國內鋼材市場(chǎng)信心恢復 震蕩回暖

　　目前國內經(jīng)濟下行壓力依舊較大，投資增速持續放緩，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資持續回落，供給側改革并未全面鋪開(kāi)，產(chǎn)能出清難度較大、去庫存化去杠桿化還未開(kāi)展，國內經(jīng)濟仍將在底部進(jìn)行調整。2016年1月份受部分品種庫存短缺影響，國內鋼材市場(chǎng)震蕩回暖，截止到1月底綜合價(jià)格指數收至81.2水平，環(huán)比上升2.44%。2月份國內鋼材市場(chǎng)環(huán)境依舊較為復雜，礦 石價(jià)格將持續下跌，宏觀(guān)經(jīng)濟綜合指數轉頭向下，流動(dòng)性綜合指數再次轉弱，成本綜合指數持續下行，需求綜合指數略有下降，但市場(chǎng)信心逐步恢復，鋼市商家預期 較好，拉漲鋼價(jià)意愿較強，預期綜合指數將維持震蕩回暖局面，震蕩區間為80-90，目標值85。

 

　　一、供給側改革尚未鋪開(kāi) 去產(chǎn)能難度依然較大

 

　　據監測數據顯示，2015年1-12月份固定資產(chǎn)投資增速10.0%，比1-11月份下降0.20個(gè)百分點(diǎn)。2015年12月份M1增速 15.20%，比11月份下降0.47個(gè)百分點(diǎn)。12月份M2增速為13.34%，比11月份下降0.34個(gè)百分點(diǎn)。12月份人民幣貸款增加5978億 元，同比少增3453億元。

 

　　經(jīng)驗表明，宏觀(guān)經(jīng)濟綜合指數作為先行指標，對于市場(chǎng)的基本走向有非常好的指示作用。2015年12月份宏觀(guān)經(jīng)濟綜合指數再次轉頭向下，表面中國經(jīng)濟持續增長(cháng) 動(dòng)力依舊不足、結構優(yōu)化調整依然不到位。2015年國民經(jīng)濟仍運行在合理區間，經(jīng)濟結構進(jìn)一步優(yōu)化，轉型升級進(jìn)一步加快，新興動(dòng)力進(jìn)一步積聚，但國際環(huán)境 仍然錯綜復雜，國內結構調整轉型升級正處在爬坡過(guò)坎的關(guān)鍵階段，全面深化改革任務(wù)艱巨。從固定資產(chǎn)投資上看，盡管全年增速從2014年的15.7%下跌 5.7個(gè)百分點(diǎn)至10%，但作為一系列“穩增長(cháng)”抓手基建投資，2015年全年同比增速17.2%，相比2014年的19.8%僅略低2.6個(gè)百分點(diǎn)左 右。從產(chǎn)業(yè)結構上看，全年第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重為50.5%，比2014年提高2.4個(gè)百分點(diǎn)，高于第二產(chǎn)業(yè)10個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)取 代第二產(chǎn)業(yè)成為支撐GDP增長(cháng)的主要力量，也在一定程度上體現了經(jīng)濟結構調整的成效。然而這些轉型的利好暫時(shí)尚不能抵消包括工業(yè)在內的傳統經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能的 消退，2015年工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.1%，但是逐月下滑，尤其12月工業(yè)更是明顯下滑，低迷的上游價(jià)格和部分行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始的去產(chǎn)能是拖累工業(yè)企業(yè)增加 值下滑的主要原因。中央經(jīng)濟工作會(huì )議確定了2016年的政策重心以供給側改革為主，并提出了五大任務(wù)：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板，目前供給 側改革還未真正開(kāi)始，產(chǎn)能出清、去庫存化、去杠桿化還未大規模開(kāi)展，短期經(jīng)濟仍將在底部進(jìn)行調整。

 

　　二、礦石價(jià)格持續低迷 以量換價(jià)策略奏效

 

　　據監測數據顯示，2015年12月份國產(chǎn)鐵精礦403.33元/噸，比11月份下跌68.34元/噸；12月份國產(chǎn)焦炭627.5元/噸， 比11月份下跌15元/噸。據海關(guān)數據顯示，12月份進(jìn)口礦均價(jià)51.28美元/噸，比11月份下跌6.03美元/噸。12月份普氏62%鐵礦石指數為 40.23，比11月份下降6.23。

 

　　2015 年由于供給超過(guò)需求、中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩、能源成本降低、資源國貨幣貶值，鐵礦石價(jià)格下跌了39%，但與此同時(shí)中國鐵礦石進(jìn)口量卻依舊保持增長(cháng)，據海關(guān)統計 數據顯示，2015年中國全年進(jìn)口鐵礦石9.5272億噸，同比增長(cháng)2.2%，創(chuàng )紀錄新高，其中澳大利亞鐵礦石占中國進(jìn)口鐵礦石的64%，比2014年上 升了5%。巴西鐵礦石占中國進(jìn)口鐵礦石的20%，比2014年上升了2%。自澳大利亞礦商手中進(jìn)口了6.074億噸鐵礦石，同比上升11%；自巴西進(jìn)口的 鐵礦石達1.916億噸，同比上升12%；全球其他地區的鐵礦石出口到中國的量從2014年的23%被擠壓到2015年的16%，這表明全球三大礦業(yè)巨頭 在鐵礦石低迷的市場(chǎng)價(jià)格中，在用擴產(chǎn)來(lái)奪取市場(chǎng)份額的策略效果顯現。由于鐵礦石市場(chǎng)供應持續增加、中國鋼鐵需求放緩，鐵礦石市場(chǎng)供大于求的局面將持續到 2016年，價(jià)格將進(jìn)一步下跌，預計2016年鐵礦石價(jià)格將在每噸35-50美元左右。

 

　　三、地產(chǎn)行業(yè)繼續弱化 基建投資逐步加快

 

　　1、地產(chǎn)行業(yè)

 

　　據監測數據顯示，2015年1-12月份新房開(kāi)工面積15.44億平方米，同比下降14.0%，與1-11月份降幅收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售面積12.85億平方米，同比增長(cháng)6.5%，比1-11月份增幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　“去 庫存”是中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出的2016年“五大任務(wù)”中的一項任務(wù),完成好這項任務(wù)。其中,房地產(chǎn)市場(chǎng)的“去庫存”任務(wù)尤為艱巨。近幾年來(lái)，正是產(chǎn)能?chē)?重過(guò)剩、杠桿率不斷上升，加大了房地產(chǎn)庫存、原材料庫存等積壓。就拿房地產(chǎn)庫存來(lái)說(shuō)，已經(jīng)到了非常嚴重的程度。據國家統計局數據顯示，2015年末商品房 待售面積約7.1億平方米，較2014年末增加近0.9億平方米，創(chuàng )下歷史新高。2015年下半年，在相關(guān)政策的刺激下一線(xiàn)城市的商品房庫存有所消化，但 是三、四線(xiàn)城市的商品房庫存依然如頑固的“冰山”，絲毫沒(méi)有融化的跡象。當前房地產(chǎn)市場(chǎng)的巨大庫存，尤其是大量三、四線(xiàn)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)已嚴重供過(guò)于求， 單靠現有戶(hù)籍的城市居民購房消化這些庫存需要若干年。待售面積逐年增加，庫存面積高企，行業(yè)進(jìn)入“去庫存”階段，鋼材消費下降明顯，預計2016年房地產(chǎn) 行業(yè)仍將延續當前態(tài)勢，新開(kāi)工面積繼續負增長(cháng)，鋼材消費繼續減弱。

 

　　2、基礎設施

 

　　據監測數據顯示，2015年12月份國內基礎設施投資增速10.12%，比11月份回落13.06個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、水利環(huán)境的 投資增速分別為17.23%、3.36%和14.61%，分別比11月份回落3.42、11.23、和18.35個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　十二五”期間，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3.58萬(wàn)億元，比“十一五”多完成1.15萬(wàn)億元、增長(cháng)47.3%，是歷史投資完成最好的五年。全國鐵路建設“十 三五”將延續“十二五”期間積極發(fā)展態(tài)勢。“十三五”期間，鐵路固定資產(chǎn)投資規模將達3.5至3.8萬(wàn)億元，其中基本建設投資約3萬(wàn)億元，建設新線(xiàn)3萬(wàn)公 里。至2020年，全國鐵路營(yíng)業(yè)里程達到15萬(wàn)公里，其中高速鐵路3萬(wàn)公里。“十三五”期間，鐵路機車(chē)車(chē)輛投資額為8000億元左右，將優(yōu)先推進(jìn)機車(chē)車(chē)輛 裝備升級。但是目前來(lái)看鐵路投資資金來(lái)源問(wèn)題成為能否順利完成已經(jīng)批復項目的關(guān)鍵因素。與以往不同的是，政府不再是新增大量財政投入來(lái)進(jìn)行刺激，而是引導 社會(huì )資本積極參與投資。在鐵路建設方面，將推進(jìn)綜合開(kāi)發(fā)，充分利用鐵路土地綜合開(kāi)發(fā)政策，以開(kāi)發(fā)收益來(lái)支持鐵路發(fā)展，并推廣PPP模式，按照政府主導、分 級負責、多元籌資的方式引入社會(huì )資本。2016年一季度很多已經(jīng)批復的項目都將逐步開(kāi)工，但資金問(wèn)題又制約工程進(jìn)度的重要因素，因此要密切關(guān)注項目資金的 落實(shí)情況。

 

　　3、制造行業(yè)

 

　　據監測數據顯示，2016年1月份制造業(yè)PMI指數49.4%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數為49.5%，比上月下降0.7個(gè)百 分點(diǎn)。新出口訂單指數為46.9%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數為51.4%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數為46.8%，比上月下 降0.8個(gè)百分點(diǎn)。供應商配送時(shí)間指數為50.5%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。采購量指數為49%，比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。購進(jìn)價(jià)格指數為 45.1%，比上月上升2.7個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數為46.4%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存指數為44.6%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。從 PMI來(lái)看，當前經(jīng)濟結構變化的積極因素在聚集中，經(jīng)濟趨穩基礎還需進(jìn)一步鞏固。

 

　　據監測數據顯示，2015年12月份汽車(chē)產(chǎn)量263.2萬(wàn)輛，同比增長(cháng)16.3%。冰箱產(chǎn)量660.80萬(wàn)臺，同比下降2.5%；洗衣機產(chǎn) 量637.40萬(wàn)臺，同比下降6.9%。從產(chǎn)量數據來(lái)看，我國正處在結構調整、動(dòng)能轉換的關(guān)鍵時(shí)期，制造業(yè)數字化、網(wǎng)絡(luò )化、智能化步伐不斷加快，與互聯(lián)網(wǎng) 的融合程度日趨深化。日前李克強總理主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，決定推動(dòng)《中國制造2025》與“互聯(lián)網(wǎng)+”融合發(fā)展。“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+” 行動(dòng)都將布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)作為一項重要任務(wù)，一系列促進(jìn)網(wǎng)絡(luò )實(shí)施的建設，云計算和大數據發(fā)展的重大政策措施陸續出臺，制造強國和網(wǎng)絡(luò )強國戰略相互促進(jìn)、加快 實(shí)施。實(shí)施《中國制造2025》對促進(jìn)制造業(yè)升級等發(fā)揮了積極作用，這也是深化供給側結構性改革的重要內容，必須堅持市場(chǎng)導向，引導企業(yè)適應和引領(lǐng)市場(chǎng)， 在“中國制造互聯(lián)網(wǎng)”上盡快取得突破，實(shí)現中國制造邁向中高端。同時(shí)要以推進(jìn)數字化、網(wǎng)絡(luò )化、智能化制造為抓手，加快構筑自動(dòng)控制與感知技術(shù)、工業(yè)云與智 能服務(wù)平臺、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等制造業(yè)新基礎，培育制造業(yè)新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品。在中國制造+互聯(lián)網(wǎng)的基礎上加快推進(jìn)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)結構升級，能夠同時(shí)擴大新供給，釋放新需求。

 

　　四、鋼廠(chǎng)庫存明顯下降 社會(huì )庫存升降不一

 

　　進(jìn)入2016年1月份以來(lái)，國內大中型鋼鐵企業(yè)的廠(chǎng)內鋼材庫存降多升少，據中鋼協(xié)統計數據顯示，2016年1月中旬國內重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫存1250.33萬(wàn) 噸，較2015年12月中旬減少216.92萬(wàn)噸，下降14.78%。而同時(shí)國內鋼材社會(huì )庫存升降不一。據監測數據顯示，2016年1月 末國內鋼材社會(huì )庫存798.96萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.87%，同比下降18.23%；其中線(xiàn)材70.41萬(wàn)噸，環(huán)比上升11.39%，同比下降 24.45%；螺紋316.59萬(wàn)噸，環(huán)比上升10.05%，同比下降21.86%；熱軋197.99萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.99%，同比下降14.07%； 冷軋111.77萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.97%，同比下降15.63%；中板80.35萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.16%，同比下降10.34%。

 

　　綜上所述，2016年2月份國內鋼材市場(chǎng)環(huán)境較為復雜，宏觀(guān)經(jīng)濟轉頭向下，礦石價(jià)格持續下跌，下游需求再現疲弱，市場(chǎng)信心逐步恢復，鋼市商家預期較好，拉漲鋼價(jià)意愿較強，短期鋼市將維持震蕩回暖局面。