【市場(chǎng)預判】本周?chē)鴥冉ú臐q 后逐步企穩運行。步入上旬，資金壓力有所緩解，且對于傳統“金三”旺季，多數商家預期看好。主要鋼廠(chǎng)新一輪政策繼續推高概率大，將助推市場(chǎng)拉漲氛圍。但近 期市價(jià)已然走高，不乏個(gè)別商戶(hù)有獲利套現操作，另因行情好轉，中小鋼廠(chǎng)復產(chǎn)開(kāi)工率逐步趨高，均壓制市價(jià)向好。綜合來(lái)看，預計下周仍有上行空間，但謹防高位 回落風(fēng)險。
一、宏觀(guān)熱點(diǎn)
本周宏觀(guān)：從年后樓市表現和信貸投放來(lái)看，經(jīng)濟景氣度有明顯回升。近期G20峰會(huì )、全國兩會(huì )陸續召開(kāi)，市場(chǎng)對于進(jìn)一步寬松政策期待較高；加上臨近傳統“金 三銀四”需求旺季，短期鋼價(jià)趨強態(tài)勢不改。但正如經(jīng)濟學(xué)家認為的，2016年經(jīng)濟有反彈但難真正反轉，國內鋼價(jià)應該也是這樣一種節奏。
利好：
1、【周小川：中國貨幣政策仍有空間】中國央行行長(cháng)周小川：中國繼續實(shí)施穩健的宏觀(guān)政策。中國貨幣政策仍有空間和工具。中國財政政策更加積極，赤字增加。人民幣沒(méi)有持續貶值的基礎。中國仍有大量經(jīng)常帳盈余，通脹率低。
2、【朱光耀：中國今年財政預算將較去年增加】中國副財長(cháng)朱光耀：不能只依靠貨幣政策，財政政策應發(fā)揮作用。
3、【部委接踵放招供給側改革 多份配套文件有望上半年出臺】各大部委已紛紛出招供給側結構性改革。這些政策主要集中在鋼鐵煤炭去產(chǎn)能、房地產(chǎn)去庫存、通過(guò)簡(jiǎn)政放權持續為企業(yè)減負、實(shí)施新一輪農村電網(wǎng)改造以補短板等方面。
4、【35城市庫存連跌4個(gè)月 近七成城市庫存下降】2015年下半年開(kāi)始，全國35個(gè)城市庫存總體呈現下滑態(tài)勢，而到了2016年1月份繼續出現下滑。目前庫存規模已出現連續4個(gè)月環(huán)比下跌、連續6個(gè)月同比下跌的態(tài)勢。
5、【央行：1月末社會(huì )融資規模存量同比增長(cháng)13.1%】中國央行公布初步統計數據，2016年1月末社會(huì )融資規模存量為141.57萬(wàn)億元，同比增長(cháng) 13.1%。其中，對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為95.29萬(wàn)億元，同比增長(cháng)14.9%；占同期社會(huì )融資規模存量的67.3%，同比高1.0個(gè)百分 點(diǎn)。
利空：
1、財政部等四部委發(fā)文規范土地儲備和資金管理 禁止以土地名義融資。
2、去年四季度境外對境內金融機構直接投資凈流入環(huán)比降逾九成。
3、【中國歐盟商會(huì )：中國創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展之路受到過(guò)剩產(chǎn)能的掣肘】其還稱(chēng)，中國無(wú)法通過(guò)諸如“一帶一路”等項目輸出過(guò)剩產(chǎn)能，中亞國家市場(chǎng)太小，在吸收中國過(guò)剩產(chǎn)能方面發(fā)揮不了多大作用。
4、【管清友：中國經(jīng)濟2016可能會(huì )有反彈 但一定沒(méi)有反轉】民生證券研究院執行院長(cháng)管清友稱(chēng)，短周期來(lái)看，上半年經(jīng)濟可能出現近幾年來(lái)難得的好光景。中周期來(lái)看，由于上半年大家爭搶資金和項目投放，下半年經(jīng)濟可能后勁不足，全年經(jīng)濟可能呈現前高后低。
長(cháng)周期來(lái)看，只要供給側改革沒(méi)有完成（主要是去產(chǎn)能、去庫存和去杠桿），結構性的下行壓力就不會(huì )消失，今年的小反彈不僅不會(huì )帶來(lái)反轉，相反可能拖延去產(chǎn)能去杠桿的時(shí)間，加大經(jīng)濟反轉的難度。
二、產(chǎn)業(yè)信息
1、粗鋼產(chǎn)量：2016年1月全球66個(gè)納入國際鋼鐵協(xié)會(huì )統計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.28億噸，同比下降7.1%。其中，中國的粗鋼產(chǎn)量為6320萬(wàn)噸，同 比下降7.8%。2016年1月全球66個(gè)國家的粗鋼產(chǎn)能利用率為66.0%，同比下降了5.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。
2、行業(yè)變化：2016年-2017年，中國煤炭、鋼鐵、電解鋁、水泥和玻璃行業(yè)將有30%的工人會(huì )下崗。目前這五大行業(yè)共有1000萬(wàn)工人，意味著(zhù)，國 內屆時(shí)將新增300萬(wàn)下崗工人，其中有200萬(wàn)人將在其他行業(yè)實(shí)現再就業(yè)或實(shí)現內部轉崗，最后只有100萬(wàn)人會(huì )失業(yè)。
三、 重點(diǎn)鋼廠(chǎng)政策
【安鋼、濟源】
22日安鋼對螺紋、圓鋼統一上調40元/噸不含稅，濟源鋼廠(chǎng)對螺紋上調40元/噸含稅，對線(xiàn)材、盤(pán)螺平盤(pán)，調價(jià)后，安鋼螺紋鋼掛牌價(jià)1980元/噸不含 稅，換算含稅后為2316.6元/噸含稅，濟源螺紋鋼掛牌價(jià)2160元/噸含稅。由于成本端推漲明顯，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本回升，鋼廠(chǎng)接連上調出廠(chǎng)價(jià)，也間接帶動(dòng) 市價(jià)積極上漲。但此次鋼廠(chǎng)調價(jià)后，經(jīng)與當前市場(chǎng)價(jià)相比，安鋼螺紋鋼倒掛360元/噸左右，濟源螺紋鋼倒掛220元/噸。按此測算，出去貼補后，商家繼續虧 損。因此預計安鋼、濟源后期對出廠(chǎng)價(jià)上調為主趨勢，但濟源幅度相對安鋼較小。
【柳鋼】
柳鋼經(jīng)領(lǐng)導研究決定，從2016年2月22日零時(shí)開(kāi)始，柳鋼所有鋼材產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)↑50元/噸。上周末鋼坯瘋狂拉漲帶動(dòng)，鋼廠(chǎng)周初開(kāi)市即推漲，市價(jià)均上行，然元宵節后市場(chǎng)需求并未有放量，反而隨著(zhù)外界漲勢停滯，中間商亦謹慎觀(guān)望暫停搬貨，致市價(jià)出現微幅松動(dòng)。當前柳鋼維持3條棒材及1條線(xiàn)材生產(chǎn)線(xiàn)，整體壓力暫且不大，鑒于成本走勢偏強，料后市鋼廠(chǎng)還有再上調空間。
【新?lián)徜摗?/div>
本周新?lián)徜搶ι蜿?yáng)線(xiàn) 螺廠(chǎng)價(jià)均有上調，其中螺紋上調40元/噸，高線(xiàn)上調60元/噸，現螺紋出廠(chǎng)價(jià)1930元/噸，高線(xiàn)出廠(chǎng)價(jià)1940元/噸，含稅。由于前期外圍鋼材價(jià)格持續 拉漲，部分商家已陸續將獲利資源拋售，但本地下游需求尚未啟動(dòng)，資源出售難度較大，考慮到前期資源已全部結算，近期仍將觀(guān)望為主。不過(guò)，省內個(gè)別鋼廠(chǎng)近期 將有計劃復產(chǎn)，其中凌鋼計劃3月起恢復1#、2#高爐，日均鐵水量預計增加6000噸左右，另外遼軋1080m?高爐計劃3月末點(diǎn)火。綜合考慮，預計下周 撫鋼廠(chǎng)價(jià)或止漲企穩。
【新金山】
21日山西新金山螺紋鋼上調10；現HRB400螺紋鋼Φ16-25mm掛牌價(jià)為1920；抗震加價(jià)20。需求表現一般，但受成本推動(dòng)，以及周邊城市拉漲 提振，本周廠(chǎng)價(jià)依舊高靠，但漲幅較上周有所收窄。對于下周走勢：元宵節后，需求并未見(jiàn)明顯跟進(jìn)，但步入“金三”旺季，商家仍有期許，且節后房地產(chǎn)成交火 爆，以及鋼鐵行業(yè)供給側改革的側重，均利好現貨。綜合來(lái)看，預計廠(chǎng)價(jià)仍有繼續上行可能。
四、重點(diǎn)市場(chǎng)預測
【上海市場(chǎng)】
鋼廠(chǎng)下旬政策走高，加之市場(chǎng)庫存低位，近期主流價(jià)位仍有高靠，僅臨近周末，疲弱需求拖累，部分資源略有松動(dòng)。對于下周走勢：步入傳統“金三”銷(xiāo)售旺季，商 家對后市看法偏好，以及成本支撐強勁，另考慮三月上旬主要鋼廠(chǎng)新一輪政策或繼續推高，若如期執行，提振商家信心。綜合來(lái)看，需求逐步恢復，商家看好后市， 以及宏觀(guān)利好因素提振，預計下周延續偏強調整。
【昆明市場(chǎng)】
本周昆明線(xiàn)螺漲后企穩。受原料拉漲帶動(dòng)，省內主導鋼廠(chǎng)對昆明市場(chǎng)建筑鋼材統一上調30元/噸，市場(chǎng)售價(jià)跟調，然大部分工程尚未復工，終端需求啟動(dòng)緩慢，又 外界滯漲有回落，致本地價(jià)續漲動(dòng)能不足，商家企穩觀(guān)望走貨為主。對于后期后市，部分仍持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，由于今年省內鋼廠(chǎng)停產(chǎn)檢修力度較大，且省外到貨亦不多， 鋼廠(chǎng)及市場(chǎng)庫存增量均有限，后期隨著(zhù)需求放量，價(jià)還將順勢上行。
【武漢市場(chǎng)】
本周武漢市場(chǎng)前漲后趨穩，預計下周仍顯偏強。隨著(zhù)正月十五后，下游工地陸續開(kāi)工，下游需求有所好轉，成交量一定程度較前期回升。2、成本推漲，鋼廠(chǎng)上調出廠(chǎng)價(jià)，受鋼坯接連上漲影響，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本回升，帶動(dòng)出廠(chǎng)價(jià)上調，23日鄂鋼對出廠(chǎng)價(jià)上調50。3、庫存壓力回升，但庫存量較往年偏低，由于去年冬天鋼廠(chǎng)虧損嚴重，鋼廠(chǎng)檢修率較高，因此近1-2個(gè)月來(lái)粗鋼產(chǎn)量相對較低。綜合以上考慮，當前市場(chǎng)利好消息彌漫，雖價(jià)格走高后，部分商家暫緩采購動(dòng)作，但仍難對市價(jià)有所壓制，預計下周市價(jià)偏強為主。
【西安市場(chǎng)】
本周西安市場(chǎng)窄幅探漲，預計下周維穩運行為主。主要原因，貨少支撐下，市場(chǎng)心態(tài)相對強勢，然對成交而言，商家普遍看淡，下游開(kāi)工均在3月初才會(huì )啟動(dòng)，當前 交易多為補貨或者囤貨行為，價(jià)格上漲多為商家想趁機上行，觀(guān)望市場(chǎng)具體操作，然回歸成交面而言并不樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)高報低出資源增多，一定程度沖擊主流報價(jià)，對 于后市行情。商家態(tài)度謹慎。綜合以上，料下周維穩運行為主。
五、下游產(chǎn)業(yè)
房地產(chǎn)市場(chǎng)：繼購房降首付、提高公積金存款利率措施后，三部委出臺房產(chǎn)交易契稅和營(yíng)業(yè)稅優(yōu)惠政策，對房產(chǎn)交易環(huán)節進(jìn)行成本減免，對個(gè)人購買(mǎi)家庭唯一住房、 面積為90平方米及以下的，減按1%的稅率征收契稅；面積為90平方米以上的，減按1.5%的稅率征收契 稅；對個(gè)人購買(mǎi)家庭第二套改善性住房，面積為90平方米及以下的，減按1%的稅率征收契稅；面積為90平方米以上的，減按2%的稅率征收契稅。政策出臺 后，一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)跳漲。數據顯示，截至1月底，易居研究院監測的35個(gè)城市新建商品住宅庫存總量為25852萬(wàn)平方米，環(huán)比減少0.9%，同比減少 4.7%，同時(shí)，截至1月底四大一線(xiàn)城市庫存全部降至10個(gè)月以下，其中上海庫存房源只夠賣(mài)3.7個(gè)月。加之信貸開(kāi)年大“放水”，當前為樓市新一輪密集政 策寬松期，后期鼓勵農民進(jìn)城購房或全國鋪開(kāi)，不過(guò)，深圳房 價(jià)已連續瘋漲16個(gè)月，當前傳出調控收緊的信號。另外，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強城市規劃建設管理工作的若干意見(jiàn)》印發(fā)，這是時(shí)隔37年重啟的中 央城市工作會(huì )議的配套文件，勾畫(huà)了“十三五”乃至更長(cháng)時(shí)間中國城市發(fā)展的“路線(xiàn)圖”，其中提出我國新建住宅要推廣街區制，原則上不再建設封閉住宅小區；力 爭用10年左右時(shí)間，使裝配式建筑占新建建筑的比例達到30%，積極穩妥推廣鋼結構建筑，在具備條件的地方，倡導發(fā)展現代木結構建筑。預計政策面的寬松將繼續助力去庫存，加之季節性旺季的臨近，后期該領(lǐng)域對建材的需求將緩慢回升。
