在鋼鐵去產(chǎn)能以及房地產(chǎn)刺激政策拉動(dòng)下，近期鋼鐵行業(yè)整體形勢趨于改善，以鋼鐵、煤炭、
鐵礦石為代表的大宗商品價(jià)格在最近三個(gè)月出現一輪強勢上漲，對市場(chǎng)整體信心形成提振。
其中，2月份焦煤、焦炭表現相當亮眼，連續上漲改善市場(chǎng)預期，走勢較2016年1月份更強。數據顯示，截至3月5日，大連商品交易所焦煤、焦炭期貨價(jià)格今年以來(lái)累計上漲9.7%和13.0%。此外，經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的大跌行情后，2016年鐵合金價(jià)格出現階段性筑底反彈行情，鄭州商品交易所硅錳、硅鐵期貨價(jià)格今年以來(lái)累計上漲幅度分別為33.35%和25.48%。
一位私募機構研究員表示，今年2月份，春節后“黑色系”價(jià)格普遍走強，主要因素一是隨著(zhù)下游復工現貨價(jià)格逐步企穩回升，對期貨上漲起到一定支撐；節前節后房地產(chǎn)政策陸續發(fā)布、力度加大，短期刺激一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)大漲，激發(fā)市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒，預期引導下短期風(fēng)險偏好加大；一系列穩增長(cháng)政策發(fā)布，積極財政政策定調，為下游基建投資提供穩定增長(cháng)的預期；此輪黑色系上漲由板材傳導至鐵礦石，商品房銷(xiāo)售持續向好以及去庫存預期、鐵礦自身補庫存預期、鋼企盈利持續恢復等為價(jià)格傳導提供支撐，成本端大幅上漲對螺紋上行提供動(dòng)力。
他指出，從此輪主導因素來(lái)看，形成超額上漲主要是在于政策預期下的風(fēng)險偏好和成本端支撐，實(shí)際需求缺乏有力支撐，隨著(zhù)價(jià)格上漲、風(fēng)險偏好釋放，短期調整風(fēng)險加大。3月份下游需求季節性恢復，各項穩增長(cháng)政策落地，基建投資逐步釋放對需求產(chǎn)生支撐，房地產(chǎn)投資預期會(huì )因基數效應短期企穩，實(shí)際需求總體預期有望加強。
銀河期貨研究員郭軍文表示，雖然煤焦鋼基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，但房地產(chǎn)市場(chǎng)預期有轉暖跡 象，當前無(wú)法對鋼材需求開(kāi)始好轉進(jìn)行證偽，需要觀(guān)察后期開(kāi)工數據與鋼廠(chǎng)庫存變化情況。從季節性角度看，進(jìn)入3月份，鋼材庫存都會(huì )經(jīng)歷一個(gè)下跌周期，關(guān)鍵是 要對比庫存下降幅度與庫存的絕對值。
郭軍文表示，若鋼價(jià)上漲會(huì )帶來(lái)盈利改善，并減弱減產(chǎn)預期，鋼廠(chǎng)開(kāi)始逐步復工，煤焦需求有望增加，加之煤焦供給收縮幅度較大，短期內現貨有補漲需求，下跌難度較大。近期，煤焦仍有維持強勢的可能，但3月份的煤焦行情走勢取決于實(shí)際需求改善情況，雖然房?jì)r(jià)上漲較快，但3月份實(shí)際開(kāi)工恐不及預期。
不過(guò)，東證期貨研究員孫楓指出，推動(dòng)黑色金屬價(jià)格走高的絕大部分因素來(lái)自于良好的預期，與基本 面存在明顯的脫節。有很多預期在短期內也無(wú)法完全被證偽，但價(jià)格走勢最終要回歸基本面。最核心的基本面因素是黑色金屬的供需矛盾仍然異常突出。宏觀(guān)經(jīng)濟先 行指數顯示國內經(jīng)濟下行壓力依然很大，很難指望國內鋼鐵需求會(huì )顯著(zhù)回升，而去產(chǎn)能去杠桿又是一個(gè)極其復雜和非常漫長(cháng)的過(guò)程。與此同時(shí)，煤電油運等各方面成 本都在下行，拖累黑色金屬價(jià)格下行的成本塌陷因素也沒(méi)有消除。所以，黑色金屬品種的前景依然黯淡?！ ≡阡撹F去產(chǎn)能以及房地產(chǎn)刺激政策拉動(dòng)下，近期鋼鐵行業(yè)整體形勢趨于改善，以鋼鐵、煤炭、鐵礦石為代表的大宗商品價(jià)格在最近三個(gè)月出現一輪強勢上漲，對市場(chǎng)整體信心形成提振。
其中，2月份焦煤、焦炭表現相當亮眼，連續上漲改善市場(chǎng)預期，走勢較2016年1月份更強。數據顯示，截至3月5日，大連商品交易所焦煤、焦炭期貨價(jià)格今年以來(lái)累計上漲9.7%和13.0%。此外，經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的大跌行情后，2016年鐵合金價(jià)格出現階段性筑底反彈行情，鄭州商品交易所硅錳、硅鐵期貨價(jià)格今年以來(lái)累計上漲幅度分別為33.35%和25.48%。
一位私募機構研究員表示，今年2月份，春節后“黑色系”價(jià)格普遍走強，主要因素一是隨著(zhù)下游復工現貨價(jià)格逐步企穩回升，對期貨上漲起到一定支撐；節前節后房地產(chǎn)政策陸續發(fā)布、力度加大，短期刺激一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)大漲，激發(fā)市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒，預期引導下短期風(fēng)險偏好加大；一系列穩增長(cháng)政策發(fā)布，積極財政政策定調，為下游基建投資提供穩定增長(cháng)的預期；此輪黑色系上漲由板材傳導至鐵礦石，商品房銷(xiāo)售持續向好以及去庫存預期、鐵礦自身補庫存預期、鋼企盈利持續恢復等為價(jià)格傳導提供支撐，成本端大幅上漲對螺紋上行提供動(dòng)力。
他指出，從此輪主導因素來(lái)看，形成超額上漲主要是在于政策預期下的風(fēng)險偏好和成本端支撐，實(shí)際需求缺乏有力支撐，隨著(zhù)價(jià)格上漲、風(fēng)險偏好釋放，短期調整風(fēng)險加大。3月份下游需求季節性恢復，各項穩增長(cháng)政策落地，基建投資逐步釋放對需求產(chǎn)生支撐，房地產(chǎn)投資預期會(huì )因基數效應短期企穩，實(shí)際需求總體預期有望加強。
銀河期貨研究員郭軍文表示，雖然煤焦鋼基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，但房地產(chǎn)市場(chǎng)預期有轉暖跡 象，當前無(wú)法對鋼材需求開(kāi)始好轉進(jìn)行證偽，需要觀(guān)察后期開(kāi)工數據與鋼廠(chǎng)庫存變化情況。從季節性角度看，進(jìn)入3月份，鋼材庫存都會(huì )經(jīng)歷一個(gè)下跌周期，關(guān)鍵是 要對比庫存下降幅度與庫存的絕對值。
郭軍文表示，若鋼價(jià)上漲會(huì )帶來(lái)盈利改善，并減弱減產(chǎn)預期，鋼廠(chǎng)開(kāi)始逐步復工，煤焦需求有望增加，加之煤焦供給收縮幅度較大，短期內現貨有補漲需求，下跌難度較大。近期，煤焦仍有維持強勢的可能，但3月份的煤焦行情走勢取決于實(shí)際需求改善情況，雖然房?jì)r(jià)上漲較快，但3月份實(shí)際開(kāi)工恐不及預期。
不過(guò)，東證期貨研究員孫楓指出，推動(dòng)黑色金屬價(jià)格走高的絕大部分因素來(lái)自于良好的預期，與基本 面存在明顯的脫節。有很多預期在短期內也無(wú)法完全被證偽，但價(jià)格走勢最終要回歸基本面。最核心的基本面因素是黑色金屬的供需矛盾仍然異常突出。宏觀(guān)經(jīng)濟先 行指數顯示國內經(jīng)濟下行壓力依然很大，很難指望國內鋼鐵需求會(huì )顯著(zhù)回升，而去產(chǎn)能去杠桿又是一個(gè)極其復雜和非常漫長(cháng)的過(guò)程。與此同時(shí)，煤電油運等各方面成 本都在下行，拖累黑色金屬價(jià)格下行的成本塌陷因素也沒(méi)有消除。所以，黑色金屬品種的前景依然黯淡。
