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2月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )（CFLP）、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心發(fā)布的1月份制造業(yè)PMI數據為49.4%，低于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)。這一數據連續第六個(gè)月低于榮枯線(xiàn)，也創(chuàng )下2012年8月以來(lái)最低。
而作為去產(chǎn)能的主力，鋼鐵的相關(guān)指數也備受關(guān)注。據中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì )2月1日發(fā)布的指數報告，今年首月的國內鋼鐵行業(yè)PMI指數延續了回升勢頭，至46.7%，較上月回升6.1個(gè)百分點(diǎn)，為近9個(gè)月以來(lái)的最高。
中國銀行國際金融研究所主管、研究員周景彤表示，一季度經(jīng)濟增長(cháng)或將繼續走低。需要兼顧好短期波動(dòng)和長(cháng)期增長(cháng)。短期波動(dòng)要靠政策，長(cháng)期增長(cháng)要靠改革，兩者不可偏廢。
國家統計局經(jīng)濟景氣監測中心副主任潘建成對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，綜合春節等因素來(lái)看，1月PMI在榮枯線(xiàn)下方波動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)內，還是比較溫和的。但同時(shí)也體現出了中國經(jīng)濟下行壓力較大，需要在適度的需求側管理基礎上，加大力度推動(dòng)供給側的結構性改革。
新訂單指數、庫存指數雙降
對于2016年1月PMI數據回落，國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心高級統計師趙慶河認為，從歷史數據上看，受元旦及春節臨近等因素影響，每年1月份制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)大多有所減少，市場(chǎng)供需放緩。
從分類(lèi)指數來(lái)看，新訂單指數為49.5%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，降至臨界點(diǎn)下方，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求回落；新出口訂單指數為46.9%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。
民生宏觀(guān)研報顯示，內外需持續萎縮，內需受制于收入增長(cháng)放緩，產(chǎn)能過(guò)剩。出口受制于全球經(jīng)濟低迷和競爭性貶值。
在國泰君安證券首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜看來(lái)，制造業(yè)的去產(chǎn)能和去庫存的過(guò)程才剛剛開(kāi)始，制造業(yè)PMI的下滑是產(chǎn)業(yè)結構轉換的必然結果。
在去庫存方面，數據顯示，產(chǎn)成品庫存指數為44.6%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續3個(gè)月回落。原材料庫存指數為46.8%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。
中國物流信息中心分析師陳中濤認為，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期指數下降。進(jìn)口指數、采購量指數、原材料庫存指數均不同程度回落，表明企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)擴張意愿不足。
“去產(chǎn)能”被列為今年五大結構性改革的任務(wù)之首，近期國務(wù)院總理李克強多次強調，去產(chǎn)能率先從鋼鐵煤炭業(yè)突破。
值得注意的是，受供給側改革利好帶動(dòng)，鋼鐵行業(yè)下行態(tài)勢減緩。鋼鐵行業(yè)PMI指數雖然仍在50%以下，但明顯回升，較上月回升6.1個(gè)百分點(diǎn)。
“中國經(jīng)濟依然處于換擋的時(shí)期，結構調整的陣痛期。”潘建成認為，目前的增長(cháng)模式正在轉變，新的動(dòng)力正在形成，經(jīng)濟轉型需要相對比較長(cháng)的時(shí)間。這種情況下，增長(cháng)的動(dòng)力不夠強勁是新常態(tài)的一個(gè)表現。
需兼顧短期波動(dòng)與長(cháng)期增長(cháng)
中國銀行國際金融研究所主管、研究員周景彤認為，一季度經(jīng)濟增長(cháng)或將繼續走低。在需求不旺、產(chǎn)能過(guò)剩的宏觀(guān)經(jīng)濟大背景以及“三去”的政策背景下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨巨大壓力。
招商證券也預計今年一季度GDP增速將進(jìn)一步下滑。如何平衡去產(chǎn)能和就業(yè)市場(chǎng)穩定是今年經(jīng)濟工作的難點(diǎn)，供給側改革短期將較為明顯地沖擊制造業(yè)企業(yè)，因此總需求管理不能缺位，財政政策需要更大力度的刺激。
若著(zhù)眼中遠期，民生證券宏觀(guān)團隊認為，持續的貨幣寬松和穩增長(cháng)并沒(méi)有改變經(jīng)濟下行趨勢。一方面，財政收支壓力束縛財政擴張空間，僅靠貨幣寬松無(wú)法解決周期性問(wèn)題。另一方面，結構性問(wèn)題已經(jīng)超越周期性問(wèn)題成為主要矛盾，供給側改革取得效果之前，經(jīng)濟仍有下行壓力。
在潘建成看來(lái)，供給側改革短時(shí)間內去產(chǎn)能，僵尸企業(yè)面臨停產(chǎn)，去掉的實(shí)際上是一些低效無(wú)用的產(chǎn)能，將這樣的增長(cháng)去掉是正當的。局部地區的局部行業(yè)增長(cháng)放慢，對經(jīng)濟可能會(huì )有影響，但是這種影響并不會(huì )太大。
具體到政策執行上，潘建成認為，最重要的是在適度的需求側管理基礎上，加大力度推動(dòng)供給側的結構性改革。去產(chǎn)能、去庫存、降成本、去杠桿、補短板，這五個(gè)方面要同時(shí)發(fā)力、協(xié)調發(fā)力、綜合發(fā)力。
周景彤也表示，需要兼顧好短期波動(dòng)和長(cháng)期增長(cháng)。一方面，要繼續實(shí)施較為寬松的財政貨幣政策，守住底線(xiàn)，避免經(jīng)濟過(guò)快下滑，維持經(jīng)濟和社會(huì )的基本穩定；另一方面，通過(guò)加大供給側結構性改革，提高全要素生產(chǎn)率，擴大有效供給，為未來(lái)經(jīng)濟的持續較快增長(cháng)奠定基礎。即短期波動(dòng)要靠政策，長(cháng)期增長(cháng)要靠改革，兩者不可偏廢。
國家統計局經(jīng)濟景氣監測中心副主任潘建成：
供給側改革短時(shí)間內去產(chǎn)能，僵尸企業(yè)面臨停產(chǎn)。局部地區的局部行業(yè)增長(cháng)放慢，對經(jīng)濟可能會(huì )有影響，但是這種影響并不會(huì )太大。
國泰君安證券首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜：
制造業(yè)的去產(chǎn)能和去庫存的過(guò)程才剛剛開(kāi)始，制造業(yè)PMI的下滑是產(chǎn)業(yè)結構轉換的必然結果。
