經(jīng)歷前期的大漲大跌，近期“
黑色系”主要品種再度“躁動(dòng)”，大漲后再大跌并不少見(jiàn)。同時(shí)在市場(chǎng)認為的傳統消費淡季，包括螺紋鋼、鐵礦石等商品期貨價(jià)格也較前期反彈接近10％。究竟是資金的炒作還是市場(chǎng)需求的推動(dòng)，成為投資者心中最大的疑問(wèn)。
數據顯示，到18日收盤(pán)，上海期貨交易所上市的螺紋鋼期貨價(jià)格收報每噸2097元，較5月下旬持續下跌后的低點(diǎn)反彈9.5％，上游原材料的鐵礦石期貨價(jià)格同期亦上漲近10％，收報每噸374.5元。
與此同時(shí)，螺紋鋼期貨價(jià)格一周來(lái)亦大幅波動(dòng)，其中13日一度大漲逾3％，隨后的14日、15日 兩個(gè)交易日連續回落，分別下跌近4％和2.5％，而鐵礦石期貨價(jià)格同期則在大漲近2％后暴跌4.7％，15日再度收漲近1.3％。分析師指出，盡管6月份 市場(chǎng)信心較弱，加上處于傳統的消費淡季，但目前市場(chǎng)的供需局面仍是主導鋼材、鐵礦石重新反彈的主要推動(dòng)力。
分析師表示，以螺紋鋼為例，傳統的農歷5月是建筑鋼材的區域消費淡季，但今年這一時(shí)段對應的卻是投資規模的旺季，鋼材市場(chǎng)可謂是有需求，也有支付的能力，一方面今年1－5月份，房地產(chǎn)以及建筑安裝工程反映出的投資均創(chuàng )下歷史同月份的最高，另一方面，積極的財政政策以及繼續增長(cháng)的社會(huì )融資規模，亦在發(fā)揮建設性的作用。
而鋼材市場(chǎng)的供應并不樂(lè )觀(guān)，統計顯示，盡管價(jià)格持續上行，但1－4月份螺紋鋼產(chǎn)量同比減少。“5月份同比增長(cháng)，但考慮到產(chǎn)能釋放、成本等因素，前5個(gè)月的累計產(chǎn)量依然是同比減少的。”分析師表示。
在一些專(zhuān)家看來(lái)，前期鋼價(jià)大跌后鋼廠(chǎng)的低庫存也進(jìn)一步放大了市場(chǎng)的漲跌幅。“庫存分為廠(chǎng)商庫存、在途庫存、商貿庫存和終端庫存。”業(yè)內專(zhuān)家指出，近三年來(lái)廠(chǎng)商庫存始終偏低，漲價(jià)時(shí)下游終端用戶(hù)集中采購，迅速出現供不應求，呈現出漲價(jià)時(shí)缺庫存，跌價(jià)時(shí)缺顯庫存的狀態(tài)。
在一些業(yè)內人士看來(lái)，實(shí)際上近期“黑色系”的大漲大跌并不算“大”。歷史數據顯示，1992年 底到1993年中，螺紋鋼價(jià)格一度從每噸1800元最高漲至4000元，半年大漲超過(guò)100％，2008年春節后，半年內螺紋鋼價(jià)格亦從每噸3600元上 漲到5600元，漲幅為55％，同年6月到11月則大幅回落超過(guò)40％。
“期貨價(jià)格是實(shí)體市場(chǎng)的‘溫度計’，集中反映出市場(chǎng)的供需狀況及未來(lái)預期。”對此，有專(zhuān)家指出，隨著(zhù)投資者結構逐步優(yōu)化，鋼材期貨價(jià)格已經(jīng)逐漸反映出國內建筑鋼材現貨市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，期貨市場(chǎng)價(jià)格與現貨的聯(lián)動(dòng)也較為緊密，價(jià)格發(fā)現功能得到發(fā)揮，成為鋼鐵相關(guān)企業(yè)定價(jià)的參考依據之一。
對于投機資金的入場(chǎng)，在業(yè)內人士看來(lái)，適度的投機參與事實(shí)上是有效市場(chǎng)的必要保證。“投機交易增強了市場(chǎng)的流動(dòng)性，承擔的是套期保值交易轉移的風(fēng)險，也是期貨市場(chǎng)套期保值功能和發(fā)現價(jià)格功能得到發(fā)揮的條件之一。”臺灣專(zhuān)家方世圣指出，實(shí)際上，衍生品市場(chǎng)最大的風(fēng)險正是流動(dòng)性的風(fēng)險，一旦缺乏足夠的流動(dòng)性，市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能發(fā)揮不可避免會(huì )受到影響。
“當然國內市場(chǎng)投資者依然是以散戶(hù)交易為主，監管機構仍需加大監管，避免交易過(guò)熱，及時(shí)為非理 性市場(chǎng)情緒降溫。”為此，一些業(yè)內專(zhuān)家也指出，促進(jìn)期貨價(jià)格理性反映市場(chǎng)，還需運用多種監管手段，有力維護市場(chǎng)“三公”，為企業(yè)提供合適的風(fēng)險管理工具， 達到更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟和市場(chǎng)平穩運行的目的。
