港口高庫存壓力有望緩解
隨著(zhù)黑色系期貨本輪快速跳水告一段落，自5月中旬開(kāi)始，各品種轉入振蕩下行走勢。近兩周以來(lái)，鐵礦石期貨持穩運行。隨著(zhù)鋼材需求淡季的逐漸來(lái)臨，未來(lái)鋼廠(chǎng)采購量將會(huì )顯著(zhù)下滑，進(jìn)而令鐵礦石承壓。不過(guò)，短期來(lái)看，鋼材產(chǎn)量尚處于高位，且鐵礦石供應穩中偏緊，對價(jià)格形成支撐，預計近期鐵礦石跌勢將繼續放緩。
鋼材產(chǎn)量尚未回落
6月3日當周，我的鋼鐵網(wǎng)調查的全國163家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為81.08%，周環(huán)比降低0.64個(gè)百分點(diǎn)，在連續10周的上升之后開(kāi)始回落。然而產(chǎn)能利用率仍高達87%，甚至于較前一周還提高了0.06個(gè)百分點(diǎn)。其中盈利鋼廠(chǎng)比例為57.06%，周環(huán)比大減7.97個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，當周鋼材現貨價(jià)格下調有限，且爐料價(jià)格亦有小跌，則絕對利潤理應下降不大。由此可知，國內鋼廠(chǎng)前期豐厚的利潤早已不復存在，目前普遍處于盈虧邊緣，因而盈利鋼廠(chǎng)比例大減。
據中鋼協(xié)統計，5月中旬，其會(huì )員鋼鐵企業(yè)日均產(chǎn)粗鋼174.58 萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加3.81萬(wàn)噸，增長(cháng)2.23%，創(chuàng )2015年6月下旬以來(lái)的新高。據此估算，當旬全國日均產(chǎn)粗鋼234.76萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng) 2.05%。中期來(lái)看，前期過(guò)熱的樓市逐漸降溫，鋼材終端需求正面臨著(zhù)北方天氣漸趨炎熱、南方梅雨時(shí)節到來(lái)以及農忙減少建筑工人數量等傳統利空因素，隨著(zhù)工地施工進(jìn)度放緩，鋼廠(chǎng)銷(xiāo)售壓力凸顯。不過(guò)，短期來(lái)看，多數盈利鋼廠(chǎng)繼續維持滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，甚至5月下旬仍有企業(yè)復產(chǎn)，鋼廠(chǎng)原料需求為鐵礦石價(jià)格提供了短期支撐。
鐵礦石庫存高位持穩
數據顯示，截至本周二，全國45個(gè)主要港口鐵礦石庫存量為10137萬(wàn)噸，周環(huán)比增加80萬(wàn) 噸，較上周五增加120萬(wàn)噸；日均疏港總量為255.9萬(wàn)噸，較上周二與上周五均明顯下滑，在一定程度上解釋了港口礦庫存的上升。自去年12月25日當周 開(kāi)始，港口礦數量便一直維持在9600萬(wàn)噸以上，至今已維持24周之久。不過(guò)，在對歷史數據進(jìn)行分析之后發(fā)現，依照往年的統計規律，當前月份港口鐵礦石庫 存已基本達到年內高位，后期進(jìn)一步上升空間有限，預計未來(lái)一段時(shí)間將維持高位振蕩狀態(tài)，庫存壓力不會(huì )繼續增大。
此外，根據相關(guān)機構整合的數據可知，截至6月3日當周，國內大中型鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數為22天，周環(huán)比減少1天，創(chuàng )2月下旬以來(lái)新低。該數據自5月以來(lái)持續下滑，至今已累計減少6天之多。熊市之中，鋼廠(chǎng)購礦意愿低迷，普遍回歸此前長(cháng)期執行的低庫存策略，將原料壓縮至僅滿(mǎn)足當前生產(chǎn)所需的極低水平，因而企業(yè)原料庫存壓力有限。
上游供應維持正常
就內礦供應來(lái)看，截至5月27日，全國礦山產(chǎn)能利用率為45.6%，較5月13日微降0.2個(gè) 百分點(diǎn)，持續12周的上升告一段落。由于鋼廠(chǎng)在前期的補庫過(guò)程中內礦庫存得到一定積累，近期對國產(chǎn)礦采購較為謹慎，銷(xiāo)售壓力導致國內礦山復產(chǎn)受阻。不過(guò)， 國內礦山對后市預期并不悲觀(guān)，因而未出現大范圍減產(chǎn)計劃，預計短期內國產(chǎn)礦供應將維持穩定。
而從外礦供應的角度分析，5月23日—5月29日當周，澳大利亞鐵礦石發(fā)貨總量為1528.7 萬(wàn)噸，周環(huán)比增加122.4萬(wàn)噸；其中往中國發(fā)貨量為1239.4萬(wàn)噸，周環(huán)比增加191.1萬(wàn)噸，均處于正常水平。當周巴西鐵礦石發(fā)貨總量為 781.05萬(wàn)噸，周環(huán)比增加69.09萬(wàn)噸，創(chuàng )下去年10月以來(lái)單周發(fā)貨量新高。但是短期來(lái)看，未來(lái)鐵礦石到港情況將較前期偏緊，將在一定程度上緩解港 口高庫存的壓力。同時(shí)，在鋼廠(chǎng)通過(guò)調低礦石入爐品位以微降鐵水產(chǎn)量的背景下，低品位礦石需求增加，當前價(jià)格相對堅挺。短期內，鐵礦石供需雙方矛盾尚不尖 銳，行情暫處于弱穩狀態(tài)。
