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中國鋼材市場(chǎng)2015年復雜多變，供求關(guān)系之外，還有七大活躍因素，產(chǎn)生鋼材市場(chǎng)重大影響，應當予以關(guān)注。
一、宏觀(guān)調控方針有所調整
近期以來(lái)中國宏觀(guān)調控方針有所調整，即在多項任務(wù)指標中，決策層更加注重穩定經(jīng)濟增長(cháng)，將此作為優(yōu)先目標，即轉向改革與增長(cháng)更加平衡的政策。
所以將穩增長(cháng)作為政府工作首要目標，主要是現階段經(jīng)濟下行壓力有增無(wú)減，今年11月份全國投資、工業(yè)生產(chǎn)、出口等均不理想，其中外貿進(jìn)口同比下降6.5%，反映內外需求疲弱；同期物價(jià)指數仍在回落通道，通縮壓力增強；12月份匯豐銀行中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)初值更是跌破50枯榮線(xiàn)。受其影響，預計2014年4季度中國經(jīng)濟增速(GDP)7%左右，全年經(jīng)濟增速低于7.5%預定目標。不僅如此，預計2015年中國經(jīng)濟增速將進(jìn)一步回落，放緩至7%，還有可能更低，同期物價(jià)指數(CPI)將逼近1.0關(guān)口。
為了對抗經(jīng)濟下行壓力，避免掉入通貨緊縮陷阱，導致經(jīng)濟增速滑出合理區間，在缺少增長(cháng)動(dòng)力替代的情況下，決策層優(yōu)先刺激正能量投資(過(guò)剩產(chǎn)能之外的國民經(jīng)濟短板領(lǐng)域投資)和穩定住房需求。據粗略估算，最近2個(gè)月時(shí)間內，國家發(fā)改委就連續批復數十個(gè)交通基建項目，投資額已經(jīng)超過(guò)了1萬(wàn)億元；還有172項重大水利工程開(kāi)工建設，投資超過(guò)6000億元；環(huán)境保護方面“大氣十條”和即將出臺的“水十條”，投資規模將近4萬(wàn)億元。這些建設項目的陸續開(kāi)工建設，對于2015年中國鋼材需求無(wú)疑具有提升效應，其效應會(huì )在2015年2季度后逐步產(chǎn)生。
二、全面降息減輕財務(wù)負擔
為了保證投資項目資金需求，預計今后1年內有可能見(jiàn)到數次全面降準與降息。其中降息可以達到50 個(gè)基點(diǎn)；降準可以達到2個(gè)百分點(diǎn)。按照現有水平，存款準備金率每下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，將釋放流動(dòng)性約5000億元，而存準率下降2個(gè)百分點(diǎn)，就可以使市場(chǎng)增加2萬(wàn)億元資金，從而產(chǎn)生經(jīng)濟活動(dòng)與鋼材購買(mǎi)力的很大推動(dòng)。
全面降息有利于鋼鐵行業(yè)減輕利息負擔。比如國內某著(zhù)名鋼鐵企業(yè)負債2000多億元，降息0.5個(gè)百分點(diǎn)就可以減少利息支出10個(gè)億，降息1個(gè)百分點(diǎn)可以減少利息支出20個(gè)億。同樣，全面降息也會(huì )使得中國高鐵、高速公路等基礎設施債務(wù)利息負擔得以減輕。
三、取消退稅鋼材出口影響不大
放眼當前世界經(jīng)濟，在歐元區、日本、新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)放緩的同時(shí)，美國經(jīng)濟卻顯示了較為強勁的復蘇勢頭。數據顯示，美國第三季度實(shí)際GDP年化季率終值上修為增長(cháng)5.0%，高于第二季度4.6%的增幅，創(chuàng )2003年第三季度以來(lái)最大增幅，預計今明兩年美國經(jīng)濟增速將達到3%左右，美國將再次進(jìn)入了一個(gè)低通脹、高增長(cháng)、高就業(yè)率的最佳經(jīng)濟增長(cháng)周期。由于美國是全球終端消費品最大國家和世界貿易大國，因此美國經(jīng)濟的強勢復蘇對于世界經(jīng)濟增長(cháng)，對于中國經(jīng)濟拉動(dòng)作用很大，帶來(lái)鋼材需求實(shí)質(zhì)性利好。
受到這個(gè)宏觀(guān)大勢影響，雖然今后取消部分鋼材出口退稅(如果傳言成真)，會(huì )在短期對中國鋼材出口形成沖擊，但從2015年全年來(lái)看，則影響不是很大。這是因為，2014年中國所以出口鋼材9000萬(wàn)噸，歸根結底還是世界各國的需求所致。在2015年美國引領(lǐng)世界經(jīng)濟繼續復蘇的前提下，這個(gè)進(jìn)口需求只會(huì )增加而不會(huì )減少。如果沒(méi)有了中國的出口，這部分鋼材需求究竟由誰(shuí)來(lái)滿(mǎn)足呢？其結果可能是國際市場(chǎng)鋼材價(jià)格相應漲價(jià)，對沖掉中國取消出口關(guān)稅所增加的成本。受其影響，預計2015年內中國鋼材出口量保持較大數量規模，比上年不會(huì )減少太多，甚至還會(huì )有所增加。
四、礦石、原油價(jià)跌刺激經(jīng)濟增長(cháng)
一段時(shí)期以來(lái)，國際市場(chǎng)礦石、原油等大宗商品價(jià)格深幅跌落，其中鐵礦石和原油價(jià)格跌幅4成左右。由于供大于求、世界巨頭擠占市場(chǎng)份額及美元升值多種因素影響，預計今后鐵礦石、原油等大宗商品價(jià)格還會(huì )再下臺階。雖然大宗商品價(jià)格暴跌是一把雙刃劍，但對于中國經(jīng)濟而言，確實(shí)利大于弊，此次地緣政治博弈使得中國成為價(jià)格暴跌的最大贏(yíng)家。據粗略估算，今年以來(lái)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格跌落40%，按照全年9億噸的進(jìn)口量，中國鋼鐵企業(yè)可以節約采購成本100多億美元；由于石油價(jià)格的大幅跌落，中國可以節約石油進(jìn)口成本200億美元。其它如有色金屬、谷物、大豆、橡膠等重要商品價(jià)格的持續走低，都使得中國獲益匪淺，有望成為中國經(jīng)濟增長(cháng)新動(dòng)力。國際貨幣基金組織認為，國際油價(jià)大幅跌落，可以額外促進(jìn)2015年中國經(jīng)濟增長(cháng)0.7個(gè)百分點(diǎn)，2016年增長(cháng)0.9個(gè)百分點(diǎn)，如果考慮到其它重要資源產(chǎn)品價(jià)格暴跌所節約的進(jìn)口成本，對于中國經(jīng)濟的提振效應則會(huì )更大，最終形成中國鋼材實(shí)質(zhì)利好。
五、稅負降低激發(fā)礦業(yè)巨頭更大降價(jià)沖動(dòng)
預計新一年內鐵礦石價(jià)格繼續下跌。據海關(guān)統計，2014年11月份中國進(jìn)口鐵礦石到岸平均噸價(jià)為79.7美元，較年初高位水平下降4成左右，如果不出意外，2015年中國進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格或許能夠見(jiàn)到更低價(jià)位。
國際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格所以會(huì )繼續探底，其主導因素還是供大于求形勢下世界礦業(yè)巨頭擠占市場(chǎng)份額的降價(jià)競爭。為了保障所增產(chǎn)鐵礦石的順暢銷(xiāo)售，世界礦業(yè)巨頭只能憑借低成本優(yōu)勢，通過(guò)下調銷(xiāo)售價(jià)格將高成本產(chǎn)能擠出市場(chǎng)?，F在市場(chǎng)傳言有關(guān)部門(mén)可能下調礦山稅負，其結果會(huì )有更多高成本國內礦企維持生產(chǎn)，也會(huì )激發(fā)礦業(yè)巨頭更大降價(jià)沖動(dòng)。
六、鋼材價(jià)格還有動(dòng)態(tài)下行空間
雖然目前來(lái)看鋼材價(jià)格跌落空間不大，但動(dòng)態(tài)分析，由于成本支撐力度減弱，今后國內鋼材價(jià)格還有下行空間：一是礦石價(jià)格還會(huì )下跌，如上所述，最糟糕情況下有可能見(jiàn)到60美元/噸；二是如果部分鋼材出口退稅取消，短時(shí)期內會(huì )產(chǎn)生較大市場(chǎng)情緒沖擊；三是全面降息在減輕鋼鐵企業(yè)資金成本的同時(shí)，亦使其價(jià)格成本支撐減弱，因為資金使用成本構成鋼材全部成本的重要部分。只有在消化了上述三點(diǎn)動(dòng)態(tài)利空因素后，鋼材價(jià)格才能形成階段性底部。
七、億噸港口鐵礦石庫存并不多
據有關(guān)資料，現在全國港口鐵礦石庫存億噸左右，雖然處于歷史較高數量規模，但考慮到港口庫存屬于顯性庫存，而連續兩年多來(lái)鐵礦石價(jià)格持續跌落，致使鋼鐵企業(yè)和貿易商的隱形庫存薄弱，因而全國鐵礦石總量庫存不是很多，應當處于歷史低位。再考慮到隨著(zhù)中國鋼鐵產(chǎn)量的不斷提高，所匹配的合理庫存數量也應當提高，因此中國現階段鐵礦石的相對庫存水平更低。在這種情況下，一旦礦石購買(mǎi)需求啟動(dòng)，勢必激發(fā)市場(chǎng)行情較大波瀾，目前港口億噸左右的鐵礦顯性庫存，并不能夠予以熨平波動(dòng)。
其實(shí)，市場(chǎng)經(jīng)濟中從來(lái)沒(méi)有永遠下跌的商品。隨著(zhù)新一年內鐵礦石價(jià)格繼續下跌，達到一個(gè)臨界點(diǎn)后將趨于穩定。一般分析認為，中國進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格在跌至70美元/噸，最多跌至60美元/噸后趨于穩定，不會(huì )長(cháng)期處于這個(gè)偏低價(jià)位。因為在這個(gè)價(jià)位之下，不僅中國國內，而且巴西、澳大利亞、俄羅斯、非洲和亞洲諸國的許多高成本鐵礦產(chǎn)能，都將陸續退出市場(chǎng)，由此引發(fā)供求關(guān)系逆轉，奠定礦石購買(mǎi)基礎。
