鋼、武鋼戰略重組，對鋼材市場(chǎng)的直接影響主要是鋼鐵企業(yè)強強聯(lián)合，推進(jìn)企業(yè)兼并重組，有利于提升中國鋼鐵企業(yè)地位，增加話(huà)語(yǔ)權；重組提升了市場(chǎng)對于去產(chǎn)能進(jìn)一步加快的預期；帶動(dòng)股票市場(chǎng)及期貨市場(chǎng)反彈。

數據顯示，全國鋼材市場(chǎng)庫存連續第五周下降，目前全國鋼材庫存水平較去年同期下降30.23%。值得注意的是，上周螺紋鋼庫存量降幅超過(guò)了五大品種總量的庫存降幅，當前螺紋鋼庫存量較去年同期降幅達37.88%，凸顯了近期螺紋鋼和板材的高價(jià)差，鋼廠(chǎng)在排產(chǎn)方面優(yōu)先生產(chǎn)板材，對市場(chǎng)供應格局已形成一定影響，這也是近幾周螺紋鋼價(jià)格走勢明顯強于板材的主要原因。

“寶鋼和武鋼重組，讓市場(chǎng)看到供給側改革的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。”分析師表示，兩者戰略重組，對于供給側改革起到至關(guān)重要的作用，對于板材類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格將會(huì )起到一定推動(dòng)作用。

對于寶鋼、武鋼戰略重組，寶城期貨金融研究所所長(cháng)助理程小勇認為，這既是供給側改革的重要內 容，也是產(chǎn)業(yè)轉型升級的必然結果。從產(chǎn)品來(lái)看，兩家鋼企在產(chǎn)品結構上有很大類(lèi)同性，且在一些區域可能出現明顯的惡性競爭現象。因此，兩家鋼企重組一方面可 以實(shí)現去產(chǎn)能的目的，另一方面也可以提高產(chǎn)品的質(zhì)量和檔次，提高產(chǎn)能的含金量，實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級。

大宗商品市場(chǎng)醞釀?wù)w反彈

期貨“黑色系”市場(chǎng)亦存在風(fēng)險因素。有業(yè)內人士擔憂(yōu)，高價(jià)利誘鋼廠(chǎng)復產(chǎn)，一旦鋼廠(chǎng)產(chǎn)量再創(chuàng )新高，內外需求不足的問(wèn)題進(jìn)一步暴露，供需錯配必然打壓鋼價(jià)，限產(chǎn)利好就會(huì )減弱，鋼價(jià)將由升轉降。

上述人士表示，由于2016年限產(chǎn)政策較多，圍繞限產(chǎn)和復產(chǎn)，鋼價(jià)和礦價(jià)將會(huì )出現周期性的強弱 變化走勢。特別是8月底和9月初限產(chǎn)力度可能偏大，又遇到鋼材市場(chǎng)需求在秋季季節性回升，鋼價(jià)走勢強于礦價(jià)的概率較大；而在限產(chǎn)結束后，鋼廠(chǎng)猛踩油門(mén)復產(chǎn) 的力度大，所以礦價(jià)走勢可能會(huì )強于鋼價(jià)?？傮w來(lái)看，鋼價(jià)走勢強于礦價(jià)的行情可能會(huì )從8月底持續到9月底。

東證期貨認為，鐵礦石供過(guò)于求的局面會(huì )隨著(zhù)鋼鐵需求回落而逐步明朗化，特別是四季度新增產(chǎn)能投放對市場(chǎng)沖擊較大。鋼廠(chǎng)為了規避限產(chǎn)影響，若提前備貨力度大，可能將進(jìn)口礦價(jià)格再度拉升到超過(guò)60美元/噸（即國內含稅價(jià)460元/噸）的關(guān)鍵點(diǎn)位，行情啟動(dòng)的時(shí)間預計會(huì )提前到7月。但隨著(zhù)供給增加，鋼鐵需求疲弱，且風(fēng)險事件頻繁暴露，進(jìn)口礦在極端情況下會(huì )跌破40美元/噸（即國內含稅價(jià)300元/噸）。

對于農產(chǎn)品而言，農產(chǎn)品的需求相對穩定，價(jià)格變動(dòng)主要來(lái)源于供給沖擊。業(yè)內人士表示，當前農業(yè) 現代化浪潮方興未艾，技術(shù)進(jìn)步引領(lǐng)糧食單產(chǎn)穩步上升，其中玉米的產(chǎn)量和銷(xiāo)量增長(cháng)最快；5-10年中周期，受多重因素影響，農產(chǎn)品的供求關(guān)系波動(dòng)加劇，價(jià)格 波動(dòng)也較以往更加劇烈；年內短周期，每年的6-8月是北半球農作物的關(guān)鍵生長(cháng)期，天氣炒作往往成為決定價(jià)格走勢的主因。

業(yè)內人士認為，黑色品種的強勢表明，整個(gè)大宗商品市場(chǎng)都在醞釀反彈。目前來(lái)看，英國脫歐更多只 是間接影響，風(fēng)險資產(chǎn)會(huì )有情緒性反應，對大宗商品實(shí)際影響并不會(huì )很大，很多商品期貨價(jià)格還在上漲。正是由于這種不確定性，市場(chǎng)對于央行貨幣寬松、人民幣貶 值預期上升，這對本幣計價(jià)的商品價(jià)格形成支撐，進(jìn)口價(jià)格也會(huì )有所上漲，所以國內商品處于漲勢之中。