鋼鐵復產(chǎn)情緒高 煤鋼焦上漲空間有限

7月份以來(lái)，螺紋鋼先反彈，帶動(dòng)了焦炭、焦煤價(jià)格緊跟其后，螺紋鋼、焦炭、焦煤期貨主力合約分別反彈了11%、19%和19%。而隨著(zhù)鋼價(jià)的不斷上揚、鋼廠(chǎng)復產(chǎn)情緒也再次被燃起，近期鋼價(jià)反彈受阻回落，這一產(chǎn)業(yè)鏈上的焦炭、焦煤也受到了些許牽連。昨天，焦炭、焦煤期貨主力合約均以3.96%的跌幅報收，螺紋鋼主力合約也下跌了0.92%。

產(chǎn)能產(chǎn)量均處高位

鋼廠(chǎng)復產(chǎn)情緒令人堪憂(yōu)

我國鋼鐵的產(chǎn)能增速遠高于需求增速。數據顯示，2012年末粗鋼產(chǎn)能達到9.95億噸，今年預計將超過(guò)10億噸，過(guò)剩的產(chǎn)能或超2億噸左右。這幾個(gè)月在環(huán)保政策的打壓下，產(chǎn)量雖有所下滑，但幅度和力度始終有限，7~8月份全國粗鋼日產(chǎn)量維持在208萬(wàn)~215萬(wàn)噸。據我們了解，截止到上周末，163家鋼廠(chǎng)中僅24家鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率達82.41%，周環(huán)比增加2.12%。結合此前數據，國內鋼企的高爐開(kāi)工率已連續5周環(huán)比上升，而8月16日當周的漲幅為5周之最。此外，截至8月16日國內64家中小鋼企進(jìn)口鐵礦石庫存升至25天，高于7月份的20天，顯示鋼企擴產(chǎn)步伐加快，對原材料有補庫需求，鋼廠(chǎng)的復產(chǎn)情緒讓人堪憂(yōu)。

鋼廠(chǎng)調價(jià)謹慎，對后市不盲目樂(lè )觀(guān)

8月21日，沙鋼對建筑鋼材產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格進(jìn)行了調整，螺紋鋼、高線(xiàn)、盤(pán)螺等都只上漲了20元。而此后，河北鋼鐵(1.90, 0.01, 0.53%)集團唐鋼、宣鋼、承鋼、邯鋼8月下旬建筑鋼材價(jià)格均維持平穩。以往主導鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格和期貨主力合約價(jià)格相差不會(huì )超過(guò)100元/噸，如今按照rb1401近期平均價(jià)格3800點(diǎn)來(lái)算，沙鋼三級螺紋鋼(HRB400)對期鋼主力合約收盤(pán)價(jià)貼水幅度達110元/噸，顯示出鋼廠(chǎng)調價(jià)謹慎了許多，廠(chǎng)商對后市并不盲目樂(lè )觀(guān)，也讓貿易商更多的選擇了觀(guān)望。當然鋼廠(chǎng)對下旬的調價(jià)政策放緩，還有一個(gè)可能，就是月底資金壓力。月底的來(lái)臨，更加會(huì )讓鋼貿商捉襟見(jiàn)肘，平穩或者小漲的調價(jià)政策，既可以刺激商家訂貨，也可對某些欲降價(jià)出貨的操作起到挺價(jià)作用。

焦炭、焦煤現貨價(jià)格跟漲乏力

前期因受到了鋼材、鐵礦石價(jià)格反彈的推動(dòng)以及鋼廠(chǎng)補庫預期的帶動(dòng)，焦煤、焦炭?jì)r(jià)格在8月上旬開(kāi)始迎來(lái)了反彈，以唐山地區二級冶金焦為例，從8月初的3080元/噸一路反彈到了3230元/噸，幅度達到了約5%。而這期間，粗鋼產(chǎn)量并未有顯著(zhù)回升，全國日產(chǎn)量始終維持在210萬(wàn)~215萬(wàn)噸之間，同時(shí)國內鋼廠(chǎng)的焦炭平均庫存也一直維持在10~11天之間，并未有顯著(zhù)提升，因此市場(chǎng)對于焦炭的補庫預期并未有力兌現，導致焦炭現貨價(jià)格跟漲乏力。

對于后期走勢，我們認為鋼廠(chǎng)擴產(chǎn)步伐加快、復產(chǎn)熱情高企將是制約價(jià)格上漲最大的阻力，前期焦炭、焦煤盡管反彈幅度比較有限，但期貨價(jià)格主力合約反彈幅度較大，因此煤鋼焦期貨價(jià)格或都有些許回調的壓力。對螺紋鋼期貨主力合約rb1401來(lái)說(shuō)，3800~3850區間壓力較大，而j1401合約跌破1600關(guān)口或預示著(zhù)反彈暫告結束，后期或現弱勢震蕩整理格局。