中國經(jīng)濟最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了嗎？
最新發(fā)布的數據對此的回答仍然是：難有定論。盡管這幾個(gè)月以來(lái)，經(jīng)濟已現企穩跡象。
5月1日公布的2016年4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，仍維持在50%以上的擴張區間。
5月3日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布的數字顯示，2016年4月份中國物流業(yè)景氣指數為54.2%，較上月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)。此前的3月中國物流業(yè)景氣指數增長(cháng)2.7%。
值得注意的是，上述兩個(gè)數據表明，4月份經(jīng)濟向好的速度比3月份有所降低。
國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心高級統計師趙慶判斷，由于國際環(huán)境的不確定性及市場(chǎng)的不穩定因素較多，中國經(jīng)濟下行壓力依然較大。一季度在整體投資好轉的情況下，但制造業(yè)投資仍有所回落，也會(huì )影響制造業(yè)生產(chǎn)的進(jìn)一步回升。
大宗商品提振貨運指標
貨運指數和PMI是判斷經(jīng)濟走勢的晴雨表，其整體好轉反映出經(jīng)濟向好的跡象。數據顯示，4月物流業(yè)務(wù)量指數為54.2%，很大程度上來(lái)說(shuō)，這是大宗商品走強導致的。
中國物流信息中心副主任何輝認為，從品種情況看，化工、煤炭、礦產(chǎn)品等與生產(chǎn)建設相關(guān)的大宗商品和食品、家電、日用品、醫藥品等消費品的物流活動(dòng)都較為活躍。
不過(guò)，從中國倉儲指數看，存在庫存周轉次數加快，期末庫存量明顯下降的現象，既反映市場(chǎng)需求仍然較為活躍，也反映市場(chǎng)對商品價(jià)格過(guò)快回升走勢存有疑慮。
據悉，4月中國公路物流運價(jià)指數為105.1點(diǎn)，較上月回升8.5個(gè)百分點(diǎn)。中國倉儲指數為51%，較上月回落2.8個(gè)百分點(diǎn)。
21世紀經(jīng)濟報道了解到，4月貨運指標向好，與鋼鐵、煤炭等大宗商品需求增加有關(guān)。上述兩個(gè)品種的價(jià)格也在上升，以三級螺紋鋼為例，唐山地區最高的是4月22日，每噸為2950元，3月4日的最低點(diǎn)是每噸1960元，1個(gè)多月時(shí)間漲幅超過(guò)了50%。
國際統計局公布的數字顯示，4月原材料價(jià)格繼續回升。主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數為57.6%，比上月上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，為近兩年新高。其中，鋼鐵、有色、化工等行業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格近期上漲幅度較大。
但是這樣的漲幅不一定有可持續性。
事實(shí)上，不少經(jīng)濟學(xué)家認為，大宗商品最糟糕的時(shí)刻并未過(guò)去，甚至還未到來(lái)。比如，陶冬認為大宗商品此輪反彈是由流動(dòng)性主導，缺少最終需求支撐。
中國人民大學(xué)國家發(fā)展研究院執行院長(cháng)劉元春則認為，目前經(jīng)濟增速上升具有短期因素，從中期來(lái)看的話(huà)，經(jīng)濟增速可能仍低位運行。
像鋼鐵等價(jià)格上升動(dòng)力不是很強。“盡管房地產(chǎn)投資的復蘇提振了鋼鐵需求，但是中國的鋼鐵產(chǎn)能還是很大的。”他說(shuō)。
密切關(guān)注可持續性
事實(shí)上，據21世紀經(jīng)濟報道記者得到的消息顯示，此前一段時(shí)間，部分地區的鋼鐵一度需要等待生產(chǎn)后才可拉貨。
中建材大宗網(wǎng)高級分析師張琳證實(shí)了這個(gè)消息。
她指出，唐山地區的鋼鐵廠(chǎng)庫存低，一度沒(méi)有現貨。她認為，目前鋼鐵企業(yè)對于市場(chǎng)其實(shí)很謹慎，仍只是有計劃生產(chǎn)。鋼鐵需求有些增加，與鋼廠(chǎng)前一段時(shí)間庫存較低，以及近期房地產(chǎn)投資有些加快有關(guān)。
“這是短期壓抑很久的鋼材價(jià)格得到釋放。前期過(guò)快上漲主要是庫存偏低，現在全力加快生產(chǎn)鋼鐵風(fēng)險還是比較大，所以鋼廠(chǎng)庫存不會(huì )太多，也不會(huì )急于出貨。”她說(shuō)。
這一考慮的一個(gè)重要原因是基于房地產(chǎn)的回暖是否可持續。交通銀行分析師夏丹認為，從整體的房地產(chǎn)政策來(lái)看，一二線(xiàn)城市房?jì)r(jià)漲過(guò)之后，希望會(huì )帶動(dòng)三四線(xiàn)城市的房地產(chǎn)市回暖。
但是，今年房地產(chǎn)投資不會(huì )出現原來(lái)10%-20%的增速。從新開(kāi)工面積和土地出讓情況來(lái)看，可能上半年增速還會(huì )提高，但不會(huì )太久。而在去庫存的背景下，新開(kāi)工面積和土地出讓情況也不會(huì )大幅增長(cháng)。
“希望房地產(chǎn)對經(jīng)濟的影響只要不是拖累經(jīng)濟，就可以了。”夏丹表示。
按照計劃，國家統計局有望在5月10日公布4月居民消費價(jià)格指數月度報告、4月工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數月度報告（PPI）。5月14日，固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）月度報告和民間固定資產(chǎn)投資月度報告公布，屆時(shí)，4月份整個(gè)經(jīng)濟運行將有更為清晰的體現。
考慮到4月鋼鐵、煤炭、原油等價(jià)格環(huán)比上升的因素，4月PPI的負增長(cháng)的增速會(huì )大幅收窄。而4月工業(yè)和投資增速有望相對穩定，房地產(chǎn)投資也可能繼續轉好。
但是，這一轉好的可持續性存疑。事實(shí)上，鋼鐵的“小陽(yáng)春”持續的時(shí)間并不算長(cháng)。
唐山地區一家鋼鐵廠(chǎng)人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示了4月的鋼鐵出貨曾經(jīng)一度難以滿(mǎn)足需求的局面。但他同時(shí)表示，“前幾天是這樣，這幾天不行了。”
劉元春認為，今年全年經(jīng)濟增速為6.6%左右，仍在合理區間，下一步需要在經(jīng)濟平穩的前提下加快供給側改革。
目前加大投資主要在基礎設施領(lǐng)域，但是市場(chǎng)對經(jīng)濟情況持審慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度，“經(jīng)濟的主要問(wèn)題還是系統性的問(wèn)題，加杠桿需要注意的領(lǐng)域主要在房地產(chǎn)市場(chǎng)。”他說(shuō)。
