行業(yè)逆襲 鋼企“洪荒之力”能否重現

中國證券網(wǎng)訊 鋼鐵板塊近日的走勢暖意重現，申萬(wàn)鋼鐵指數近三個(gè)交易日累計漲幅近4%，今日逆勢上漲超1%，華菱鋼鐵、*ST韶鋼等公司連續收獲漲停。板塊走勢回暖的背 后，是鋼鐵去產(chǎn)能成效顯現，焦炭、鐵礦石及鋼鐵成品材料價(jià)格大幅反彈，這也促使2016年上半年上市鋼企業(yè)績(jì)實(shí)現逆襲。

　　此外，伴隨著(zhù)國企改革的深化以及供給側改革的深入，今年鋼鐵企業(yè)重大資產(chǎn)重組機會(huì )大增。面對大起大落的鋼價(jià)，行業(yè)今年回暖態(tài)勢能否延續？

　　鋼價(jià)悄然逼近4月高點(diǎn)

　　9日，國家發(fā)展和改革委針對我國鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)展情況的一些輿論作出回應，發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司巡視員夏農表示，我國已經(jīng)采取了堅決有效的措施化解過(guò)剩產(chǎn)能，而且成效正在逐步顯現。

　 　去產(chǎn)能的成效也體現在近期材料價(jià)格上。經(jīng)過(guò)4月的連續飆漲后，黑色系商品價(jià)格開(kāi)始回落，市場(chǎng)關(guān)注度也隨之降低。但就在不知不覺(jué)間，如今部分品種已悄然突 破前期高點(diǎn)。8月5日，焦炭主力1609合約創(chuàng )下年內新高1155元/噸，8日再次漲停突破；8月8日，鐵礦石主力合約創(chuàng )下年內新高504.5元/噸；8 月9日，焦煤主力合約突破前期高點(diǎn)837.5元/噸。

　　焦炭、鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)最主要的兩個(gè)原料，隨著(zhù)其價(jià)格的連續上行，也將進(jìn)一步推動(dòng) 卷板、螺紋鋼等成品材價(jià)格上行。在上述品種的帶動(dòng)下，成品材螺紋鋼、熱軋卷板期貨價(jià)格亦跟隨上行。以螺紋鋼為例，4月高點(diǎn)為2787元/噸，而截至8月9 日收盤(pán)，主力合約已漲至2589元/噸。

　　此外，近日，銀監會(huì )就《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能金融債權債務(wù)處置的若干意見(jiàn)》向相關(guān)機構 征求意見(jiàn)，《意見(jiàn)》支持金融資產(chǎn)管理公司（AMC）、地方資產(chǎn)管理公司，按照市場(chǎng)化、法治化的原則，開(kāi)展債轉股工作，關(guān)于債轉股對象的表述是“鋼鐵煤炭骨 干企業(yè)”。目前鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率為60%~70%，遠高于其他行業(yè)。因此債轉股從鋼鐵行業(yè)率先啟動(dòng)有利于緩解產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)債務(wù)負擔重、償債壓力過(guò)大的局 面。

　　上市鋼企半年報“逆襲”

　　受益于今年鋼價(jià)大漲，鋼企業(yè)績(jì)顯著(zhù)回暖。據中鋼協(xié)統 計，2016年6月99家大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售收入2433.42億元，利潤總額40.94億元。1至6月份累計實(shí)現銷(xiāo)售收入12919.25億元，同 比下降11.9%；累計實(shí)現利潤總額125.87億元，同比增長(cháng)427.25%。

　　業(yè)績(jì)的回暖在上市公司中體現得尤為明顯。數據統計顯 示，目前，沙鋼股份、南鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵3家公司公布了半年報。其中沙鋼股份凈利潤為6573.46萬(wàn)元，同比增長(cháng)204.48%，公司還預計1-9月凈 利潤為7000萬(wàn)元至10000萬(wàn)元（上年同期為-7286.8萬(wàn)元）；安陽(yáng)鋼鐵凈利潤為9440.81萬(wàn)元，同比增幅達到124%；南鋼股份凈利潤更是 達到1.46億元，同比增幅高達317.82%。

　　除上述3家公司發(fā)布了半年報外，還有18家公司發(fā)布了半年報預告。數據顯示，這18家 公司中，4家預增、1家續盈、6家扭虧、2家略減、1家減虧、4家續虧。其中預盈最大的是馬鋼股份，2016年上半年預盈約4.5億元，而上一年公司巨虧 48.04億元；酒鋼宏興預盈2.27億元，上一年公司虧損額達到驚人的74.3億元。此外，三鋼閩光和太鋼不銹也分別預盈3.71億元和3.17億元， 兩家公司在2015年分別虧損9.29億元和37.11億元。

　　7月22日，從寶鋼集團2016年上半年經(jīng)營(yíng)分析和績(jì)效對話(huà)會(huì )上透露，1至6月，寶鋼實(shí)現利潤39.1億元，利潤總額居國內同行業(yè)首位。同日，與寶鋼正在聯(lián)姻的武鋼召開(kāi)經(jīng)營(yíng)者大會(huì )，宣布武鋼上半年實(shí)現利潤7.3億元。

　　從已經(jīng)發(fā)布的預盈公告中，多數上市公司在分析預盈原因時(shí)，均表示市場(chǎng)的回暖是業(yè)績(jì)好轉的主因之一。

　 　長(cháng)江證券研報顯示，2016年二季度，基金重倉配置鋼鐵股的總市值為14.16億元，一季度為20.05億元，排名均位居全市場(chǎng)各行業(yè)倒數第一。這與4 月底開(kāi)始，并一直延續到6月初的鋼價(jià)單邊下跌不無(wú)關(guān)系?？梢灶A見(jiàn)的是，若后期鋼價(jià)能夠延續上漲，基金參與鋼鐵股的熱情也將隨之提升。

　　鋼企重組勁風(fēng)頻吹

　　在業(yè)績(jì)回暖的同時(shí)，近期鋼企重組整合也是一個(gè)看點(diǎn)。

　 　8月9日晚間，寶鋼股份和武鋼股份雙雙發(fā)布公告，披露了重大資產(chǎn)重組相關(guān)工作正在積極有序的推進(jìn)中。6月26日晚間，寶鋼股份和武鋼股份雙雙公告，控股 股東正在籌劃戰略重組事宜，兩家公司股票自6月27日起停牌。寶鋼集團總經(jīng)理陳德榮透露，寶鋼、武鋼兩個(gè)企業(yè)的聯(lián)合重組正在推進(jìn)，他表示，這意義諸多，非 常重要一點(diǎn)就是在鋼鐵去產(chǎn)能中如何發(fā)揮聯(lián)合效應。
隨后，鋼鐵行業(yè)又傳出了河北鋼鐵和首鋼要合并的消息。不過(guò)，首鋼集團和河鋼集團宣傳部負責人均表示“宣傳部還沒(méi)收到來(lái)自上級的確切消息。”

　　可以預計的是，隨著(zhù)供給側改革的深入，會(huì )有越來(lái)越多鋼鐵企業(yè)走上合并重組的改革道路。從長(cháng)遠考慮，鋼鐵企業(yè)合并將增加行業(yè)對于上下游企業(yè)的話(huà)語(yǔ)權以及行業(yè)集中度。

　 　除了同業(yè)間的整合，有不少鋼企將目光瞄向了其它行業(yè)謀發(fā)展。華菱鋼鐵就是其中一家。華菱鋼鐵的重組預案顯示，公司擬通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)及募 集配套資金的一系列交易，置出原有鋼鐵主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，并注入優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)與發(fā)電資產(chǎn)，擬置入及購買(mǎi)資產(chǎn)交易金額合計為137.18億元。重組完成后，公司 將成為從事信托、證券、保險等金融業(yè)務(wù)及節能發(fā)電業(yè)務(wù)的雙主業(yè)綜合性公司。

　　去年行業(yè)“虧損王”重慶鋼鐵也正在策劃轉向金融行業(yè)。根據8 月4日的公告，公司的重組路徑已基本確定為資產(chǎn)置換。值得注意的是，在6月3日重慶鋼鐵的首次公告中，其曾表示正在策劃從渝富集團收購非上市金融類(lèi)等盈利 能力較強的資產(chǎn)；而在8月4日的公告中，“非上市”三個(gè)字則消失不見(jiàn)。渝富集團目前主要的金融類(lèi)資產(chǎn)包括重慶銀行、重慶農商行、西南證券、安誠保險、三峽 擔保、興農擔保等，其中西南證券、重慶銀行、重慶農商行均已上市，在H股上市的重慶銀行和重慶農商行正在謀劃回歸A股。

　　值得注意的是，華菱鋼鐵及重慶鋼鐵兩家公司一季度凈利潤均出現下滑且預計上半年繼續虧損。對于仍然經(jīng)營(yíng)艱難的鋼企，將資源類(lèi)資產(chǎn)置出，收購盈利能力較強的金融類(lèi)資產(chǎn)，把產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)的上市公司打造成金融控股平臺日益成為地方國企改革的重要方式之一。

　　下半年行業(yè)將如何演繹

　　鋼價(jià)反彈、重組整合預期重新喚起了市場(chǎng)對鋼鐵股的關(guān)注，下半年鋼鐵行業(yè)又將如何演繹？

　　興業(yè)證券繼續看好秋季需求旺季時(shí)的市場(chǎng)行情。興業(yè)證券表示，六七月份的這波鋼價(jià)行情是在供給高位下（能復產(chǎn)的大部分已復產(chǎn)）走出來(lái)的，產(chǎn)量繼續上行的空間不大。疊加中央下半年適度擴大總需求的精神、暴雨內澇災后重建等對需求的促進(jìn)，供需格局并不悲觀(guān)。

　　東北證券也表示，由于供給側改革、環(huán)保督查加壓、洪澇后需求增量釋放、鋼廠(chǎng)挺價(jià)、鋼材庫存處于低位等因素，短期鋼價(jià)仍可能階段性走強，結合補庫需求提前，下半年總體趨勢仍然相對去年要樂(lè )觀(guān)。

　　中泰證券認為下半年宏觀(guān)經(jīng)濟大概率仍將處于穩健狀態(tài)，7月房地產(chǎn)價(jià)格漲幅有加大跡象，后期地產(chǎn)投資表現或超出市場(chǎng)預期。加之財政發(fā)力、基建托底，下半年鋼鐵行業(yè)需求支撐性強，鋼價(jià)整體有望延續強勢。

　 　最新數據顯示，截至今年七月，我國鋼鐵去產(chǎn)能僅完成今年目標任務(wù)的47%。國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司巡視員夏農表示，按照傳統來(lái)說(shuō)時(shí)間已經(jīng)過(guò)半了，確實(shí)說(shuō)明了化 解產(chǎn)能過(guò)剩確實(shí)任務(wù)非常艱巨，下半年必須要加快，確保完成目標任務(wù)。廣發(fā)證券認為，下半年鋼鐵行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能有望加速“出清”。

　　具體到個(gè) 股，廣發(fā)證券認為可關(guān)注三類(lèi)標的，一是自上而下，選擇噸鋼市值小，利潤彈性大的標的，如新鋼股份、三鋼閩光。二是自下而上，選擇半年報業(yè)績(jì)預期比較好，公 司質(zhì)地比較優(yōu)秀的標的，如方大特鋼、大冶特鋼、新興鑄管、太鋼不銹。三是有轉型預期的標的，如玉龍股份、金洲管道。（來(lái)源：中國證券網(wǎng)）