需求穩步回暖 鋼市高位震蕩

 

　　一、穩增長(cháng)政策效應顯現 經(jīng)濟回暖跡象明顯

 

　　據監測數據顯示，2016年1-2月份固定資產(chǎn)投資增速10.2%，比2015年上升0.20個(gè)百分點(diǎn)。2016年1月份M1增速 18.55%，比2015年12月份上升3.35個(gè)百分點(diǎn)；2月份M1增速17.40%，比1月份下降1.15個(gè)百分點(diǎn)。2016年1月份M2增速為 13.97%，比2015年12月份上升0.63個(gè)百分點(diǎn)；2月份M2增速為13.30%，比1月份回落0.67個(gè)百分點(diǎn)。1月份人民幣貸款增加2.51 萬(wàn)億元，同比多增1.04萬(wàn)億元；2月份人民幣貸款增加7266億元，同比少增2970億元。

 

　　經(jīng) 驗表明，宏觀(guān)經(jīng)濟綜合指數作為先行指標，對于市場(chǎng)的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-2月宏觀(guān)經(jīng)濟綜合指數再次好轉，表明中國經(jīng)濟回暖跡象明 顯，穩增長(cháng)政策效應顯現。據國家統計局數據顯示，2016年1-2月全國固定資產(chǎn)投資38008億元，同比增長(cháng)10.2%，比2015年全年投資增速提高 了0.2個(gè)百分點(diǎn)，改變了去年以來(lái)投資增速不斷下降的態(tài)勢，為擴大合理有效投資、促進(jìn)全年經(jīng)濟穩定增長(cháng)奠定了一個(gè)好的基礎。1-2月基礎設施投資保持高位 運行，投資完成6531億元，同比增長(cháng)15%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資止跌回升，投資完成9052億元，同比增長(cháng)3%，比2015年全年上升2個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投 資保持增長(cháng)但增幅繼續下降，投資完成11663億元，同比增長(cháng)7.5%，比2015年全年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。民間投資保持增長(cháng)但增幅下降，投資完成 23420億元，同比增長(cháng)6.9%，比2015年全年下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。新開(kāi)工項目計劃總投資大幅提升，同比增長(cháng)41.1%，增速同比上升42.9個(gè)百 分點(diǎn)，比2015年全年提高35.6個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，中國經(jīng)濟托底政策效應已經(jīng)開(kāi)始顯現，但依舊面臨諸多風(fēng)險，經(jīng)濟依舊處于穩增長(cháng)調結構之中，制造業(yè) 的內生增長(cháng)動(dòng)力仍有待提高，房地產(chǎn)投資增速近兩個(gè)月來(lái)有小幅企穩跡象但持續性不足。因此目前經(jīng)濟回暖跡象并非根本性企穩，更多是政策效應的顯現，經(jīng)濟本身 的內生動(dòng)力仍待觀(guān)察。

 

　　二、礦石價(jià)格低位反彈 礦山擴產(chǎn)步伐未停

 

　　據監測數據顯示，2月份國產(chǎn)鐵精礦423.33元/噸，比1月份上漲13.33元/噸。2月份國產(chǎn)焦炭607.5元/噸，與1月份持平。據 海關(guān)數據顯示，2月份進(jìn)口礦均價(jià)42.81美元/噸，比1月份下跌2.88美元/噸。2月份普氏62%鐵礦石指數為46.75，比1月份上升5.17。

 

　　2015 年隨著(zhù)鐵礦石供應的不斷增加，鐵礦石價(jià)格一路下行，鐵礦石供應商的日子也日漸艱難。2015年三大礦商利潤均出現大幅下降。2015年淡水河谷凈虧損 121.29億美元；2015年力拓凈虧損8.66億美元；2016上半財年必和必拓虧損56.9億美元，為16年首次出現半年度虧損。盡管鐵礦石供應商 的日子越過(guò)越緊，但擴產(chǎn)的步伐并未停止。2016年淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量將從原先預計的3.76億噸下調為3.4-3.5億噸。2016年力拓鐵礦石產(chǎn)量將 增長(cháng)約7%至3.5億噸，比2015年11%的增幅有所減小。2016年必和必拓在澳大利亞的鐵礦石產(chǎn)量將增長(cháng)6%，較2015年13%的增幅有所減小。 盡管四大礦商鐵礦石擴產(chǎn)增速有所下降，但涌入市場(chǎng)的鐵礦石絕對供應量仍在增加。其中，淡水河谷預計增加1000萬(wàn)噸，力拓預計產(chǎn)量增加2200萬(wàn)噸，必和 必拓預計增加1200萬(wàn)噸。尤其是進(jìn)入2016年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格一路震蕩上漲，普氏62%鐵礦石指數一度接近65，截止3月31日普氏62%鐵礦石指數 為54.1，比2015年底累計上漲25.1%。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，鐵礦石市場(chǎng)供大于求局面短時(shí)間將無(wú)法改變，2016年鐵礦石價(jià)格將維持低位震蕩的局 面。

 

　　三、地產(chǎn)恢復動(dòng)力不足 基建投資加大力度

 

　　1、地產(chǎn)行業(yè)

 

　　據監測數據顯示，2016年1-2月份新房開(kāi)工面積1.56億平方米，同比增長(cháng)13.7%，實(shí)現反轉；商品房銷(xiāo)售面積1.12億平方米，同比增長(cháng)28.2%，比2015年增幅擴大21.7個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　2015 年以來(lái)，中央陸續出臺了降息、降低首付比例、公積金政策調整等一系列政策，經(jīng)過(guò)去年一年商品房銷(xiāo)售市場(chǎng)的溫和回升，部分需求結束觀(guān)望入市，消費者購房意愿 被激發(fā)，一線(xiàn)城市市場(chǎng)升溫明顯，部分二線(xiàn)熱點(diǎn)城市銷(xiāo)售翻番。尤其是進(jìn)入2016年以來(lái)商品房銷(xiāo)售非常旺盛，使房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)投資信心有所恢復，房屋新開(kāi)工 面積迅猛回升，土地購置面積降幅大幅收窄，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速時(shí)隔兩年首次回升。但目前商品房銷(xiāo)量持續走高的基礎還比較薄弱，商品房待售面積還在增加；土 地市場(chǎng)交易依然不夠活躍，部分城市土地價(jià)格不斷攀升，房屋開(kāi)發(fā)成本大幅增加；三、四線(xiàn)城市去庫存難度不減。整體來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)去庫存耗時(shí)依舊較長(cháng)，持續 恢復的動(dòng)力依舊不足。

 

　　2、基礎設施

 

　　據監測數據顯示，2016年1-2月份國內基礎設施投資增速15.73%，比2015年12月份上升5.61個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、 水利環(huán)境的投資增速分別為18.54%、4.83%和26.59%，分別比2015年12月份上升1.31、1.47和11.98個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　2016 年公路投資總計將達到1.65萬(wàn)億元，我國將新增高速公路4500公里左右；新改建國省干線(xiàn)1.6萬(wàn)公里左右；力爭新建改建農村公路18萬(wàn)公里。但目前來(lái) 看，交通投資力度依舊不足。據交通運輸部統計數據顯示，1-2月公路水路完成固定資產(chǎn)投資1289億元，同比下降0.9%。其中，公路建設完成投資 1177億元、增長(cháng)1.2%，水運建設完成投資102億元、下降21.2%。分地區看，東、中、西部地區公路水路投資分別下降4%、下降15%和增長(cháng) 9.4%。

 

　　但為了完成今年的投資目標，后期交通投資的力度 將不斷加大，新項目開(kāi)工不斷增加，同時(shí)投資不斷加大。據國家發(fā)展改革委員會(huì )統計數據顯示，1-2月，全國新開(kāi)工項目42845個(gè)，比去年增加15180 個(gè)。其中，東部地區新開(kāi)工項目23084個(gè)，增加6475個(gè)；中部地區新開(kāi)工項目11900個(gè)，增加5886個(gè)；西部地區新開(kāi)工項目7855個(gè)，增加 2815個(gè)。1-2月新開(kāi)工項目計劃總投資大幅提升，同比增長(cháng)41.1%，增速同比上升42.9個(gè)百分點(diǎn)，比2015年全年提高35.6個(gè)百分點(diǎn)。 2016年將發(fā)揮有效投資對穩增長(cháng)調結構的關(guān)鍵作用，基礎設施和民生領(lǐng)域有許多短板，產(chǎn)業(yè)亟需改造升級，有效投資仍有很大空間。

 

　　3、制造行業(yè)

 

　　據監測數據顯示，2016年3月份制造業(yè)PMI指數50.2%，比上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，重回擴張區間。新訂單指數為51.4%，比上月 上升2.8個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數為50.2%，比上月上升2.8個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數為52.3%，比上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數為 48.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。供應商配送時(shí)間指數為51.3%，比上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。采購量指數為52.6%，比上月上升4.7個(gè)百分 點(diǎn)。購進(jìn)價(jià)格指數為55.3%，比上月上升5.1個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數為50.1%，比上月上升4.3個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存指數為46.0%，比上月下降 0.4個(gè)百分點(diǎn)。從PMI來(lái)看，各項訂單指數、采購量指數、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期指數都出現明顯回升，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨向活躍，國內經(jīng)濟增長(cháng)已初步觸底 企穩。

 

　　目前我國制造行業(yè)逐步邁進(jìn)從中高速增長(cháng)邁向產(chǎn)業(yè)價(jià)值 鏈的中高端的階段。“十三五”時(shí)期將圍繞四方面推進(jìn)制造行業(yè)的供給側結構性改革。一是全力地穩定工業(yè)增長(cháng)，將圍繞補短板和傳統行業(yè)升級需求，實(shí)施一批重大 技術(shù)改造升級項目，運用信息網(wǎng)絡(luò )、節能環(huán)保等現代技術(shù)改造提升傳統動(dòng)能，加快修復現有產(chǎn)業(yè)和企業(yè)動(dòng)力；二是大力實(shí)施“中國制造2025”，將其作為構建產(chǎn) 業(yè)新體系的核心抓手，目前正抓緊編制與其配套的11個(gè)規劃、行動(dòng)計劃，謀劃未來(lái)三到五年的工作；三是深入推進(jìn)“中國制造+互聯(lián)網(wǎng)”，以推進(jìn)數字化、網(wǎng)絡(luò ) 化、智能化制造為抓手，加快構筑自動(dòng)控制與感知技術(shù)、工業(yè)云與智能服務(wù)平臺、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等制造業(yè)新基礎，著(zhù)力提升制造業(yè)創(chuàng )造創(chuàng )新服務(wù)系統解決方案，標準體 系、信息安全保障等支撐能力，培育制造業(yè)的新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品；四是打造有利于創(chuàng )新、促進(jìn)升級的政策環(huán)境，核心是用好政府有形之手，放活市場(chǎng)無(wú)形之 手，將進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權、放管結合、優(yōu)化服務(wù)。為此工信部正在抓緊編制11個(gè)配套的規劃，謀劃未來(lái)3-5年工作。今年將啟動(dòng)智能制造、綠色制造等五大工程， 新啟動(dòng)一批智能制造改造項目，集中解決一批關(guān)鍵零部件、核心材料等問(wèn)題，還要在大型飛機、航空發(fā)動(dòng)機等高端制造領(lǐng)域加快研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

 

　　四、鋼廠(chǎng)庫存高位下降 社會(huì )庫存持續下降

 

　　進(jìn) 入2016年3月份以來(lái)，國內大中型鋼鐵企業(yè)的廠(chǎng)內鋼材庫存降多升少，據中鋼協(xié)統計數據顯示，2016年3月中旬國內重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫存1375.52萬(wàn) 噸，較2月中旬減少86.88萬(wàn)噸，下降5.94%。而同時(shí)國內鋼材社會(huì )庫存持續下降。據監測數據顯示，2016年3月末國內鋼材社會(huì )庫 存1024.74萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.45%，同比下降21.38%；其中線(xiàn)材105.02萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.47%，同比下降30.40%；螺紋 473.19萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.98%，同比下降19.31%；熱軋218.38萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.12%，同比下降19.37%；冷軋115.73萬(wàn) 噸，環(huán)比下降2.23%，同比下降16.23%；中板82.75萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.56%，同比下降15.76%。

 

　　綜上所述，2016年4月份國內鋼材市場(chǎng)環(huán)境穩步向好，宏觀(guān)經(jīng)濟企穩向好，礦石價(jià)格低位反彈，鋼材庫存維持低位，下游需求穩步回暖，市場(chǎng)拉漲意愿強烈，短期鋼市將高位震蕩。