產(chǎn)量不斷推高 鋼市繼續調整

一、國內經(jīng)濟總體平穩 上有壓力下有支撐

據監測數據顯示，2016年1-4月份固定資產(chǎn)投資增速10.5%，比1-3月份下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。2016年4月份M1增速 22.92%，比3月份上升0.87個(gè)百分點(diǎn)。2016年4月份M2增速為12.84%，比3月份下降0.56個(gè)百分點(diǎn)。4月份人民幣貸款增加5556億 元，同比少增1523億元。

經(jīng)驗表明，宏觀(guān)經(jīng)濟綜合指數作為先行指標，對于市場(chǎng)的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-4月宏觀(guān)經(jīng)濟綜合指數持續好轉，表明中國經(jīng)濟總體平穩，但 上升動(dòng)力不足，下行壓力依舊，使得國內經(jīng)濟處于膠著(zhù)狀態(tài)。但當前世界經(jīng)濟復蘇疲軟，國際經(jīng)濟金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、國際貿易低迷的環(huán)境短期內難以改變，國內經(jīng)濟正 處在結構調整的關(guān)鍵階段，傳統產(chǎn)業(yè)調整的陣痛陸續釋放，新生經(jīng)濟動(dòng)力加快孕育，但短期難以對沖傳統動(dòng)力衰減，經(jīng)濟下行壓力仍然較大。

二、礦石價(jià)格逆轉下跌 礦山暫無(wú)減產(chǎn)意愿

據監測數據顯示，4月份國產(chǎn)鐵精礦551.66元/噸，比3月份上漲51.66元/噸。4月份國產(chǎn)焦炭805元/噸，比3月份上漲 176.25元/噸。據海關(guān)數據顯示，4月份進(jìn)口礦均價(jià)52.57美元/噸，比3月份上漲7.29美元/噸。5月份普氏62%鐵礦石指數為54.96，比 4月份下降5.43。

短短的半年時(shí)間，鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷了大幅波動(dòng)過(guò)山車(chē)行情，2015年12月10日，普氏62%鐵礦石指數一度下探到38.60，于2016年2月22日回升到 50上方；隨后震蕩上行，并在2016年4月21日突破70大關(guān)；但隨后再度下跌，截止6月1日普氏62%鐵礦石指數為49.9，這是時(shí)隔三個(gè)多月后，普 氏進(jìn)口鐵礦石指數再次跌破50關(guān)口，普氏鐵礦石指數較年內最高位已下跌20.60，跌幅為29.22%。面對鐵礦石價(jià)格如此大幅波動(dòng)，四大礦山依舊沒(méi)有減 產(chǎn)的意愿。

2016年一季度，四大礦山的銷(xiāo)量同比略有增 加，但環(huán)比有所減少。一季度力拓集團鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)量同比增加11%，環(huán)比減少12%，至8079萬(wàn)噸。預計二季度產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比、同比均有提升。力拓宣 布，2016年維持全球產(chǎn)銷(xiāo)量3.5-3.6億噸不變，2017年將西澳礦區的產(chǎn)銷(xiāo)量調減至3.3-3.4億噸，但仍維持加拿大礦區1600-2000萬(wàn) 噸的產(chǎn)銷(xiāo)量。一季度，必和必拓鐵礦石銷(xiāo)量低于預期，其在西澳的項目一季度累計銷(xiāo)售6193萬(wàn)噸，同比減少3.5%，環(huán)比減少2.68%。必和必拓將 2016財年(2015年7月-2016年6月)的產(chǎn)銷(xiāo)計劃量下調1000萬(wàn)噸，至2.6億噸。截至2016年3月，已完成19300萬(wàn)噸。一季度，淡水 河谷產(chǎn)量在7754萬(wàn)噸，同比僅增長(cháng)0.2%，環(huán)比下降12.3%。2016年淡水河谷的產(chǎn)量計劃依舊在3.4-3.5億噸，基本與2015年持平。 2016年淡水河谷至少還有1.8億噸鐵礦石要發(fā)往中國。2017年開(kāi)始，隨著(zhù)S11D項目的投產(chǎn)，淡水河谷的產(chǎn)量將大幅度提高。一季度，FMG產(chǎn)銷(xiāo)量同 比增長(cháng)4%。2016財年，FMG的產(chǎn)銷(xiāo)量計劃也與2015財年保持一致，在1.65億噸。2016年，力拓、必和必拓、FMG的增量較少，淡水河谷由于 samarco公司尾礦壩潰壩，集團口徑顯示產(chǎn)量基本與2015年持平?？傮w來(lái)看，鐵礦石市場(chǎng)供大于求的局面未能改變，這將壓制鐵礦石價(jià)格繼續下行。

三、地產(chǎn)延續慣性回暖 基建投資再迎浪潮

1、地產(chǎn)行業(yè)

據監測數據顯示，2016年1-4月份新房開(kāi)工面積4.34億平方米，同比增長(cháng)21.4%，增速較1-3月份提高2.2個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售面積3.60億平方米，同比增長(cháng)36.5%，增速較1-3月份提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。

4 月份房地產(chǎn)行業(yè)可謂一枝獨秀。前4個(gè)月，商品房銷(xiāo)售面積同比增長(cháng)36.5%，創(chuàng )歷史同期最高增速，比一季度提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。4月份商品房銷(xiāo)售面積 1.17億平米，再創(chuàng )歷史單月成交新高，同比增速從3月的37.7%升至44.1%。前4個(gè)月樓市銷(xiāo)售火爆，帶動(dòng)庫存下降。繼3月待售面積減少415萬(wàn)平 米后，4月待售面積又減少826萬(wàn)平米，這是自2014年7月確立樓市“去庫存”主題后，庫存第一次連續2個(gè)月下降，而住宅待售庫存已經(jīng)低于2015年底 的規模。與此同時(shí)1-4月全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資25376億元，同比增長(cháng)7.2%，增速創(chuàng )最近13個(gè)月以來(lái)的新高，超出市場(chǎng)預期。這主要是由于去年四季度以 來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售持續回暖，逐步傳導至投資環(huán)節，成為促使投資升溫。但在經(jīng)濟下行壓力仍大的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)的快速回暖將不可延續，二季度會(huì )繼續慣性 回暖，但三季度可能面臨再度趨冷。

2、基礎設施

據監測數據顯示，2016年4月份國內基礎設施投資增速20.57%，比1-3月份下降1.42個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投 資增速分別為31.74%、11.85%和23.30%，分別比1-3月份上升11.66、1.22和下降9.92個(gè)百分點(diǎn)。

交 通投資力度依舊不足。據交通運輸部統計數據顯示，1-4月公路建設完成投資3472億元，同比增長(cháng)8.0%，增速與一季度基本持平。其中，高速公路完成投 資1626億元，同比下降4.3%;普通公路完成投資1846億元，同比增長(cháng)21.9%。水運建設完成投資304億元，同比下降13.9%，降幅較一季度 收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。分地區看，東、中、西部地區公路水路分別完成投資1205億元、804億元和1852億元，同比分別增長(cháng)2. 7%、下降0.1%和增長(cháng)13.6%。

為了進(jìn)一步穩定經(jīng)濟 增長(cháng)，國家發(fā)改委、交通運輸部近日聯(lián)合印發(fā)《交通基礎設施重大工程建設三年行動(dòng)計劃》，提出以完善快速交通網(wǎng)、基礎交通網(wǎng)、城際城市交通網(wǎng)為重點(diǎn)，推動(dòng)形 成國內國際通道聯(lián)通、區域城鄉覆蓋廣泛、樞紐節點(diǎn)功能完善、一體銜接便捷高效的綜合交通網(wǎng)絡(luò )，更好發(fā)揮組合優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò )效益。“十三五”時(shí)期是交通基礎設施 重大工程建設的重要階段，2016-2018年擬重點(diǎn)推進(jìn)鐵路、公路、水路、機場(chǎng)、城市軌道交通項目303項，設計項目總投資約4.7萬(wàn)億元。其 中，2016年項目131個(gè)，投資約2.1萬(wàn)億元；2017年項目92個(gè)，投資約1.3萬(wàn)億元；2018年項目80個(gè)，投資約1.3萬(wàn)億元。鐵路方面重點(diǎn) 推進(jìn)86個(gè)項目前期工作，新建改擴建線(xiàn)路約2萬(wàn)公里，涉及投資約2萬(wàn)億元。公路重點(diǎn)推進(jìn)54個(gè)項目前期工作，新建改擴建高速公路6000公里以上，涉及投 資約5800億元。水路重點(diǎn)推進(jìn)10個(gè)項目前期工作，涉及投資約600億元。機場(chǎng)重點(diǎn)推進(jìn)50個(gè)項目前期工作，涉及投資約4600億元。城市軌道交通，重 點(diǎn)推進(jìn)103個(gè)項目前期工作，新建城市軌道交通2000公里以上，涉及投資約1.6萬(wàn)億元。這些項目的推進(jìn)都將彌補基礎設施領(lǐng)域的許多短板，保證有效的交通投資。

3、制造行業(yè)

據監測數據顯示，2016年5月份制造業(yè)PMI指數50.1%，與上月持平。新訂單指數為50.7%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂 單指數為50%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數為52.3%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數為47.6%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。 供應商配送時(shí)間指數為50.4%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。采購量指數為51.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。購進(jìn)價(jià)格指數為55.3%，比上月下降 2.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數為49.6%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存指數為46.8%，比上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。從PMI來(lái)看，新訂單、新出 口訂單、購進(jìn)價(jià)格、生產(chǎn)活動(dòng)預期指數有所下降，其余8個(gè)指數均有所上升。在下降的指數中，購進(jìn)價(jià)格、生產(chǎn)活動(dòng)預期2個(gè)指數降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)；上升的指數 中，只有產(chǎn)成品庫存指數上升超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。5月份PMI指數與上月持平，表明經(jīng)濟增長(cháng)繼續保持企穩態(tài)勢。

目前我國制造業(yè)依然處于轉型之中，制造業(yè)行業(yè)轉型升級扶持政策密集加碼，5月18日，發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實(shí)施制造業(yè)升級改造重大工程包的通知》， 針對制造業(yè)高端化、智能化、綠色化、服務(wù)化，組織實(shí)施十大重點(diǎn)工程；5月19日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略綱要》正式對外公布，要求 發(fā)展智能綠色制造技術(shù)，推動(dòng)制造業(yè)向價(jià)值鏈高端攀升；5月20日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的指導意見(jiàn)》，要求進(jìn)一步深化制造業(yè)與互聯(lián) 網(wǎng)融合發(fā)展，協(xié)同推進(jìn)“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)。進(jìn)入二季度以來(lái)，發(fā)改委、工信部、財政部等部門(mén)已先后出臺了《2016年智能制造試點(diǎn)示范 項目推薦的通知》、《綠色制造2016專(zhuān)項行動(dòng)實(shí)施方案》、《開(kāi)展工業(yè)強基2016專(zhuān)項行動(dòng)的通知》等多個(gè)促進(jìn)制造業(yè)轉型升級的政策文件。同期，《中國制 造2025》重大項目庫項目征集，以及航空、船舶、高端裝備制造等領(lǐng)域的重大工程專(zhuān)項項目遴選工作也陸續展開(kāi)。

我國對于制造業(yè)的政策扶持不斷加碼，核心在于立足消費升級的需求，通過(guò)供給側的結構性調整和定向性?xún)?yōu)化，進(jìn)一步促進(jìn)傳統業(yè)態(tài)的轉型升級和新興業(yè)態(tài)的發(fā)展壯 大，進(jìn)而推動(dòng)新舊動(dòng)能的接續轉換，隨著(zhù)供給側改革的加速推進(jìn)和市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步深化，我國制造業(yè)將加快“高端化、智能化、綠色化”等發(fā)展進(jìn)程，相關(guān)重點(diǎn) 領(lǐng)域將迎來(lái)發(fā)展新機遇。一是以戰略性新興產(chǎn)業(yè)和“中國制造2025”為代表的高端制造業(yè)將持續引領(lǐng)制造業(yè)發(fā)展。軌道交通裝備制造、航空裝備制造、新材料、 電力裝備、機器人、醫藥、醫療器械制造、高端消費品制造等領(lǐng)域將進(jìn)入快速發(fā)展的新階段。二是互聯(lián)網(wǎng)將成為制造業(yè)轉型主要驅動(dòng)力。下一代通信網(wǎng)絡(luò )、工業(yè)物聯(lián) 網(wǎng)、高性能集成電路、新型平板顯示、高端服務(wù)器、新型智能終端、新一代基站等領(lǐng)域將是機會(huì )所在。三是綠色發(fā)展將成為制造業(yè)在新常態(tài)下的戰略選擇。節能和新 能源汽車(chē)、新能源裝備、節能環(huán)保裝備、儲能裝備將迎來(lái)難得的發(fā)展機遇。推動(dòng)制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合，是深化結構性改革尤其是供給側結構性改革，發(fā)展新經(jīng)濟，加 快“中國制造”提質(zhì)增效升級的重要舉措。我國是制造業(yè)大國，也是互聯(lián)網(wǎng)大國，推動(dòng)制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合，有利于形成疊加效應、聚合效應、倍增效應，有利于激 發(fā)“雙創(chuàng )”活力、培育新模式新業(yè)態(tài)，有利于加快新舊發(fā)展動(dòng)能、新舊生產(chǎn)體系的轉換。

四、鋼廠(chǎng)庫存高位回升 社會(huì )庫存升降不一

進(jìn)入2016年5月份以來(lái)，國內大中型鋼鐵企業(yè)的廠(chǎng)內鋼材庫存升多降少，據中鋼協(xié)統計數據顯示，2016年5月中旬國內重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫存1398.15萬(wàn) 噸，較4月中旬增加97.92萬(wàn)噸，上升7.53%。而同時(shí)國內鋼材社會(huì )庫存升降不一。據監測數據顯示，2016年5月末國內鋼材社會(huì )庫 存839.56萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.83%，同比下降26.72%；其中線(xiàn)材86.98萬(wàn)噸，環(huán)比上升8.80%，同比下降17.55%；螺紋350.49 萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.50%，同比下降31.37%；熱軋189.37萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.11%，同比下降27.09%；冷軋114.08萬(wàn)噸，環(huán)比上升 0.29%，同比下降15.60%；中板79.78萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.51%，同比下降16.53%。

綜上所述，2016年6月份國內鋼材市場(chǎng)上下承壓，宏觀(guān)經(jīng)濟總體平穩，礦石價(jià)格逆轉下跌，鋼材庫存持續回升，下游需求較為清淡，鋼企利潤明顯好轉，持續推高粗鋼產(chǎn)量，短期鋼市將繼續調整。