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寶鋼武鋼重組的消息發(fā)布兩周過(guò)去，這一震動(dòng)行業(yè)的聯(lián)姻舉動(dòng)至今仍然保持神秘，對于目前寶鋼和武鋼正在醞釀的重組計劃，外界所知甚少。
7月7日，武鋼集團外宣部主任孫勁對經(jīng)濟觀(guān)察報表示，“武鋼股份在五個(gè)交易日之后會(huì )發(fā)布公告，公布相關(guān)重組事項的進(jìn)展情況，目前重組方案還在制定當中，但可能涉及公司的重大資產(chǎn)重組，具有不確定性，是否會(huì )在年底之前完成重組，現在還不清楚，請以公告發(fā)布的信息為準。”
7月6日，寶鋼集團公關(guān)部負責人對經(jīng)濟觀(guān)察報稱(chēng)：“目前寶鋼、武鋼的并購重組尚在籌劃之中，具體的并購方案也還在制定，請以上市公告為準。”
此外，經(jīng)濟觀(guān)察報從武鋼股份董秘處獲知，為順利推進(jìn)彼此重組，寶鋼和武鋼在公告之前已經(jīng)聯(lián)合組 建了工作專(zhuān)班。目前，重組方案還沒(méi)有完成，事關(guān)重組的一些重大事項如組織架構、人員安置、高層任命，都還沒(méi)有敲定。武鋼股份董秘處人士向經(jīng)濟觀(guān)察報表示， “僅就上市板塊而言，因為涉及到集團層面的重組，勢必會(huì )造成兩家上市公司未來(lái)的同業(yè)競爭，但如何解決這些問(wèn)題，暫時(shí)還沒(méi)有更多的消息。”
根據諸多業(yè)內人士的解讀，寶鋼和武鋼的重組端倪早現。在整個(gè)鋼鐵行業(yè)亟待去產(chǎn)能進(jìn)而實(shí)現整體升級、國企改革加速的背景之下，寶鋼武鋼的重組，對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)而言，意義之重，不言而喻。
眼下，擺在眼前的是重組帶來(lái)的一系列現實(shí)問(wèn)題。同為體量巨大的央企，寶鋼和武鋼在人員架構、管理方法、企業(yè)文化、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)等方面都存在著(zhù)很大的差異。如何實(shí)現既合且融，而不是簡(jiǎn)單的合并，寶鋼和武鋼在啟動(dòng)重組之后勢必面臨一道道大考。
7月5日，有分析師表示，“現在并購才剛剛開(kāi)始，一些具體的并購預案還在制定當中。這個(gè)過(guò)程以 及實(shí)施方案的最終落地，近期來(lái)講還不太確定，至少還需要半年的時(shí)間。對于運用什么方式進(jìn)行重組，我個(gè)人認為是以寶鋼為主體，合并武鋼來(lái)完成重組，但也有可 能采用交叉持股的方式和戰略合作的形式來(lái)完成重組。”
國資委支持的“聯(lián)姻”
自6月27日寶鋼和武鋼旗下上市公司同時(shí)在A(yíng)股發(fā)布重組消息至今，關(guān)于寶鋼武鋼重組唯一公開(kāi)可 見(jiàn)的高層言論發(fā)生在6月30日武鋼召開(kāi)的一次紀念中國共產(chǎn)黨成立95周年大會(huì )暨“兩學(xué)一做”專(zhuān)題黨課上，武鋼董事長(cháng)馬國強在這次黨課上說(shuō)：“武鋼與寶鋼的 重組工作是深化國有企業(yè)改革、優(yōu)化資源配置、推動(dòng)鋼鐵“去產(chǎn)能”、提質(zhì)增效的必然要求，是培育世界一流企業(yè)、提升中國鋼鐵行業(yè)國際競爭力的必然要求。”
對于中國鋼鐵業(yè)最大的兩家國有企業(yè)最終選擇重組的動(dòng)因，外界的猜測之聲一直不絕于耳，7月6 日，武鋼股份董秘處人士最近就此對經(jīng)濟觀(guān)察報進(jìn)行了回應：“重組首先是基于兩家公司自身的意愿，寶鋼和武鋼在達成重組共識的前提之下，將重組意向報予國資 委，國資委對此予以了支持。”論及重組原因的時(shí)候，這位武鋼股份董秘處人士同時(shí)還提及了“行業(yè)不好”的客觀(guān)背景。
2015年，在需求下 滑、價(jià)格跌落、整個(gè)行業(yè)一頭扎入谷底的情況下，武鋼股份交出了一份頗為糟糕的成績(jì)：全年凈虧損額達75.15億元，成為當年A股發(fā)布年報中虧損額度最高的 上市公司，并且上市公司的現金流已經(jīng)為負。這一年寶鋼也未能完全幸免，利潤同樣出現大幅縮水，2015年寶鋼股份全年凈利10.13億元，創(chuàng )18年來(lái)新 低，較上一年大幅下降82.51%。
在國內市場(chǎng)，武鋼和寶鋼同為鋼鐵領(lǐng)域體量巨大的央企。目前，寶鋼集團的鋼鐵產(chǎn)量?jì)H次于河鋼集團，名列第二，武鋼則名列第六。根據世界鋼鐵協(xié)會(huì )（WSA）最新發(fā)布的《世界鋼鐵統計數據2016》，寶鋼2015年年產(chǎn)粗鋼3493.8 萬(wàn)噸，武鋼2015年粗鋼產(chǎn)量2577.6萬(wàn)噸。巨大產(chǎn)量的背后，是兩家企業(yè)龐大的人員規模。目前武鋼集團的員工人數在七到八萬(wàn)人之間，寶鋼集團在四萬(wàn)人 左右。“重組方案還在醞釀中，重組的框架還有待確定”，武鋼股份董秘處人士向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，“僅就上市板塊而言，因為涉及到集團層面的重組，勢必會(huì )造成 兩家上市公司未來(lái)的同業(yè)競爭，但如何解決這些問(wèn)題，暫時(shí)還沒(méi)有更多的消息。”
過(guò)去一年，為提升效益，武鋼集團已經(jīng)對冗員進(jìn)行大規模的分流。根據武鋼股份董秘處人士的介紹， 武鋼股份公司目前尚現在員工接近三萬(wàn)人。去年的職工分流中，上市公司涉及到了六、七千人。他說(shuō)，“武鋼股份未來(lái)的目標是做到人均噸鋼1000噸/年，按產(chǎn) 量來(lái)?yè)Q算，還需要再減員一萬(wàn)多人。”
今年三月，武鋼集團董事長(cháng)馬國強在一次訪(fǎng)談中就提到了職工安置的問(wèn)題。彼時(shí)馬國強表示：“武鋼 作為國有企業(yè)，有責任、有義務(wù)要把我們所有的員工都要妥善安排好，但是在去產(chǎn)能大背景下，大家已經(jīng)達成了共識，就是這八萬(wàn)人不可能都煉鐵煉鋼，只能有三萬(wàn) 人煉鐵煉鋼，這意味著(zhù)四、五萬(wàn)人要找別的出路，這是武鋼現在在做的事情。”
馬國強表示，這個(gè)“別的出路”里有很多“方法”，包括離崗待退、發(fā)展多元產(chǎn)業(yè)消納鋼鐵主頁(yè)退下的職工，此外，武鋼現在還在大力組織跟地方政府、跟其他用工企業(yè)的對接，幫助職工解決就業(yè)。
在重組涉及的人員分流問(wèn)題上，寶鋼則沒(méi)有透露更多信息。寶鋼集團的公關(guān)負責人向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，人力資源服務(wù)于組織架構，目前重組的架構尚不明確，還沒(méi)法確定人員的增減。
這一次不同以往
2016年上半年的寶鋼成為A股最受關(guān)注的鋼鐵企業(yè)。從六月到七月，在不到一個(gè)月的時(shí)間里，寶 鋼旗下兩家上市公司——韶鋼松山和八一鋼鐵先后宣布終止重組，這兩家公司目前均因連續兩年的虧損面臨著(zhù)退市的警示。寶鋼原本希望通過(guò)分別向兩家公司注入金 融和工業(yè)氣體資產(chǎn)，然而適逢重組監管從嚴等諸多原因，無(wú)奈以重組終止。
事實(shí)上，武鋼、寶鋼早年的兼并重組項目各自都還沒(méi)消化完。公開(kāi)資料顯示，2007年寶鋼集團并購八一鋼廠(chǎng)和邯鋼新區，2008年并購廣東鋼鐵集團，投資建設湛江基地，2009年重組寧波鋼鐵。直到現在，這些項目的整合仍然在進(jìn)行，在一定程度上拖累了寶鋼的業(yè)績(jì)。武鋼集團則在2005年重組鄂鋼、2007年重組昆鋼，2008年重組柳鋼，成立廣西鋼鐵集團。一系列兼并重組后，如今自身也陷入經(jīng)營(yíng)困難。
如今的寶鋼武鋼重組，體量更大，業(yè)務(wù)也更加復雜，這無(wú)疑讓外界對于重組能否最終完成產(chǎn)生諸多的懷疑。不過(guò)，分析人士對此有著(zhù)另一種角度的解讀。
中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )副會(huì )長(cháng)李錦長(cháng)期致力于國企改革研究，他認為，這一次的兼并重組非同過(guò)往，很難同日而語(yǔ)，原因在于這是供給側改革、國企改革的雙重背景之下發(fā)生的兼并行為，武鋼寶鋼的重組正是國企改革個(gè)供給側改革的一個(gè)交集。
李錦向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，眼下正在進(jìn)行的這一輪國企改革遵循的是兩種思路，一種是以“一帶一路” 為推手，優(yōu)勢企業(yè)之間的重組，比如南車(chē)北車(chē)，其主要目的是做大規模，增強全球競爭力，另一種就是以過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)為主的重組，其主要推手是供給側改革。這種 重組是以結構調整為主的重組。寶鋼和武鋼的重組是后一種情況的典型代表。
2015年9月，被視國企改革頂層設計方案的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》出臺，在這一 國企改革的最新綱領(lǐng)性文件中，提到對于國有企業(yè)要“創(chuàng )新發(fā)展一批”、“重組一批”、“清理退出一批”。在寶鋼和武鋼的重組消息落定之前，李錦就預測在這一 輪行業(yè)洗牌中，會(huì )掀起新一波兼并重組潮。
重組兼并是化解鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的主要途徑，在這一點(diǎn)上，李錦認為，政府的思路已經(jīng)很明確。“去產(chǎn)能的真正解決之道，就是大范圍兼并重組，大型鋼企的重組將在中國陸續展開(kāi)。鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷這一輪再平衡之后，結構將得到優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)集中度得到提升。”李錦說(shuō)。
2015年3月，工信部發(fā)布《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調整政策》，提出2025年之前十大鋼企集中度從目前34%提高到60%，這也就意味著(zhù)國內前三十家鋼鐵集團將重組成十家才能達到要求，重組密度較大。
李錦表示：“當前鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)最大的問(wèn)題并非產(chǎn)能過(guò)剩，而是產(chǎn)能過(guò)于分散，導致一系列的惡性競爭和產(chǎn)能分布不合理問(wèn)題?，F在的競爭是完全自由式的競爭，同時(shí)也是低級的競爭，高一級的競爭是壟斷競爭，未來(lái)寶鋼等寡頭形成后，通過(guò)調整自己的生產(chǎn)節奏可以控制市場(chǎng)的供需平衡，保證盈利，是下一步的必然結果。我們看國外鋼鐵行業(yè)，無(wú)論是美國還是日本，已經(jīng)在在中國之前發(fā)生過(guò)了這樣的兼并過(guò)程。”
對于這一次的寶鋼武鋼重組，長(cháng)江證券認為，寶鋼武鋼的重組意在著(zhù)眼長(cháng)遠，而不是眼前。鋼鐵行業(yè) 自身屬性決定了在周期性力量遠大于企業(yè)自身力量，眼前并不樂(lè )觀(guān)的供需格局制約了重組帶來(lái)的短期效應，但長(cháng)遠而言，意義卻很重大?；赝廊諝W鋼鐵行業(yè)的演變 歷程，工業(yè)化進(jìn)程接近完成的尾聲階段，伴隨著(zhù)行業(yè)盈利水平下降，行業(yè)的自我改革、企業(yè)間的合并乃大勢所趨。這種主動(dòng)求變的行為導致相應地區都有領(lǐng)軍級的鋼 企雄踞一方，并且帶領(lǐng)行業(yè)實(shí)現長(cháng)期健康發(fā)展，日本的新日鐵住金、美國的紐柯鋼鐵與美國鋼鐵、歐洲的安賽樂(lè )米塔爾都是如此。
在今年3月份的一次訪(fǎng)談中，談及武鋼未來(lái)會(huì )有什么樣的兼并重組計劃時(shí)，同時(shí)武鋼董事長(cháng)馬國強表 示：“大家現在談到兼并重組有點(diǎn)怕，這是因為前一輪的兼并重組，包括武鋼，雖然都有所作為，但效果并不理想。我認為，前一段的做法里可能出現了一些問(wèn)題。 產(chǎn)能過(guò)剩階段的兼并重組，兼并應該是一種手段，重組才是目的，我們此前所做的恰恰只注重了兼并，沒(méi)有做重組。”
馬國強用了武鋼兼并漢陽(yáng)鋼廠(chǎng)、襄陽(yáng)鋼廠(chǎng)的過(guò)往案例做說(shuō)明：“該多生產(chǎn)的產(chǎn)品要多生產(chǎn)，該關(guān)掉的產(chǎn)能要關(guān)掉。漢陽(yáng)和襄陽(yáng)鋼廠(chǎng)通過(guò)這十幾年內部的整合，已經(jīng)完全去鋼，轉型其他業(yè)務(wù)，設想這三家企業(yè)沒(méi)有重組成一家，每一家都獨立發(fā)展，今天的武漢鋼鐵產(chǎn)量就不是這個(gè)數量了。”
值得注意的是，在那一次的訪(fǎng)談中，對于寶鋼和武鋼的業(yè)務(wù)構成都熟稔于心的馬國強還主動(dòng)描述了兩 家企業(yè)的鋼鐵產(chǎn)品布局。目前，寶鋼和武鋼在產(chǎn)品上絕大部分相同，都是以碳鋼板材為主的鋼鐵企業(yè)，也都把汽車(chē)用鋼作為自己的戰略產(chǎn)品。從技術(shù)上來(lái)看，在汽車(chē) 用材領(lǐng)域，寶鋼要領(lǐng)先于武鋼，在電工鋼領(lǐng)域武鋼起步則比較早，技術(shù)儲備方面可能略勝一籌。
未來(lái)如何想象
按照相關(guān)規定，重組的期限是停牌之后的五個(gè)月。五個(gè)月之內重組未能完成，上市公司將進(jìn)行復牌，同時(shí)六個(gè)月之內不得進(jìn)行再次重組。
五個(gè)月之內能否完成重組？在眼下重組方案沒(méi)有確定的情況下，武鋼方面對外持較為保守的態(tài)度。武鋼股份董秘處向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，目前的公告只是表示正在籌劃戰略重組事宜，該事項可能涉及公司的重大資產(chǎn)重組。眼下重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關(guān)主管部門(mén)批準。
行業(yè)人士總體看好此次重組的成功概率。上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華向經(jīng)濟觀(guān)察報表示：“這樣大規 模的并購，不是可不可以完成，而是應該完成。”汪建華認為，寶鋼和武鋼的合并并非毫無(wú)端倪，國家在之前就已經(jīng)有所布局，2015年原寶鋼股份總經(jīng)理馬國強 空降武鋼集團接任董事長(cháng)就是一個(gè)信號，在寶鋼任職15以上的馬國強到任武鋼，無(wú)疑有利于并購重組的推進(jìn)和個(gè)中雙方利益的協(xié)調。前不久發(fā)改委主任徐紹史明確 表示寶鋼、武鋼合并是“基于去產(chǎn)能的考慮”，可以說(shuō)并購是一種必然。
理論上講，重組對于雙方都有好處。汪建華說(shuō)：“合并的根本目的是提升企業(yè)的競爭力，對武鋼來(lái)說(shuō)，有助于企業(yè)扭虧為盈，未來(lái)武鋼可以引用寶鋼更為先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、人才和管理經(jīng)驗，改善自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件，更新技術(shù)和設備，對寶鋼來(lái)講也也能夠實(shí)現優(yōu)勢互補。”
分析師認為，兼并的過(guò)程一定會(huì )很長(cháng)，其中完成部門(mén)整合、人員架構整理等方面難度就比較大，前期可以把一些關(guān)鍵的部分定下來(lái)，其它的如人員分流可以時(shí)間長(cháng)一些，就像原來(lái)寶鋼整合上海冶金集團一樣。
中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )副會(huì )長(cháng)李錦則認為，兼并的最后一個(gè)階段是文化融合。寶鋼和武鋼同處長(cháng)江領(lǐng)域，文化基因差異性相對較小，從文化融合的角度看，難度會(huì )比此前攀鋼和鞍鋼的合并要容易一些。
