2016年上半年，國際
鐵礦石市場(chǎng)出現了回暖：全球三家最大的鐵礦石供應商淡水河谷、力拓和必和必拓在經(jīng)歷了過(guò)去一年的業(yè)績(jì)跳水之后，迎來(lái)了令人驚喜的表現。
最先發(fā)布二季度財報的淡水河谷在7月29日率先傳來(lái)好消息：2016年第二季度，公司息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤（EBITDA）為23.83億美元。整個(gè)上半 年，盡管價(jià)格因素造成了凈營(yíng)收同比減少8.6億美元，但得益于黑色金屬業(yè)務(wù)的價(jià)格與銷(xiāo)量的同步提升，以及成本和費用削減，息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤達到 43.88億美元，同比增長(cháng)22.5%。
根據淡水河谷、力拓、必和必拓近期陸續發(fā)布的第二季度生產(chǎn)報告，伴隨著(zhù)此前擴建產(chǎn)能的持續釋放，預計未來(lái)半年以及下一個(gè)財年，三家公司的產(chǎn)量還將進(jìn)一步提升。
不過(guò)，這不代表鐵礦石市場(chǎng)將就此迎來(lái)無(wú)憂(yōu)的春天。事實(shí)上，基于下游鋼鐵市場(chǎng)的激烈動(dòng)蕩，整個(gè)黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈依然面臨著(zhù)極大的不確定性，正如力拓CEO夏杰思在7月初接受英國《金融時(shí)報》采訪(fǎng)時(shí)所言：“全球鐵礦石行業(yè)，價(jià)格還將繼續承壓，并伴隨很多波動(dòng)。”
北京鐵礦石交易所研究中心經(jīng)理藺志同向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，全球鐵礦石供應過(guò)剩的局面，可能會(huì )隨著(zhù)中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能力度的加大、需求的放緩，以及鐵礦供應商自身產(chǎn)能的持續釋放，進(jìn)一步強化。
共識是周期還沒(méi)有結束。為應對尚未離去的寒冬，業(yè)務(wù)瘦身、架構調整、成本削減計劃和行動(dòng)在鐵礦石巨頭們的身上已經(jīng)展開(kāi)，未來(lái)，這些計劃行動(dòng)還將持續地進(jìn)行。
谷底回升
瀕臨印度洋的澳洲大陸西部皮爾巴拉地區蘊藏著(zhù)令全球羨慕的最大鐵礦石資源，著(zhù)名鐵礦石原料供應商力拓的十五個(gè)大型鐵礦，每天從這里出發(fā)，通過(guò)力拓自有的四個(gè)港口向世界的不同方向輸送優(yōu)質(zhì)的鐵礦石原料。
2016 年上半年，這里的鐵礦石開(kāi)采和銷(xiāo)量明顯比去年同一時(shí)期的表現要強勁。根據7月19日力拓發(fā)布的2016年第二季度生產(chǎn)報告，從1月到6月末，皮爾巴拉礦區 產(chǎn)量為1.608億噸（力拓占1.313億噸），同比增長(cháng)10%；其中，二季度產(chǎn)量為8090萬(wàn)噸（力拓占6630萬(wàn)噸），同比增長(cháng)8%，該季度的銷(xiāo)售甚 至超出了生產(chǎn)，部分消減了第一季度的庫存。
在這家公司上億噸的鐵礦石出貨量中，高達40％以上通過(guò)中國東部沿海的港口流入到各大鋼廠(chǎng)，成為鋼鐵生產(chǎn)的原料。
2015年，全球鋼鐵產(chǎn)能中，中國產(chǎn)能占比接近50%，這其中80%來(lái)自礦石煉鋼；世界其他國家的產(chǎn)能中超過(guò)40%來(lái)自廢鋼（尤其是歐美國家環(huán)?？刂茦O為嚴格），僅不足60%用自礦石。
今 年6月初，力拓尚未正式履職的新任CEO夏杰思來(lái)到中國。在數天的緊湊行程里，他先后拜會(huì )了中國國資委主任肖亞慶、2016年B20（商業(yè)20國集團會(huì ) 議）主席兼中國貿促會(huì )會(huì )長(cháng)姜增偉，以及亞投行的高層。在同國資委主任肖亞慶的會(huì )面中，肖亞慶表示：“國資委鼓勵中央企業(yè)與力拓這樣的國際礦業(yè)集團開(kāi)展長(cháng)期 互利合作”，力拓方面則表達了與部分中央企業(yè)大型合作項目的有關(guān)設想。“這是基于CEO快速、充分了解中國市場(chǎng)的考慮。”對于夏杰思的中國之行，力拓公司 中國區負責人告訴經(jīng)濟觀(guān)察報。
根據海關(guān)總署的數據，2016年上半年，中國鐵礦石進(jìn)口量大約4.94億噸，同比去年上半年增長(cháng)9.1％。中國對于進(jìn)口鐵礦石原料的依賴(lài)度進(jìn)一步增強。換言之，國際鐵礦石供應商對于中國市場(chǎng)的依賴(lài)度也在進(jìn)一步增強。與此同時(shí)，相較2015年的低谷，價(jià)格也在同步回升。
中國市場(chǎng)的轉好，在很大程度上帶動(dòng)了國際巨頭的銷(xiāo)量提升和業(yè)績(jì)表現。力拓之外，另外兩家鐵礦石巨頭淡水河谷、必和必拓也于近日分別發(fā)布了生產(chǎn)報告。
2016 年第二季度，得益于卡車(chē)車(chē)隊設備使用效率的全面提升，以及兩處擴展礦的達產(chǎn)，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量達到8680萬(wàn)噸，較第一季度增加930萬(wàn)噸，其中卡拉加 斯產(chǎn)量還創(chuàng )下第二季度產(chǎn)量新紀錄。必和必拓2016財年（2015.7-2016.6）的運營(yíng)報告則顯示，2016年二季度產(chǎn)量為6450.8萬(wàn)噸，環(huán)比 增加5%。
財報緊跟著(zhù)生產(chǎn)報告發(fā)布。2016年7月29日，最先發(fā)布二季度財報的淡水河谷率先傳來(lái)好消息：2016年第二季度，這家全球最 大的鐵礦石企業(yè)實(shí)現息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤（EBITDA）23.83億美元，環(huán)比增長(cháng)18.9%。整個(gè)上半年，凈營(yíng)業(yè)收入較去年同期減少8.6億美元（主 要由于銷(xiāo)售價(jià)格下跌帶來(lái)的負面影響15.33億美元），但實(shí)現息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤（EBITDA）43.88億美元，較去年同期的35.85億美元實(shí)現 較大增長(cháng)幅度。
淡水河谷表示，這一增長(cháng)主要來(lái)自黑色金屬業(yè)務(wù)與基本金屬業(yè)務(wù)，以及在成本和費用削減方面的努力。
增產(chǎn)預期
根 據已經(jīng)發(fā)布的第二季度生產(chǎn)報告，三大鐵礦石巨頭均對接下來(lái)的鐵礦產(chǎn)量做出了預測。其中，淡水河谷2016年全年產(chǎn)量應在指導范圍3.4-3.5億噸的下 限；力拓2016年運量目標為3.3億噸，2017年產(chǎn)量目標在3.3億至3.4億噸之間；必和必拓預計2017財年西澳地區鐵礦石產(chǎn)量 2.65-2.75億噸，比2016財年增加3%-7%。
擴產(chǎn)的幅度似乎“微小”，但依然引人注意。必和必拓方面表示，公司在通過(guò)提高生產(chǎn)效率來(lái)進(jìn)一步增強公司現有業(yè)務(wù)的挖潛能力，以較低的成本提高產(chǎn)量。例如，通過(guò)最低限度的投資，逐步將西澳鐵礦石的產(chǎn)能在2017財年提高4%。
中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)最新出爐的數據與國際鐵礦石供應商的業(yè)績(jì)向好保持著(zhù)基本的一致。來(lái)自中鋼協(xié)的統計：2016年上半年，鋼材產(chǎn)量5.6億噸，在去產(chǎn)能的嚴峻形勢之下，較上一年同期依然實(shí)現增長(cháng)1.1%。
“現 在全球鋼鐵的產(chǎn)量基本穩定，唯一變量正在中國鋼鐵市場(chǎng)。”北京鐵礦石交易所研究中心經(jīng)理藺志同向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，“中國之外，目前全球主要的鋼鐵生產(chǎn)地區 是日本、韓國和歐洲，歐洲最主要是安賽樂(lè )米塔爾公司（目前是全球最大鋼鐵生產(chǎn)商），其他生產(chǎn)商未成氣候，日、韓的鋼鐵產(chǎn)量近年也一直保持穩定。”
在 中國市場(chǎng)，今年從3月初到6月初，黑色系經(jīng)歷了一番罕見(jiàn)的暴漲暴跌，九十天的時(shí)間，鋼價(jià)從上漲50％到下滑31％，震蕩幅度超過(guò)80%，其后，進(jìn)入7月， 鋼市再次出現一波上漲行情。相較去年一年的持續性走低，2016年上半年讓國內乃至國際鋼鐵產(chǎn)業(yè)的參與者們感受到格外的欣喜，盡管這種欣喜當中夾帶了對于 未來(lái)的諸多不確定性。
藺志同分析，三家國際礦業(yè)巨頭都是上市公司，增產(chǎn)計劃都要通過(guò)董事會(huì )和股東會(huì )，也需要兌現對投資者的諾言。不過(guò)最重要 的是，幾大鐵礦巨頭目前的現金成本非常低，可以做到每噸十六、七美元的現金成本。目前五十幾美金的銷(xiāo)售價(jià)格對它們依然富有利潤空間。另外，眼下相對低價(jià)的 現狀對于鐵礦石巨頭而言雖然損大于利，但在客觀(guān)上，持續的低價(jià)也造成了對全球范圍內中小礦山的強大沖擊，如澳大利亞、南非、伊朗、巴西的小礦山，在這種局 面下已經(jīng)很難增產(chǎn)甚至是生存。“當然，這其中也包括對于中國礦山產(chǎn)業(yè)的劇烈沖擊。”藺志同說(shuō)。
藺志同判斷，之前經(jīng)歷了長(cháng)達十幾年高增長(cháng)的中 國鋼鐵產(chǎn)業(yè)，現在已經(jīng)步入緩沖期，加上身處去產(chǎn)能的攻堅階段，中國將要在3到5年內化解1至1.5億噸過(guò)剩的鋼鐵產(chǎn)能，未來(lái)鋼鐵產(chǎn)量不會(huì )有大幅增長(cháng)，國內 對鐵礦的進(jìn)口需求趨勢應該是下降的。在這種情況下，全球鐵礦石主要供應商的生產(chǎn)計劃還在穩步地推進(jìn)，此前擴建的產(chǎn)能仍在不斷釋放，全球供過(guò)于求的形勢將會(huì ) 逐漸積累。
7月初，力拓新任CEO夏杰思在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，對于力拓開(kāi)采的大多數主要原材料而言，供應仍超過(guò)需求。“我們應該清楚，所有大 宗商品都出現了供應過(guò)剩，”夏杰思表示，“首個(gè)可能走出過(guò)剩的是銅，但其他大宗商品——鐵礦石、煤炭等——還有很長(cháng)的路要走。我們的觀(guān)點(diǎn)是，價(jià)格將繼續承 壓，并伴隨很多波動(dòng)。”
必和必拓西澳鐵礦資產(chǎn)總裁Edgar Basto則在今年3月的珀斯全球鐵礦石及鋼鐵預測會(huì )議上做出這樣的判斷：“未來(lái)幾年，供給增幅將繼續超過(guò)需求增幅。持續增加的低成本海運鐵礦石供給將繼續取代高成本供給，從而促使鐵礦石成本曲線(xiàn)趨平。”
瘦身健體
7月27日，62%品位的干基粉鐵礦到岸價(jià)格為58.41美元/噸，當月平均價(jià)格為56.27美元/噸，相比于上一年一度跌破40美元/噸的歷史最低價(jià)，這一谷底之后的回升已經(jīng)令人感到欣慰。
2015年對于鐵礦業(yè)來(lái)說(shuō)是極其難熬的一年，鐵礦石價(jià)格一 度跌至38美元/噸。從2014年初的133美元/噸到2015年底的42美元/噸，兩年之內礦價(jià)連續遭遇腰斬。如果與2011年高點(diǎn)191.70美元 /噸相比，鐵礦石現貨價(jià)格累計下跌了80%。進(jìn)入2016年，伴隨黑色系產(chǎn)品的整體波動(dòng)，鐵礦石的價(jià)格在上半年也起伏不定，中國市場(chǎng)復雜多變的形勢下，未 來(lái)的不確定性進(jìn)一步增強。“不確定”之下，巨頭們除了釋放產(chǎn)能、降低成本并舉，也自覺(jué)加快了強身健體的步履。
6月30日，力拓宣布將其所持的布干維爾島銅礦53.8%的股權轉移給了一家獨立受托機構。在此之前，3月份，力拓以6.2億美元出售了位于澳大利亞的一處煤礦資產(chǎn)。更早的1月份，力拓以2.3億美元出售了另一處煤礦資源。
此外，6月份，力拓還公布了新的全球組織架構和高管團隊的調整。按照新任CEO夏杰思的說(shuō)法：“力拓的戰略沒(méi)有改變，將繼續致力于長(cháng)壽命、低成本的一級資產(chǎn)。我也將繼續做出對于股東來(lái)說(shuō)是正確的決定，繼續努力保持強勁的資產(chǎn)負債表和股東回報。”
夏杰思表示，鐵礦仍將是力拓重要的產(chǎn)品，有著(zhù)非常好的利潤率。“我們的成本足夠低，皮爾巴拉的基礎設施擴建項目也已經(jīng)完成，我們的目標就是要從鐵礦資產(chǎn)挖掘最大價(jià)值。”
事實(shí)上，為應對寒冬，在2015年初力拓前掌門(mén)人山姆·威爾士就率領(lǐng)團隊開(kāi)啟了大刀闊斧的重組瘦身計劃，將原來(lái)5大部門(mén)精簡(jiǎn)成了4個(gè)，將煤炭業(yè)務(wù)打包合并給銅業(yè)務(wù)部門(mén)，鈾礦業(yè)務(wù)劃到鉆石礦產(chǎn)部。同時(shí)，整個(gè)集團資本開(kāi)支的計劃目標不斷壓縮，裁員計劃也在去年逐步實(shí)施。
整個(gè)2015年，力拓資本支出僅為47億美元，比2014年減少了35億美元（資本支出最高峰2012年為176億美元）。截至2015年底，力拓的資產(chǎn)負債率僅為24%。
力拓不是尋求瘦身健體的孤獨者。就在力拓宣布完成銅礦資產(chǎn)出售的同一天，全球第一大鐵礦石供應商淡水河谷宣布，已經(jīng)完成向以工銀國際（中國工商銀行全資子公司）為主導的聯(lián)合體出售3艘40萬(wàn)載重噸超大型礦砂船的交易。
這不是淡水河谷出售的唯一一批貨運船只。眼下公司正就出售其它船只進(jìn)行談判，與此同時(shí)，出售高達100億美元非主營(yíng)業(yè)務(wù)用以削減債務(wù)的計劃也在今年2月份的 時(shí)候被CEO Ferreira提及。根據媒體此前的報道，今年上半年，就出售多項非主營(yíng)資產(chǎn)事項，淡水河谷還和美國的美盛公司以及銀行機構展開(kāi)了討論，內容涉及出售全 部或部分肥料業(yè)務(wù)，以及位于巴西的銅業(yè)務(wù)部分股權。
淡水河谷公司的中國區負責人告訴經(jīng)濟觀(guān)察報，這樣的舉動(dòng)符合公司加強資產(chǎn)負債表、聚焦核心資產(chǎn)的戰略。
