今年以來(lái)，圍繞地產(chǎn)調控的政策不斷出臺，既有全國性的刺激如非限購城市下調首付比例和契稅、營(yíng)業(yè)稅的雙降，又有地方性的如江西出臺20條新舉措化解房地產(chǎn)庫存等，政策效果希望進(jìn)一步推動(dòng)房地產(chǎn)去庫存，最終實(shí)現經(jīng)濟穩定增長(cháng)。
房地產(chǎn)投資具有慣性，并依賴(lài)房地產(chǎn)商對市場(chǎng)的未來(lái)預期。2015年國內房地產(chǎn)市場(chǎng)處于開(kāi)始去庫存階段，投資持續下行，尤其是三四線(xiàn)城市投資萎縮對鋼材需求形成致命沖擊（三四線(xiàn)城市用鋼占螺紋鋼總需求70%以上）。由于現貨市場(chǎng)長(cháng)期不景氣，疊加環(huán)保政策限制，引發(fā)部分鋼廠(chǎng)開(kāi)始停產(chǎn)、減產(chǎn)，甚至出現永久性停產(chǎn)的現象，各區域市場(chǎng)各規格鋼材出現短缺，價(jià)格上漲。價(jià)格上漲激發(fā)的下游以及中間環(huán)節貿易商增加鋼材采購，繼而推升價(jià)格繼續上行。
作為鋼鐵行業(yè)的下游，房地產(chǎn)加快去庫存有助于進(jìn)一步提振對鋼鐵的實(shí)際需求，加快鋼鐵去庫存，從而推動(dòng)行業(yè)供給側改革。鋼材終端需求一半以上用于建筑業(yè)，所以若房地產(chǎn)市場(chǎng)在持續有利的刺激下轉好，邏輯上將對鋼材價(jià)格形成中長(cháng)期利好。另外，如文中提到的受減產(chǎn)及停產(chǎn)影響，供給方面產(chǎn)量快速下滑使得市場(chǎng)的供應壓力減輕，供需結構的共同作用對鋼材價(jià)格提供支撐。中鋼協(xié)公布的數據顯示，2016年1月會(huì )員企業(yè)鋼材產(chǎn)量為4720萬(wàn)噸，同比2015年1月的5167萬(wàn)噸下滑近8%。
需要注意的是，從供給的角度講，如果政策干預（去產(chǎn)能和環(huán)保）力度強，將有望對市場(chǎng)形成階段性 刺激，尤其是重大會(huì )議召開(kāi)（如3月份全國“兩會(huì )”）期間，市場(chǎng)出現的炒作氛圍將可能帶動(dòng)階段性?xún)r(jià)格上漲。但政策屬于外生性變量，執行力度難以預測和判斷， 只能隨時(shí)予以關(guān)注?？傊?，未來(lái)一段時(shí)間，需重點(diǎn)關(guān)注供給側變化。中期市場(chǎng)需求是否好轉存在很大不確定性，拉漲態(tài)勢難以持久，鋼廠(chǎng)復產(chǎn)也帶來(lái)壓力。
節后中下游補庫對市場(chǎng)刺激明顯，鋼材社會(huì )庫存增至1197萬(wàn)噸，疊加鋼廠(chǎng)開(kāi)工率較低，去產(chǎn)能及 房地產(chǎn)政策刺激，短期市場(chǎng)情緒偏樂(lè )觀(guān)。盡管隨著(zhù)鋼材現貨價(jià)格上漲，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)盈利狀況出現好轉，但短期內由于春節剛過(guò)，工地開(kāi)工率仍較低，鋼材庫存不會(huì )明顯 減少。房地產(chǎn)的刺激政策作用產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)期貨品種，更多的是預期的短期沖擊，政策效果的實(shí)際體現需要更長(cháng)周期。
