近期
螺紋鋼期貨價(jià)格大幅上漲，成交放大，市場(chǎng)對交易過(guò)熱的憂(yōu)慮開(kāi)始升溫。中國證券報記者采訪(fǎng)多位業(yè)內人士發(fā)現，包括螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等多個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈品種在內，之所以出現價(jià)格大幅上漲行情，是供需基本面大幅改善帶來(lái)的價(jià)值修復，商品期貨市場(chǎng)氣氛活躍僅表明分歧大，同時(shí)“黑色系”商品期貨投資升溫，也為實(shí)體企業(yè)風(fēng)險管理提供了很好的流動(dòng)性。
為了防范交易過(guò)熱，國內三大商品期貨交易所均及時(shí)采取了措施，通過(guò)提高保證金比例、交易手續費等方式，保證市場(chǎng)平穩正常運行。業(yè)內亦呼吁，應理性看待商品期貨價(jià)格上漲現象，期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展，有利于更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。
被誤解的“螺紋鋼期貨”
4月21日，上海螺紋鋼期貨交易量創(chuàng )歷史新高，部分自媒體平臺在微信朋友圈內開(kāi)始轉發(fā)“螺紋鋼交易額超過(guò)滬深兩市成交額”的消息，以說(shuō)明螺紋鋼交易的火爆。
對此，北京一家期貨公司負責人對中國證券報記者表示，螺紋鋼期貨交易量確實(shí)創(chuàng )歷史新高，主要是因為在當前實(shí)體經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)對當前的套保利潤有較大的套保熱情和需求，也是期貨市場(chǎng)逐步穩定發(fā)展和增長(cháng)的必然趨勢，不過(guò)需要指出的是，由于期貨是保證金交易制度，其交易額是杠桿后的名義值，并非實(shí)際投入的資金交易額。
該負責人給記者算了一筆賬：4月21日螺紋鋼期貨總成交2397.2萬(wàn)手（雙邊），按照當日結 算價(jià)2703元/噸計算，名義成交額為3239.82億元（單邊）。當日交易所的保證金比例為7%，那么實(shí)際可動(dòng)用資金最大額為3239.82億元 ×7%=226.78億元。而作為全額交易的股市，當日滬深兩市成交額合計為3568.98億元。從實(shí)際資金交易來(lái)看，螺紋鋼當日交易所用資金僅為滬深兩 市的6.35%。再考慮到期貨市場(chǎng)的T+0交易制度，同一筆資金在當日可以反復使用，因此實(shí)際參與交易的資金更少。
此外，對于鋼材期貨的大幅上漲，有觀(guān)點(diǎn)認為，是游資炒作所致。但是銀河期貨負責人表示，通過(guò)對期現價(jià)格走勢對比發(fā)現，期貨是受現貨價(jià)格上漲推動(dòng)而跟隨上漲，也就意味著(zhù)期貨價(jià)格上漲是由基本面推動(dòng)的。
根據銀河期貨的數據追蹤顯示，從年初至4月下旬，上海螺紋鋼型號為HRB400，20mm的現貨價(jià)格，從1920漲至2940元/噸，漲幅1020元/噸；熱卷現 貨價(jià)格，從2200元上漲至3290元，上漲1090元/噸。同期，螺紋期貨1605合約，從1771元/噸上漲至2755元/噸，漲幅984元/噸；熱 卷1605合約從1973元/噸到3017元/噸，漲幅1044元/噸。通過(guò)同期的期現漲幅對比來(lái)看，現貨較期貨漲幅更大。就單日波動(dòng)幅度看，螺紋和熱卷 現貨一度單日漲幅達550元/噸，而期貨單日最大漲幅為157元/噸，相比之下，期貨較現貨的波動(dòng)更加理性平穩。
“大媽跑步開(kāi)戶(hù)入市”是嘩眾取寵
伴隨著(zhù)大宗商品期貨交易升溫，自媒體中開(kāi)始流傳“大媽跑步開(kāi)戶(hù)入市期貨”、“市場(chǎng)掀起炒期貨熱潮”消息。但據中國證券報記者了解，該消息是缺乏事實(shí)依據的。
一些業(yè)內人士甚至表示，這些消息完全是“嘩眾取寵”，只是單純?yōu)榱宋矍?，吸引更多人的關(guān)注和熱議，但事實(shí)上缺乏對信息權威性和數據準確性的把握。
中國證券報記者通過(guò)對銀河期貨開(kāi)戶(hù)的實(shí)際狀況發(fā)現，今年3-4月份較1-2月份，開(kāi)戶(hù)總數環(huán)比增加約30%左右，保證金環(huán)比增加10%-15%。對比2015年3-4月份，開(kāi)戶(hù)總數同比減少19.84%，而保證金同比減少9.76%。
從另一角度看，保證金增長(cháng)比率遠低于開(kāi)戶(hù)數量，說(shuō)明當前新增開(kāi)戶(hù)，主要受一些自媒體夸大事實(shí)吸引，從而帶動(dòng)的散戶(hù)趨利行為，與大量游資蜂擁炒作的消息并不相符。
永安期貨一位負責人也對中國證券報記者表示，從期貨公司的客戶(hù)情況來(lái)看，并未出現排隊開(kāi)戶(hù)、開(kāi)戶(hù)熱潮等情況，當然，一部分休眠賬戶(hù)受市場(chǎng)情緒影響，重啟期貨交易，這屬于正?，F象。
業(yè)內呼吁理性看待價(jià)格上漲
中國證券報記者采訪(fǎng)多家期貨公司發(fā)現，主要期貨公司負責人均認同，推動(dòng)本輪鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種上漲行情的是供需基本面的改善，從長(cháng)周期來(lái)看，是弱滯脹下資產(chǎn)配置的需求；從中期來(lái)看，是低庫存、低開(kāi)工背景下，疊加季節性旺季補庫需求形成的行情，從短周期來(lái)看，是對悲觀(guān)預期的快速修正。因此，多位業(yè)內人士呼吁，在此基礎上，市場(chǎng)應該理性看待螺紋鋼、鐵礦石等期貨品種的價(jià)格漲跌現象。
由于價(jià)格波動(dòng)增大、成交活躍，大連商品交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所均根據相關(guān)品種具體情況采取了調控措施，有效遏制了部分品種交易過(guò)熱的趨勢，防范風(fēng)險，確保了市場(chǎng)安全穩定運行。
業(yè)內人士也表示，隨著(zhù)期貨市場(chǎng)逐步走向成熟，開(kāi)始被投資者廣泛熟知，并作為資產(chǎn)管理配置的重要組成部分，與此同時(shí)，期貨行業(yè)的各個(gè)組織機構亦有義務(wù)和責任進(jìn)行更全面、系統、深入的投資者的期貨知識普及教育，來(lái)引導投資者對期貨的準確認知，共同維護期貨市場(chǎng)的良好運行環(huán)境?！ ≈袖搮f(xié)發(fā)布市場(chǎng)分析認為，2016年中國鋼材市場(chǎng)的行情可以謹慎樂(lè )觀(guān)，全國鋼材表觀(guān)消費或與去年大體持平，甚至略有增長(cháng)，初步預測為6.83億噸左右。
其它主要指標預測為：生產(chǎn)粗鋼7.88億噸，同比降低2%；生產(chǎn)鋼材7.7億噸（扣重材），同比降低2%；進(jìn)口鋼材1200萬(wàn)噸，同比降低6.1%；出口鋼材10000萬(wàn)噸左右，同比降低11.01%；鋼材間接出口2億噸左右；生產(chǎn)鐵礦石13億噸左右，同比降低6%；進(jìn)口鐵礦石9億噸左右，同比降低5%左右。
