5月以來(lái)，年內拉升的
黑色系期貨價(jià)格急轉直下。截至目前，螺紋鋼價(jià)格下跌29%，鐵礦石跌幅超過(guò)20%。
中金公司統計數據顯示，鋼廠(chǎng)利潤空間正在大幅壓縮，調研樣本數據顯示，盈利鋼廠(chǎng)比例從86%下降到54%。根據測算，噸鋼毛利在過(guò)去一個(gè)月中下跌了約700元/噸。
以地產(chǎn)投資為代表的市場(chǎng)需求下滑主導了2014/2015年的鋼價(jià)單邊下跌行情，噸鋼價(jià)格一度跌到“白菜價(jià)”以下。
“在需求階段企穩的2016年上半年，前期已經(jīng)大幅下跌的鋼價(jià)遭遇大類(lèi)資產(chǎn)配置移步商品的情況，這碰撞出一輪壯麗的黑色風(fēng)暴。一次完整的熊長(cháng)牛短周期過(guò)后，面對已然階段性觸底的市場(chǎng)化需求，政策對于鋼鐵行業(yè)的影響作用逐步開(kāi)始顯現?？紤]到相比往年力度有所強化的供給側改革與穩增長(cháng)政策可能常態(tài)化，階段性供需矛盾緩并疊加貨幣效應影響，預計未來(lái)鋼價(jià)單邊下行行情不再，短期波動(dòng)將加劇。”長(cháng)江證券鋼鐵行業(yè)研究認為。
值得注意的是，著(zhù)眼下半年，前期漲價(jià)帶動(dòng)的復產(chǎn)等行為正在為鋼材價(jià)格累積新的風(fēng)險。尤其是4月份在煉鋼利潤不斷上漲的刺激下，鋼廠(chǎng)開(kāi)始增加粗鋼供應。
數據顯示，截至5月中旬，全國高爐開(kāi)工率恢復到81%，高爐產(chǎn)能利用率恢復到87%，同2016年年初相比分別上升7個(gè)百分點(diǎn)和8個(gè)百分點(diǎn)。但如前文所述，近期煉鋼利潤的快速下跌使得盈利鋼廠(chǎng)的比例大幅下降，部分鋼廠(chǎng)已經(jīng)減少產(chǎn)量來(lái)控制損失。
中金公司鋼鐵研究小組認為，歷史上，二季度鋼材一般都處于去庫存階段，但是今年4-5月間鋼廠(chǎng)產(chǎn)量環(huán)比快速增加，使得鋼材庫存止跌反升。截至5月底，鋼廠(chǎng)社會(huì )庫存連續三周上漲至886.47萬(wàn)噸，環(huán)比上升5%，重點(diǎn)鋼廠(chǎng)庫存連續兩周上漲至1398.13萬(wàn)噸，環(huán)比上升13.27%，逆季節性的庫存上漲亦是拋售的理由之一。
“但是進(jìn)入6月，鋼材社會(huì )庫存開(kāi)始重新下降，社會(huì )庫存當前為843.82萬(wàn)噸，周度環(huán)比下降2.8%，重點(diǎn)鋼廠(chǎng)庫存1396.35萬(wàn)噸，旬度環(huán)比下降0.13%。”中金公司報告稱(chēng)。
長(cháng)江證券認為，短期來(lái)看，雖然行業(yè)全年景氣高點(diǎn)已過(guò)，但在前期天量信貸滯后效應及頻繁減產(chǎn)影響下，預計三季度需求不太差，鋼價(jià)將呈現淡季不淡特征。
展望后市，國豐鋼鐵期貨處處長(cháng)周耀臣表示，今年鋼鐵需求淡季不淡，只要國際環(huán)境沒(méi)有太大改變，目前的價(jià)格已經(jīng)把淡季因素基本消化。短期來(lái)看，需求穩中偏強，尤其是基建、裝備制造等方面的需求表現良好。
從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，鋼材社會(huì )庫存相比往年偏低，也反映出需求的堅挺，貿易商、下游訂貨積極性較高，鋼廠(chǎng)的月度協(xié)議量、回款執行均不錯。周耀臣判斷，鋼材價(jià)格整體或呈現“短多長(cháng)空”走勢。
