近期滬鋼弱勢延續，上周
螺紋鋼1610主力合約收于2030元，周環(huán)比下跌306元/噸。目前螺紋期貨主力合約價(jià)格較華東上海地區同交割品牌三級螺紋主流市價(jià)貼水349元/噸。
供應壓力持續增大
據中鋼協(xié)統計，2016年4月下旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量171.93萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加3.14萬(wàn)噸，增幅1.86%。粗鋼產(chǎn)量繼續釋放，鋼廠(chǎng)開(kāi)工率持續上行，供應端壓力有所顯現。截至5月13日，全國高爐開(kāi)工率繼續攀升，達到80.52%，自去年10月以來(lái)再度回到80%上方。
雖然近期鋼價(jià)暴跌，建材噸鋼利潤從之前的700元/噸回落到目前的200元/噸以?xún)?，但仍沒(méi)有 阻擋住鋼廠(chǎng)復產(chǎn)的腳步。復產(chǎn)的鋼廠(chǎng)陸續增加，在產(chǎn)的鋼廠(chǎng)也在繼續增加產(chǎn)量，3月和4月粗鋼產(chǎn)量大幅上升。其中，3月單月產(chǎn)量甚至創(chuàng )了歷史新高。在仍有生產(chǎn) 利潤的情況下，鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率仍有繼續提升的空間，供應端的壓力仍在不斷加大。
截至5月13日，全國螺紋、線(xiàn)材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總 量940.60萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅為1.98%，同比降幅29.28%；全國主要城市螺紋鋼庫存為449.80萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅為2.11%，同比降幅為 29.44%；全國熱軋庫存總量為188.30萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅為1.40%，同比降幅為34.69%。社會(huì )庫存連續兩周環(huán)比出現反彈，產(chǎn)量持續增長(cháng)疊加需求邊際減少，短期供需有所失衡，庫存持續累積。
往年5月一般是鋼市傳統的去庫存時(shí)段。但今年5月前兩周庫存連續兩周出現上升，與往年情況出現背離。庫存的意外連續累積彰顯了近期成材市場(chǎng)供需矛盾正在逐漸加大。
出口增速回落，終端需求尚可
4月我國鋼材出口908萬(wàn)噸，較上月減少90萬(wàn)噸，同比增長(cháng)6.3%。1—4月我國鋼材累計出口3690萬(wàn)噸，同比增長(cháng)7.6%。4月出口同比增速6.3%，較3月的29.6%明顯回落。3月的高增速與去年的低基數有一定關(guān)系。在海外經(jīng)濟沒(méi)有大幅好轉、國內成本優(yōu)勢沒(méi)有明顯加強的前提下，3月出口增速很難長(cháng)時(shí)間維持，4月出口屬于正常水平。
上周上海終端線(xiàn)螺采購量為25650.00噸，環(huán)比上漲61.43%。鋼價(jià)連續暴跌，下游抄底意愿有所增強，成交環(huán)比有所放量。
上周末多項經(jīng)濟數據發(fā)布，在其他數據競相回落的同時(shí)，地產(chǎn)數據仍然出現明顯好轉。今年年初至 今，下游的終端需求較前兩年更為強勁，地產(chǎn)數據一枝獨秀，二線(xiàn)城市的亮眼表現功不可沒(méi)，強勁的新開(kāi)工也為終端需求帶來(lái)了明顯的支撐。另外，今年的基建開(kāi)工 也較往年有明顯提升，二三線(xiàn)城市軌交、鐵路、機場(chǎng)等基建工程也有明顯增加。但值得注意的是，5月為傳統需求淡旺季切換的時(shí)間點(diǎn)，未來(lái)數月可能難以維持如此 強勁的下游需求。
從目前各口徑顯示的鋼廠(chǎng)出貨情況來(lái)看，3、4、5月呈現逐漸下滑的特征。5月下游需求恢復到隨采隨用的節奏，需求強度再回到3月高點(diǎn)的難度極大。整體上，滬鋼應該保持反彈拋空的思路，而不是逢低做多。
