供需矛盾有望改善
隨著(zhù)前期的大幅跳水告一段落，自5月中旬開(kāi)始，螺紋鋼期貨逐漸轉入振蕩下行走勢。當前鋼材產(chǎn)量尚處于高位，而下游需求已現頹勢，市場(chǎng)預期普遍悲觀(guān)。不過(guò)，經(jīng)過(guò)這一個(gè)多月的快速下跌，前期虛高的價(jià)格已有效擠出大量水分，預計螺紋鋼下跌步伐將有所放緩。
下游需求不容樂(lè )觀(guān)
據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )統計，4月中鋼協(xié) 會(huì )員鋼鐵企業(yè)共銷(xiāo)售鋼材4739.29萬(wàn)噸，比去年同期減少441.78萬(wàn)噸，下降8.53%；環(huán)比3月減少137.93萬(wàn)噸，下降2.8%。“金三銀 四”的鋼市旺季已過(guò)，隨著(zhù)天氣漸趨炎熱，梅雨時(shí)節已近在眼前，鋼材市場(chǎng)即將進(jìn)入傳統需求淡季。在工地施工進(jìn)度放緩、鋼材保存期限縮短以及市場(chǎng)看跌預期等多 重因素影響下，終端用戶(hù)的鋼材采購力度將會(huì )明顯減弱，螺紋鋼面臨不斷增大的銷(xiāo)售壓力。
另外，國家統計局數據顯示，1—4月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積為634261萬(wàn)平方米，同 比增長(cháng)5.8%，增速與1—3月持平；房屋新開(kāi)工面積43425萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)21.4%，增速較1—3月提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的異?；?爆，引起了監管層對于去過(guò)剩產(chǎn)能受阻以及樓市加杠桿的擔憂(yōu)。在此背景下，繼一線(xiàn)城市之后，許多二線(xiàn)城市也陸續開(kāi)始對房地產(chǎn)進(jìn)行調控，通過(guò)限購和限價(jià)等方式 收緊產(chǎn)業(yè)政策。受此影響，樓市的過(guò)熱狀態(tài)難以持續，未來(lái)仍將在龐大的絕對庫存壓制下回歸疲弱的基本面，進(jìn)而對鋼材中長(cháng)期需求形成制約。
現貨供應接近頂峰
在鋼價(jià)快速回落的情況下，國內鋼材產(chǎn)量卻進(jìn)一步上升。據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )統計，5月中旬，中鋼協(xié)會(huì )員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼174.58萬(wàn)噸，比上期增加3.81萬(wàn)噸，增長(cháng)2.23%，創(chuàng )2015年6月下旬以來(lái)的新高。據此估算，當旬全國日產(chǎn)粗鋼為234.76萬(wàn)噸，比上期增長(cháng)2.05%。而我的鋼鐵網(wǎng)最新調查數據顯示，5月27日全國163家樣本鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率為81.22%，周環(huán)比提高0.14個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率為86.94%，周環(huán)比提高0.23個(gè)百分點(diǎn)；其中有65.03%的鋼廠(chǎng)盈利，周環(huán)比猛降17.79個(gè)百分點(diǎn)。
隨著(zhù)焦炭報價(jià)維持弱穩而鋼材價(jià)格繼續下行，即便鐵礦石價(jià)格亦有下滑，鋼廠(chǎng)冶煉利潤仍然遭到大幅壓縮，甚至有部分鋼廠(chǎng)已再度陷入虧損經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)。雖然國內鋼材產(chǎn)量已接近峰值，鋼廠(chǎng)普遍開(kāi)始通過(guò)調低礦石入爐品位及電爐生產(chǎn)時(shí)間來(lái)降低鐵水產(chǎn)出，但由于前期已投入了高昂的復產(chǎn)成本，在虧損尚不嚴重的前提下，短期內鋼廠(chǎng)減產(chǎn)空間有限，鋼材供應收縮進(jìn)程料將較為緩慢。與此同時(shí)，鋼廠(chǎng)對焦炭調漲的抵觸情緒漸增，而目前定價(jià)權仍掌握在鋼廠(chǎng)手中，則隨著(zhù)焦炭采購價(jià)格在鋼廠(chǎng)的打壓下再度回落，將為螺紋鋼創(chuàng )造出進(jìn)一步的下行空間。
社會(huì )庫存小幅回落
受唐山地區停限產(chǎn)消息刺激，鋼材社會(huì )庫存持續三周的回升告一段落。截至5月27日，全國35個(gè)主要城市螺紋鋼、線(xiàn)材、熱軋、中厚板和冷軋五大鋼材品種的社會(huì )庫存共947.2萬(wàn)噸，周環(huán)比略降7.48萬(wàn)噸；其中螺紋鋼為441.4萬(wàn)噸，周環(huán)比略降9.21萬(wàn)噸。雖然鋼廠(chǎng)庫存繼續增加，但是目前復產(chǎn)高峰已過(guò)，成材庫存增幅開(kāi)始放緩，隨著(zhù)后期鋼材現貨供需雙雙下滑，預計庫存將繼續振蕩下行。
6月已近在眼前，北方高溫加之南方雨季，令鋼市進(jìn)入消費淡季。不過(guò)，目前鋼材產(chǎn)量已基本見(jiàn)頂，庫存積累速度放緩，供需矛盾最為尖銳的階段或已過(guò)去，隨著(zhù)市場(chǎng)預期的緩慢改善，預計螺紋鋼期貨的下跌步伐將會(huì )放緩。
