今年12月議息會(huì )議上，美聯(lián)儲(FED)宣布將基準利率調升25個(gè)基點(diǎn)，從0.25%-0.5%上調至0.5%-0.75%。此外，聯(lián)儲的最新經(jīng)濟及利率預期顯示，聯(lián)儲預計2017年將加息3次，比原預期多1次。經(jīng)過(guò)長(cháng)達1年時(shí)間的等待，這次美聯(lián)儲真的再次加息了。美聯(lián)儲再次加息及今后還會(huì )多次加息，勢必會(huì )對中國鋼材及黑色系列商品產(chǎn)生重大影響：
一、中國鋼材出口環(huán)境獲得改善
2016年中國鋼材出口繼續增長(cháng)，全年鋼材出口量超過(guò)億噸，為此遭遇一些國家高關(guān)稅抵制。而美聯(lián)儲加息及繼續加息預期，則會(huì )在一定程度上抵消貿易摩擦阻力，致使中國鋼材出口環(huán)境獲得改善。這是因為：
美聯(lián)儲加息的必須條件是美國經(jīng)濟穩定增長(cháng)，非農就業(yè)增加和物價(jià)上漲前景看好。今年以來(lái)美國經(jīng)濟復蘇勢頭不錯。美國商務(wù)部不久前公布的數據顯示，美國3季度經(jīng)濟(GDP)按年率計算增長(cháng)2.9%，遠遠高于2季度增速，也超出經(jīng)濟學(xué)家預期。同時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續改善，工資增長(cháng)和物價(jià)上漲都開(kāi)始提速，房屋新開(kāi)工量也大幅增加，這些因素有望對消費增長(cháng)形成支持，并使得發(fā)展前景看好。正是因為如此，所以美聯(lián)儲決定再次加息，并且今后多次加息預期強烈。尤其需要注意的是，美聯(lián)儲加息，更多地是“引而不發(fā)”，制造強烈預期吸引大量資金回歸美國本土，同時(shí)又不至于美國實(shí)際利率高漲，從而助力美國經(jīng)濟復蘇。這是美國政府推動(dòng)經(jīng)濟復蘇的精明手段，而且運用的很是成功。特朗普上臺施政后，將會(huì )在大幅減稅的同時(shí)，大幅度增加政府開(kāi)支，重建基礎設施，這也會(huì )刺激經(jīng)濟增長(cháng)。因此有觀(guān)點(diǎn)認為今后美國經(jīng)濟增速可能高達4%，甚至5%。雖然這個(gè)預測值高了點(diǎn)，但美國經(jīng)濟復蘇提速卻是大概率事件。由于美國是世界經(jīng)濟增長(cháng)“領(lǐng)頭羊”，能夠提供強大需求，因此美國經(jīng)濟增長(cháng)前景看好前提下的美聯(lián)儲再次加息，勢必因為經(jīng)濟增長(cháng)提速，改善中國出口環(huán)境，增加國際市場(chǎng)中國鋼材需求。
另一方面，美聯(lián)儲加息及繼續加息預期，將會(huì )提振美元，增加人民幣貶值壓力。美聯(lián)儲再加息決定公布后，美元指數直線(xiàn)拉升約0.5個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)人民幣繼續貶值，貶值幅度已經(jīng)超過(guò)3%，重要因素之一就是美聯(lián)儲加息及繼續加息預期所引發(fā)的美元升值。受到美聯(lián)儲再次加息壓迫，近兩個(gè)月以來(lái)人民幣對美元匯率不斷創(chuàng )下新低。由于多種因素影響，預計新一年內人民幣對美元匯率繼續貶值。最新一份市場(chǎng)調查顯示，超過(guò)八成的國內經(jīng)濟學(xué)家認為，2017年人民幣對美元匯率有可能“破7”。雖然目前并不存在人民幣持續性大幅貶值基礎，雖然今后人民幣貶值空間有限，但連續兩年來(lái)已經(jīng)發(fā)生的人民幣累計貶值，以及今后一定幅度的繼續貶值，卻會(huì )提高中國鋼材出口競爭力，這也有利于改善中國鋼材出口環(huán)境。
不僅如此，中國鋼材出口受阻還會(huì )引發(fā)國際市場(chǎng)鋼材價(jià)格上漲。在美國引領(lǐng)世界經(jīng)濟復蘇，全球鋼材需求增長(cháng)的大背景下，如果中國廉價(jià)鋼材出口因為關(guān)稅提高而受阻，供求關(guān)系偏緊及成本提高，將會(huì )引發(fā)國際市場(chǎng)鋼材價(jià)格上漲，鋼材出口利潤提高，進(jìn)而強化中國鋼材出口動(dòng)力。2016年12月份以來(lái)，包括美國鋼廠(chǎng)在內的全球鋼鐵企業(yè)，紛紛提高鋼材出廠(chǎng)價(jià)格，反映的就是這一趨勢。
受到上述幾個(gè)方面的促進(jìn)，預計2017年中國鋼材出口保持億噸左右數量規模，甚至還會(huì )有所增長(cháng)。如果加上機電產(chǎn)品出口所帶動(dòng)的間接出口，新一年內中國全部鋼材出口量將達到2億噸。
二、助力鋼鐵企業(yè)穩定增產(chǎn)
出口訂單從來(lái)都是引領(lǐng)企業(yè)生產(chǎn)的重要需求。如果不是鋼材出口億噸以上規模水平，2016年中國鋼材產(chǎn)量絕不會(huì )出現穩定增長(cháng)局面，所以2016年以來(lái)中國粗鋼產(chǎn)量逐月攀升，到11月份同比增速已經(jīng)提高至5%?，F今美聯(lián)儲因為經(jīng)濟增長(cháng)加速而再次加息，總量需求增加，改善新一年中國出口環(huán)境，當然也會(huì )助力鋼鐵企業(yè)穩定增產(chǎn)。此外，還由于價(jià)格上漲有利可圖，此外，還由于價(jià)格上漲有利可圖，以及搶占市場(chǎng)份額競爭更加激烈，都會(huì )刺激新一年內鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性。預計2017年全國統計鋼材產(chǎn)量接近12億噸，比上年增長(cháng)3%左右；統計粗鋼產(chǎn)量向8.5億噸靠攏，穩定增長(cháng)局面不改。而實(shí)際鋼材和粗鋼產(chǎn)量(含未納入統計的部分)有可能更多，增長(cháng)水平也會(huì )更高。
三、美元升值不會(huì )阻礙鋼材市場(chǎng)由“熊”轉“牛”
2008年世界經(jīng)濟危機以后，全球鋼材及黑色系列商品市場(chǎng)步入“熊市”?，F今許多跡象顯示，持續8年之久的黑色系列商品“熊市”行將結束，開(kāi)啟新一輪“牛市”行情，即便是美聯(lián)儲再次加息及繼續多次加息預期影響，致使美元匯率展現出強勢上升態(tài)勢，也不會(huì )阻斷鋼材及黑色系列商品市場(chǎng)由熊轉牛。雖然國際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格以美元計算，美元升值會(huì )對鋼材及黑色系列商品價(jià)格形成打壓，但目前及今后的美元升值，卻可以與鋼材及黑色系列商品牛市同行共進(jìn)。這是因為，如前所述，美國經(jīng)濟較快增長(cháng)及前景看好，是美聯(lián)儲加息和美元升值的前提和決定性因素，而美國經(jīng)濟復蘇提速所引發(fā)的需求增加，又恰好構筑了黑色系列商品告別熊市，進(jìn)入牛市的堅實(shí)基礎。因此，今后一段時(shí)期內，在美國經(jīng)濟增長(cháng)和需求增加的共同基礎上，并且因為先前持續數年價(jià)格低迷對于新增產(chǎn)能的強大抑制，以及市場(chǎng)預期由通縮轉為通脹，全球巨額資金抄底大宗商品尋求保值增值，鋼材及黑色系列商品牛市完全可以與美元升值并行不悖。比如今年以來(lái)美元指數揚升，但鋼材、焦煤、焦炭等黑色系列商品價(jià)格并未承壓下行，反而強勢揚升，現今漲幅普遍超過(guò)3成。不僅如此，這種情況在歷史上也曾多次發(fā)生，最近一次是1999-2000年美元加息周期中，就是美元指數和大宗商品價(jià)格同步上漲。
四、提高冶煉原料進(jìn)口成本
既然鋼材及黑色系列商品市場(chǎng)開(kāi)始由“熊”轉“牛”，市場(chǎng)價(jià)格持續上漲；既然美聯(lián)儲加息及美元升值也不能中斷其牛市行情，那么，新一年內中國鋼鐵及冶煉原料進(jìn)口成本勢必相應提高。不僅如此，美聯(lián)儲再次加息，以及今后還會(huì )多次加息和加息預期，還會(huì )加大人民幣貶值壓力。如上所述，預計2017年有可能見(jiàn)到人民幣兌美元匯率的更低價(jià)位。有機構測算過(guò)，如果人民幣對美元匯率貶值3%至5%，將增加中國鐵礦石進(jìn)口成本每噸在35～60元(人民幣)，這就使得鋼材冶煉原料的進(jìn)口成本進(jìn)一步提高。初步測算，新一年內中國鋼材冶煉原料的進(jìn)口成本，將普遍高于上年水平3成以上。
受其影響，今后中國鋼鐵企業(yè)冶煉原料和能源進(jìn)口成本趨向提高而非降低。在這種情況下，如果企業(yè)不能將成本增加因素向銷(xiāo)售價(jià)格全部轉移，其盈利水平將會(huì )受到擠壓。初步判斷，鋼材漲價(jià)概率大于企業(yè)利潤被成本擠壓概率。
五、刺激鐵礦石等冶煉原料進(jìn)口
鐵礦石、焦煤、石油等冶煉和能源進(jìn)口成本提高，將使得其國內銷(xiāo)售價(jià)格水漲船高。如果不出現大的意外，今后國際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格將圍繞60美元/噸上下窄幅波動(dòng)，甚至有可能漲至80美元/噸上方，明顯高出2016年價(jià)格水平。
“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”是市場(chǎng)經(jīng)濟的不二法則。由于鋼鐵冶煉原料價(jià)格持續上漲，進(jìn)口成本不斷提高；并且因為前期價(jià)格低迷而使得一些企業(yè)推遲購買(mǎi)，致使社會(huì )庫存普遍偏低，因此國際市場(chǎng)價(jià)格的大幅上漲，勢必刺激一些補庫需求、避險需求和囤積需求涌現，以及進(jìn)口資源價(jià)格優(yōu)勢擠占更多國內市場(chǎng)份額。受其推動(dòng)，今后鐵礦石、焦煤等進(jìn)口數量繼續較大數量規模。初步測算，預計2017年全國鐵礦石進(jìn)口量依然超過(guò)10億噸，甚至接近11億噸，增長(cháng)幅度在5%以上，有些月份進(jìn)口量有可能突破億噸整數關(guān)口。
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