滬鋼自去年12月階段性見(jiàn)底以來(lái)，反彈幅度已超過(guò)40%，并接近去年6月下旬的價(jià)格水平。螺紋鋼現貨價(jià)格跟漲，但鋼坯和上游原材料價(jià)格漲幅不及現貨漲幅，鋼廠(chǎng)盈利面大幅回升。近期期貨市場(chǎng)波動(dòng)日益劇烈，鋼廠(chǎng)復產(chǎn)進(jìn)度緩慢、社會(huì )和鋼廠(chǎng)庫存均低于去年同期，但是下游采購熱情不高，需求回升幅度有限。鋼價(jià)持續上漲后，供應商出貨意愿增強，鋼價(jià)回調壓力增大。
最新數據顯示，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售回暖促進(jìn)固定資產(chǎn)投資回升，鋼材需求小幅反彈。1-3月全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)9.8%，環(huán)比多增6.8個(gè)百分點(diǎn)。統計局最新數據顯示，1-3月全國粗鋼產(chǎn)量19201萬(wàn)噸，同比下降3.2%，生鐵產(chǎn)量16612萬(wàn)噸，同比下降4.1%，鋼材產(chǎn)量26230萬(wàn)噸，同比持平?？梢?jiàn)供給側改革下，大型鋼企的生產(chǎn)并未因利潤好轉而真正放量。全國163家樣本鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率，4月1日當周為77.49%，周環(huán)比下降0.28%，4月11日僅反彈0.83個(gè)百分點(diǎn)至78.31%，距離1月下旬的歷史最低值73.76%漲幅有限。
從庫存情況來(lái)看，螺紋鋼總庫存水平低于去年同期，現貨商囤貨意愿不強。雖然鋼材短期供需面略有 改善，但現貨企業(yè)對未來(lái)鋼價(jià)走勢還是較為謹慎。截至4月15日，全國主要城市螺紋鋼庫存為483.27萬(wàn)噸，與上周相比下降36.28萬(wàn)噸，降幅為 6.98%，與去年同期相比減少217.78萬(wàn)噸，同比降幅為31.06%。分析認為，社會(huì )庫存降低源于貿易商拿貨缺乏積極性。
高爐復產(chǎn)低于預期，但鋼材需求略有回升，鋼材庫存雙降，鋼企盈利面高達80.98%，大幅高于去年最高值60.12%，加上主要上游原材料—鐵礦石價(jià) 格反彈幅度不及鋼材，鋼企毛利已經(jīng)達到400元/噸左右。與鋼企利潤恢復的情況相比，其高爐復產(chǎn)彈性較小，令下游需求無(wú)法順利傳導至上游原材料。截至4月 15日，全國45個(gè)港口鐵礦石庫存量較上周的10072萬(wàn)噸略降至9914萬(wàn)噸，但依舊數周維持在萬(wàn)億噸左右的水平，較去年下半年的庫存水平明顯上升。外 礦發(fā)貨量總體持平，4月4日至10日，澳洲和巴西的發(fā)貨總量為1801.72萬(wàn)噸，環(huán)比下降376.78萬(wàn)噸，主要受到巴西港口暴雨天氣的影響。而澳洲3 大礦山中的力拓， 近期發(fā)貨量再次回到700萬(wàn)噸的歷史高位，后期隨著(zhù)港口天氣轉好，檢修陸續結束，外礦發(fā)貨量還將同比回升，對國內港口庫存形成明顯壓力。近期鋼廠(chǎng)鐵礦石補 庫量不大，現貨遠期成交量降低，貿易商紛紛調低報價(jià)，觀(guān)望心態(tài)較濃。由于大連盤(pán)面礦石價(jià)格上漲幅度較大，連鐵較普氏指數貼水有所收窄，礦價(jià)繼續上漲的支撐 力度有所削弱。煤焦方面，焦炭總體維持低庫存，焦化廠(chǎng)產(chǎn)能基本與前期持平，變化不大，煤焦價(jià)格受到市場(chǎng)資金面影響較多。
展望螺紋鋼后市，由于前期期價(jià)漲幅較大，鋼價(jià)對供需改善反映較為充分，在缺乏更多利好引領(lǐng)下，加上近月對遠月期價(jià)升水高達近百元，鋼價(jià)回調壓力逐漸增加，但對回調幅度不易過(guò)分悲觀(guān)。
