下半年鋼價(jià)仍存上漲空間

鋼價(jià)“仰臥起坐”

上半年，國內進(jìn)口礦 市場(chǎng)整體呈現“仰臥起坐”行情。據機構監測，截至6月24日，澳大利亞62%PB粉港口均價(jià)394元/噸，較年初上漲19.19%，上半年最大振幅 59.26%，最高價(jià)觸及517.78元/噸，約合78.29美元/噸。上半年的過(guò)山車(chē)行情，主要是由于下游鋼價(jià)連番上漲和下跌帶動(dòng)，其市場(chǎng)本身的供大于 求格局卻依舊存在，并制約其價(jià)格漲勢，所以其漲跌幅波動(dòng)十分劇烈。從庫存上看，上半年平均庫存9935.2萬(wàn)噸，同比上漲6.17%；同時(shí)礦石均價(jià)同比下 跌14.95%，所以高庫存下的礦價(jià)下跌水平基本符合市場(chǎng)邏輯。另外，從礦山發(fā)貨量上看，上半年巴西、澳大利亞周平均發(fā)貨量2051.22萬(wàn)噸，同比上漲 僅2%，說(shuō)明礦價(jià)暴漲暴跌的行情下，國際礦山對中國市場(chǎng)采取謹慎態(tài)度，使得市場(chǎng)發(fā)貨增量十分有限。最后從鋼廠(chǎng)庫存上看，上半年進(jìn)口礦平均總庫存和使用天數 分別為28.42萬(wàn)噸和24.5天，同比分別下跌2.21%和上漲0.68%，所以鋼廠(chǎng)對進(jìn)口礦采購依舊保持正常水平，整體需求不溫不火。整體來(lái)看，上半年進(jìn)口礦市場(chǎng)供大于求格局未變，且價(jià)格理應持續下跌，但受制于下游鋼價(jià)的大漲大跌，礦價(jià)被迫拉升和下挫，因此其幅度比鋼價(jià)大。

基本面支撐鋼價(jià)回暖

上半年國內鋼價(jià)整體呈現“二浪上漲，階梯下跌”行情。其中，“第一浪漲勢”主要是鋼價(jià)的庫存低位引起的超跌反彈行情；“第二浪漲勢”則主要是由市場(chǎng)炒作為主的影響放大定律推波助瀾引起；最后的“階梯下跌”則主要是期貨大跌為主的影響衰落定律引起價(jià)格踩踏跌勢。由此可見(jiàn)，炒作引起的漲價(jià)難以持久，只有基本面支撐的漲價(jià)才是根本行情。

供應方面：據機構數據，上半年全國163家鋼廠(chǎng)高爐平均開(kāi)工率為77.29%，同比大降9.57%。另?yè)袖搮f(xié)數據，上半年粗鋼日均產(chǎn)量在164.03萬(wàn)噸，同比亦降4.56%。由此可見(jiàn)，鋼廠(chǎng)開(kāi)工率較低的行情下，市場(chǎng)供應收縮，鋼價(jià)存在上漲基礎。

庫存方面：上半年五大鋼材周平均庫存量1007.33萬(wàn)噸，同比下降23%。另?yè)袖搮f(xié)數據，中大型鋼廠(chǎng)周平均庫存1330.49萬(wàn)噸，同比下跌16.36%。這顯示了市場(chǎng)去庫存化相比2015同期水平明顯放大，推動(dòng)鋼價(jià)整體上漲。

下游方面：據國家統計局數據，1~5月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)7%，增速比1~4月份回落0.2%；房屋施工面積同比增長(cháng)5.6%，增速亦比1~4月份回落0.2%點(diǎn)。而據機構數據，非金屬類(lèi)建材（玻璃、水泥等）上半年均漲跌幅波動(dòng)不到2%，而螺紋鋼等建筑鋼材價(jià)格波動(dòng)卻高達22%，約是其11倍。這說(shuō)明房地產(chǎn)市場(chǎng)比2015年同期要好，但增速依舊緩慢。同時(shí)也顯示了房地產(chǎn)市場(chǎng)對鋼鐵市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)影響減小，基本上只存在預期水平。

鋼價(jià)漲勢可期

分析師認為，今年上半年，在國內鋼市“去杠桿、去產(chǎn)能、去庫存，低開(kāi)工、低成本、 低檢修，高盈利、高資金，穩增長(cháng)”的“三去三低，兩高一穩”的行情下，鋼價(jià)整體呈現回暖行情。但隨著(zhù)年中鋼價(jià)的下跌，鋼廠(chǎng)盈利的收縮，和銀行資金的緊縮以 及鋼鐵行業(yè)處于淡季，鋼價(jià)依舊存在下跌行情。分析師預測，三季度礦價(jià)整體以跌為主。不過(guò)，唐山世園會(huì )和杭州G20峰會(huì )的限產(chǎn)政策均將在10月前結束，“銀 十”鋼市旺季也隨之來(lái)臨，后期鋼價(jià)漲勢可期，預計這將是2016年的最后一次漲勢。綜上所述，分析師預計，下半年鋼價(jià)整體呈現“先跌后漲，再跌再漲”的 “W形”走勢；預期鋼鐵指數最高點(diǎn)720點(diǎn)，最低點(diǎn)550點(diǎn)。