一、行情回顧
1、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況
本周申城建材價(jià)格小幅下跌。截至6月3日，西本指數報在2130元/噸，與上周末持平；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規格報在1990元/噸，較上周末下跌20元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤(pán)螺代表規格報價(jià)2310元/噸，較上周末下跌40元/噸。
市場(chǎng)反饋，上周末市場(chǎng)成交明顯放量，現貨價(jià)格上漲30-50元/噸。然而好景不長(cháng)，周末期間唐山鋼坯大 幅回落，僅維持了一天的反彈之勢匆匆告一段落。周初開(kāi)始，本地資源小幅陰跌。隨著(zhù)陰雨天氣增多，本周申城地區成交持續不暢，商家唯有不停松動(dòng)報價(jià)以求出 貨。經(jīng)過(guò)前期大幅下挫，現階段資源抗跌性逐步增強，而當前價(jià)格已經(jīng)導致部分鋼廠(chǎng)出現虧損，商家在資源超賣(mài)的情況下，也擔心鋼廠(chǎng)退補政策難以到位。預計申城 短期價(jià)格將以弱勢盤(pán)整為主。
那么，下周鋼價(jià)走勢將如何變化？鋼廠(chǎng)虧損檢修會(huì )否出現增多？原材料價(jià)格表現如何？帶著(zhù)諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。
2、全國市場(chǎng)方面
根據交易監控數據顯示，本周?chē)鴥蠕搩r(jià)整體繼續下跌，但跌勢較前幾周有所放緩，市場(chǎng)心態(tài)依然不佳。
北京市場(chǎng)：本 周北京建筑鋼材市場(chǎng)“跌跌不休”，累計跌幅達150-170元/噸?，F河北鋼鐵HPB300高線(xiàn)8-10mm價(jià)格為2580元/噸；河鋼 HRB400EФ12mm小螺紋2160元/噸，Ф14mm小螺紋2090元/噸，Ф16-22mm大螺紋2050元/噸；HRB400盤(pán)螺2210元 /噸。
市場(chǎng)反饋，上周末期間唐山鋼坯價(jià) 格大跌80元/噸，對北京市場(chǎng)商家心態(tài)形成較大影響，進(jìn)入本周商家紛紛加大出貨力度，競相降價(jià)銷(xiāo)售。而市場(chǎng)成交整體差強人意，鋼坯和期螺在周中再度下挫， 商家悲觀(guān)心態(tài)愈發(fā)濃厚，繼續以低價(jià)出貨為主。周末隨著(zhù)期螺價(jià)格的反彈，低價(jià)出貨的商家有所減少。目前市場(chǎng)資源依然不多，部分規格處于缺貨狀態(tài)，商家繼續低 價(jià)出貨意愿不強。預計下周北京建筑鋼材價(jià)格小幅盤(pán)整。
杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市建材行弱勢下行，累計跌幅達70-90元/噸?，F沙鋼16-25mm螺紋鋼主流售價(jià)在2040-2050元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源售價(jià)1970-2020元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤(pán)螺和線(xiàn)材價(jià)格2320元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在1840-1920元/噸，線(xiàn)材和盤(pán)螺2100元/噸左右。
市場(chǎng)反饋，上周五，受唐山地區環(huán)保限產(chǎn)，以及期螺大幅反彈再動(dòng)，鋼市大幅拉漲過(guò)百。而上周六、日，唐山鋼坯不 漲反跌80元/噸，又逢連日陰雨，終端需求受限，周初開(kāi)始鋼價(jià)連續陰跌。周三，沙鋼公布6月上旬價(jià)格政策，其中對螺紋下調200元/噸，并補差200元 /噸；線(xiàn)材和盤(pán)螺下調250元/噸，沒(méi)有補差。另外，6月份鋼廠(chǎng)訂貨比例，沙鋼螺紋9折，線(xiàn)材和盤(pán)螺3折；永鋼螺紋6.5折，線(xiàn)材和盤(pán)螺7.5折；中天 6-1期螺紋8折，線(xiàn)材和盤(pán)螺9折。綜合來(lái)看，鋼廠(chǎng)6月訂貨比例整體大于5月，資源供應壓力依然偏大，商家心態(tài)謹慎。預計下周杭州鋼市繼續弱勢調整。
廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格延續跌勢，累計跌幅在50-140元/噸不等?，F螺紋鋼韶 鋼Ф18-25mmHRB400規格資源主流報價(jià)在2250元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價(jià)在 2170-2200元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線(xiàn)主流價(jià)格在2350-2380元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規格高線(xiàn)售價(jià) 2170-2220元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報價(jià)2360-2370元/噸。
市場(chǎng)反饋，周初廣州市場(chǎng)價(jià)格慣性下跌，省內主導鋼廠(chǎng)被迫補跌，如，韶鋼連續兩日對協(xié)議用戶(hù)建材現貨價(jià)格進(jìn)行了調整：高線(xiàn)、盤(pán)螺累計下調60元/噸，螺紋鋼維持上期基價(jià)不調整。周中，在外圍市場(chǎng)相繼走穩的帶動(dòng)下，加之韶鋼計劃檢修（6月中旬對棒材生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行為期9天的檢修，預計影響螺紋鋼產(chǎn)量3萬(wàn)噸左右），廣州市場(chǎng)高線(xiàn)、盤(pán)螺價(jià)格跌幅收窄，螺紋鋼價(jià)格趨 穩。由于價(jià)格震蕩走低，目前，廣州市場(chǎng)一二線(xiàn)鋼廠(chǎng)與民營(yíng)廠(chǎng)家、外省資源之間的價(jià)差正逐步縮小，這也在一定程度上助長(cháng)了省外資源的入庫。近期，廣州地區多 雨，終端需求難以放量，據貿易商反饋整體出貨不佳，大戶(hù)日均銷(xiāo)量1000噸左右，比正常水平低兩到三成。綜合來(lái)看，在庫存增加，需求低迷雙重作用下，預計 廣州市場(chǎng)價(jià)格近期難以反彈。
二、成本分析
1、本周鋼廠(chǎng)調價(jià)
本周?chē)鴥蠕搩r(jià)延續下跌走勢，鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格多以下調為主。其中華東地區沙鋼、永鋼、中天等鋼廠(chǎng)對6月上旬出廠(chǎng)價(jià)格下調160-250元/噸，華南地區韶鋼對6 月上半月指導價(jià)格大幅下調350-370元/噸，華北地區河北鋼鐵對6月上旬指導價(jià)格下調100-250元/噸。據中鋼協(xié)數據顯示，截止5月中旬末，重點(diǎn) 企業(yè)鋼材庫存量1398.15萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng)1.2%，連續兩旬出現上升，創(chuàng )今年2月中旬以來(lái)的新高。顯示隨著(zhù)近期鋼價(jià)大幅下跌，鋼鐵企業(yè)合同組織不暢，庫存出現積壓，后期鋼廠(chǎng)的去庫存行為，對鋼價(jià)走勢可能會(huì )形成不利影響。
從 鋼廠(chǎng)生產(chǎn)情況來(lái)看，據中鋼協(xié)統計，2016年5月中旬，中鋼協(xié)會(huì )員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼174.58萬(wàn)噸，比上期增加3.81萬(wàn)噸，增長(cháng)2.23%，創(chuàng ) 2015年6月下旬以來(lái)的新高。據此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼234.76萬(wàn)噸，比上期增長(cháng)2.05%，創(chuàng )歷史新高?？紤]到鋼廠(chǎng)生產(chǎn)具有較強的延續性，已經(jīng) 復產(chǎn)的企業(yè)產(chǎn)能將繼續釋放，5月份全國粗鋼日均產(chǎn)量存在再創(chuàng )新高的可能。不過(guò)，隨著(zhù)最近鋼價(jià)大幅回落，部分鋼鐵企業(yè)虧損加劇，5月末以來(lái)減產(chǎn)、檢修明顯增多，邯鋼、馬鋼、韶鋼、中天等鋼廠(chǎng)均有生產(chǎn)線(xiàn)安排檢修，部分鋼鐵企業(yè)通過(guò)降低鐵礦石入爐品位來(lái)降低產(chǎn)量，6月份全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比很可能將出現回落。
2、原材料
本周?chē)鴥仍蟽r(jià)格除廢鋼部分地區小漲外，其他主要品種全面下跌，其中進(jìn)口礦從跌破50美元/噸，鋼坯價(jià)格跌破1800元/噸，國產(chǎn)礦、焦炭?jì)r(jià)格也出現較明顯下跌。
分品種來(lái)看，鋼坯市場(chǎng)：受5月27日至31日唐山地區軋材企業(yè)限產(chǎn)影響，鋼坯出貨受阻，在上周雙休日期間大跌80元/噸，進(jìn)入本周再度下跌40元/噸，下半 周趨于平穩。周三唐山燕鋼普方坯中標價(jià)格為1844元/噸，較上期低146元/噸，比當日本地出廠(chǎng)價(jià)高24元/噸，對鋼坯整體走勢支撐力不強。當前淡季效 應凸顯，下游成品材需求持續走弱，鋼市供大于求的局面進(jìn)一步加深，市場(chǎng)成交疲軟，鋼材價(jià)格恐進(jìn)一步走低，部分調坯軋材企業(yè)受虧損影響加大停產(chǎn)檢修力度，拖累鋼坯價(jià)格下跌。預計下周唐山鋼坯價(jià)格仍偏弱運行。
焦炭市場(chǎng)：本周?chē)鴥冉固績(jì)r(jià)格出現下跌，山西、唐山地區價(jià)格下跌30-50元/噸。近期國內鋼材市場(chǎng)價(jià)格繼續走低，部分鋼企由盈轉虧，加大對焦炭?jì)r(jià)格的打壓力度，山西及河北地區的焦炭?jì)r(jià)格開(kāi)始出現下跌，山東主導鋼廠(chǎng)焦炭采購價(jià)格也相繼下調，日鋼焦炭采購價(jià)宣布下調30元/噸。以目前形勢來(lái)看，在目前市場(chǎng)整體偏弱的情況下，市場(chǎng)下跌氣氛漸濃，焦化廠(chǎng)對后期市場(chǎng)普遍看跌。預計下周?chē)鴥冉固績(jì)r(jià)格或將仍小幅下跌。
廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)鴥葟U鋼市場(chǎng)價(jià)格窄幅調整為主。本周，華東、中南、西北地區報價(jià)略有上漲，由于資源偏緊，當地鋼廠(chǎng)對廢鋼采購的量?jì)r(jià)尚可，但無(wú)法影響廢鋼市場(chǎng) 整體走勢。目前廢鋼市場(chǎng)整體資源供需矛盾較為平緩，商家依舊是快出快進(jìn)模式操作，鋼廠(chǎng)對廢鋼采購按需為主。但下游需求較弱，成品材持續下跌，成交乏力，部 分鋼廠(chǎng)已減產(chǎn)或停產(chǎn)檢修，開(kāi)工時(shí)間減少。預計下周?chē)鴥葟U鋼價(jià)格弱勢運行為主。
鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區鐵精粉價(jià)格下跌，幅度在30元/噸左右。近期進(jìn)口礦價(jià)連續下跌，已經(jīng)跌破50美元/噸關(guān)口，鋼鐵企業(yè)以采購進(jìn)口礦為主，對國產(chǎn)礦詢(xún)盤(pán)不積極。隨著(zhù)成品材以及鋼坯價(jià)格的 連續下跌，鋼企利潤空間被壓縮，鋼廠(chǎng)采購壓制鐵礦石的意愿依然強烈。預計下周河北地區鐵精粉價(jià)格仍將小幅下跌。本周進(jìn)口礦價(jià)時(shí)隔3個(gè)多月后，普氏指數再次 跌破50美元關(guān)口。截止6月2日，普氏62%鐵礦石指數報49.3美元/噸，較上周五下跌2.5美元/噸。5月鐵礦石創(chuàng )下了五年來(lái)的最糟糕的月度表現，發(fā) 運至中國青島港的62%品位鐵礦石價(jià)格5月大跌約24%，一舉抹去4月23%的漲幅。隨著(zhù)礦價(jià)的大跌，近期港口到貨量有所減少，港口鐵礦石庫存明顯下降。據監測，截止6月3日，全國46個(gè)主要港口鐵礦石庫存為9790萬(wàn)噸，較前一周減少170萬(wàn)噸。預計下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將圍繞50美元/噸關(guān)口波動(dòng)。
海運市場(chǎng)，6月2日波羅的海干散貨指數（BDI）下跌6點(diǎn)或0.98%，報606點(diǎn)。自BDI在今年2月10日創(chuàng )下290點(diǎn)的歷史新低后，最近三個(gè)多月來(lái)一 路攀升，目前已經(jīng)攀升至600點(diǎn)以上，讓市場(chǎng)看到了經(jīng)濟回暖的希望。不過(guò)，業(yè)內人士指出，由于行業(yè)基本面沒(méi)有根本性改善，船舶運輸仍將供大于求，BDI中 長(cháng)期繼續上漲乏力。當前應堅定去產(chǎn)能步伐，同時(shí)加快航運與金融業(yè)融合發(fā)展，對沖風(fēng)險。預計下周BDI指數仍將小幅盤(pán)整。
三、供給和需求分析
數據顯示，本周申城天氣時(shí)晴時(shí)雨，終端需求量也時(shí)好時(shí)差，在下半周出貨情況好于上半周，但整體成交情況較為低迷。而在鋼價(jià)持續陰跌的情況下，中間商對后市普遍謹慎，入市采購積極性明顯降低。
而從庫存情況來(lái)看，本周滬市建材庫存變化不大，市場(chǎng)成交情況一般，中間商普遍減少備貨，市場(chǎng)到貨量也不多。而從全國鋼材庫存來(lái)看，本周結束了此前連續三周的上升態(tài)勢，轉入小幅下降，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期下降26.53%。但值得注意的是，本周庫存的小幅下降很可能是鋼價(jià)大跌導致代理商訂貨減少，庫存由市場(chǎng)向鋼廠(chǎng)轉移所致，后期如果鋼廠(chǎng)加大去庫存力度，市場(chǎng)庫存很可能會(huì )再次出現回升。
四、宏觀(guān)分析
?。?）2016 年5月份，國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.1%，與上月持平，連續三個(gè)月處于擴張區間。 從分類(lèi)指數看，在構成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類(lèi)指數中，生產(chǎn)指數、新訂單指數、供應商配送時(shí)間指數高于臨界點(diǎn)，從業(yè)人員指數和原材料庫存指數低于臨界點(diǎn)。
?。?）2016年5月份，中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為53.1%，比上月小幅回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期基本持平，非制造業(yè)繼續保持穩定增長(cháng)態(tài)勢。
?。?）財新中國通用制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）5月錄得49.2, 低于4月0.2個(gè)百分點(diǎn)，并且連續15個(gè)月低于50.0臨界值。
?。?）中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì )調查、發(fā)布的5月份鋼鐵行業(yè)PMI指數為50.9，環(huán)比大幅回落6.4個(gè)百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)指數53.7，回落6.7百分點(diǎn)；新訂單指數52.7，回落12.9個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數58.1，回升5.6個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)成品庫存指數為50.2，回升15.3個(gè)百分點(diǎn)。
?。?）5 月31日，中國指數研究院發(fā)布5月份住宅市場(chǎng)“百城價(jià)格指數”。根據中指系統對100個(gè)城市新建住宅的全樣本調查數據，2016年5月份百城住宅平均價(jià)格 為11662元/平方米，環(huán)比上漲1.70%，同比上漲10.34%，漲幅均擴大。這是百城住宅均價(jià)自2015年8月份以來(lái)連續第10個(gè)月出現雙漲態(tài)勢。 從漲跌城市個(gè)數看，5月份有74個(gè)城市環(huán)比上漲，24個(gè)城市環(huán)比下跌，2個(gè)城市持平。
?。?）5月30日從發(fā)改委獲悉，根據統計月報數 據，1-4月全國鐵路完成貨運量10.5億噸，同比下降7.9%，降幅比1-3月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)，完成貨物周轉量7473億噸公里，同比下降 8.3%，降幅比1-3月收窄1個(gè)百分點(diǎn)。4月份，全國鐵路完成貨運量2.6億噸，同比下降4.5%，完成貨物周轉量1859億噸公里，同比下降 5.2%。
?。?）財新/Markit 6月3日聯(lián)合公布，中國2016年5月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）降至51.2，前值51.8。
5 月國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布制造業(yè)PMI指數為50.1，與上月持平，仍位于擴張區間；5月財新中國制造業(yè)PMI指數為 49.2, 低于4月0.2個(gè)百分點(diǎn)，并且連續15個(gè)月低于50臨界值。官方及財新PMI顯示制造業(yè)整體運行相對平穩，但當前市場(chǎng)需求依然偏弱，制造業(yè)增長(cháng)基礎仍不穩 固。而從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì )發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指 數來(lái)看，5月份為50.9，環(huán)比大幅回落6.4個(gè)百分點(diǎn)。主要分項指數中，新訂單指數大幅回落12.9個(gè)百分點(diǎn)，明顯大于生產(chǎn)指數6.7個(gè)百分點(diǎn)的回落幅 度，顯示市場(chǎng)需求回落更加明顯，供大于求壓力顯現；產(chǎn)成品庫存指數大幅回升，時(shí)隔9個(gè)月后重回50%以上的擴張區間，顯示鋼鐵企業(yè)合同組織不暢，庫存出現 積壓。鋼鐵PMI顯示當前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)依然處于擴張態(tài)勢，但行業(yè)供大于求的跡象顯現，企業(yè)庫存出現積壓，短期國內鋼價(jià)弱勢格局依然難改。
資金方面，央行在公開(kāi)市場(chǎng)本周實(shí)現凈投放200億元，上周為凈投放700億元，為連續第三周凈投放?？邕^(guò)月末之后，月初市場(chǎng)資金供給較為充足，資金利率小幅波動(dòng)。據監測，6月2日滬大額銀行承兌匯票貼現率為 3.12‰，較5月26日回升0.65%。央行5月對過(guò)PSL、MLF、SLF共計釋放了3993.7億元流動(dòng)性，按4月末人民幣存款余額141.95萬(wàn) 億元計算，當月央行釋放的流動(dòng)性超過(guò)了降準0.5個(gè)百分點(diǎn)的規模。目前我國經(jīng)濟企穩基礎還不牢靠，要將經(jīng)濟在L型水平上穩住，仍需政策層面繼續配合。從財 政部“地方政府可以階段性加杠桿”和央行“貨幣政策需保持穩健”的言論中，可以推測政策拐點(diǎn)還不會(huì )很快到來(lái)，預計短期政策層面依然將維持相對寬松局面。
五、綜合觀(guān)點(diǎn)
本周滬上鋼價(jià)呈小幅陰跌走勢，對于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：
其 一、需求因素。本周申城天氣時(shí)晴時(shí)雨，終端需求量也時(shí)好時(shí)差，整體成交情況較為低迷。近期一線(xiàn)城市房地產(chǎn)呈量?jì)r(jià)齊跌態(tài)勢，二線(xiàn)城市房地產(chǎn)調控也風(fēng)聲漸近， 一、二線(xiàn)城市地產(chǎn)商開(kāi)工意愿已經(jīng)出現松動(dòng)，若后期調控政策陸續出臺，房地產(chǎn)投資可能會(huì )逐漸進(jìn)入回落區間。不過(guò)當前新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)尚未明確，財政政策有望繼 續發(fā)力，預計基建投資增速會(huì )進(jìn)一步攀升。下周市場(chǎng)將同時(shí)面臨端午節假期以及高考的影響，預計整體需求仍將維持低位。
其二、供給因素。5月中旬中鋼協(xié)預估的全國日產(chǎn)粗鋼達234.76萬(wàn)噸，創(chuàng )歷史新高，預計5月份全國粗鋼日均產(chǎn)量仍存在創(chuàng )新高的可能。在鋼價(jià)暴跌之后，多數鋼鐵企業(yè)已由前期的盈利轉為虧損，5月末以來(lái)減產(chǎn)、檢修明顯增多，邯鋼、馬鋼、韶鋼、中天等鋼廠(chǎng)均有生產(chǎn)線(xiàn)安排檢修，部分鋼鐵企業(yè)通過(guò)降低鐵礦石入爐品位來(lái)降低產(chǎn)量，6月份全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比很可能將出現回落。不過(guò)從華東主導鋼廠(chǎng)來(lái)看，6月份螺紋鋼訂貨比例沙鋼為9折（上月8折），永鋼6.5折（上月6.5折），6月上旬中天8折（上期5折），整體訂貨比例高于5月，市場(chǎng)供大于求壓力依然較大。
其三、成本因素。本周原料價(jià)格明顯下跌，進(jìn)口礦價(jià)跌破50美元，鋼坯價(jià)格跌破1800元/噸關(guān)口，焦炭?jì)r(jià)格也轉入下跌走勢。本周西本鋼材指數持平，同期成本指數下跌24元/噸，目前國內螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利為-19元/噸，多數鋼鐵企業(yè)已經(jīng)轉入虧損。隨著(zhù)進(jìn)口礦價(jià)跌至50美元/噸一線(xiàn)，海外礦山發(fā)貨量有所減少，港口鐵礦石庫存量本周明顯下降，而國內鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率依然維持高位，鐵礦石價(jià)格在跌破50美元關(guān)口后呈現較強的抗跌性，后期成本支撐將有所趨強。
綜 合概括而言，在經(jīng)過(guò)5月份鋼價(jià)暴跌之后，國內多數鋼企已經(jīng)由盈轉虧，5月下旬以來(lái)減產(chǎn)檢修鋼廠(chǎng)逐步增多，對鋼價(jià)走勢將形成一定支撐?？紤]到下周?chē)鴥刃枨髮?同時(shí)面臨端午節假期以及高考的影響，整體需求將維持低位，加之市場(chǎng)心態(tài)依然趨弱，預計下周?chē)鴥蠕搩r(jià)難有大幅波動(dòng)，整體將以小幅盤(pán)整為主?；诖?，對下周市 場(chǎng)維持偏中性評價(jià)——藍色預警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數下周將在2100-2160元/噸區間震蕩運行。
