三因素壓制 鐵礦石攻勢漸衰

鐵礦石庫存仍處于高位

雖然受節前鋼廠(chǎng)原料補庫的影響，國內港口鐵礦石庫存一度出現明顯下滑，但是自去年7月開(kāi)始的低 位回升仍在延續。數據顯示，2月26日全國41個(gè)主要港口鐵礦石庫存量為9547萬(wàn)噸，較2月2日時(shí)的9387萬(wàn)噸增加160萬(wàn)噸；若將統計樣本擴大至全 國45個(gè)主要港口，該數據更是回升至9819萬(wàn)噸，較春節前夕的9657萬(wàn)噸增加162萬(wàn)噸，其中流通性最強的貿易礦仍處于2980萬(wàn)噸的高位。與此同 時(shí)，2月25日全國64家樣本鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數降至23天，但仍較去年12月10日時(shí)統計的21天增加2天。

通過(guò)分析以上數據可知，雖然春節期間鋼廠(chǎng)鐵礦石庫存消耗明顯，客觀(guān)上存在一定的原料補庫需求，但全國港口鐵礦石庫存亦出現了顯著(zhù)回升，能夠在相當程度上滿(mǎn)足鋼廠(chǎng)的購礦行為。目前，鐵礦石現貨市場(chǎng)供應較為充分，不存在資源緊張等現象，無(wú)法為期貨盤(pán)面提供炒作題材。

外礦供應顯著(zhù)回升

從后期供給的 角度來(lái)分析，2月15日—2月21日當周，澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1364萬(wàn)噸，較1月25日—1月31日當周的926.7萬(wàn)噸猛增437.3萬(wàn)噸，其中往 中國發(fā)貨量為1045.4萬(wàn)噸，環(huán)比大增315.1萬(wàn)噸；2月15日—2月21日當周，巴西鐵礦石發(fā)貨總量為746.7萬(wàn)噸，較1月11日—1月17日當 周的564.26萬(wàn)噸增加182.44萬(wàn)噸。

在礦價(jià)大幅反彈的情況下，目前澳洲鐵礦石發(fā)貨量正在迅速回歸正常，且預計后期仍將進(jìn)一步提升?；谥袊枨笠蛩?，再加上本身正處于雨季，巴西此前港口泊位檢修現象亦多有出現，以致于其今年1月鐵礦石出口總量驟降至2504萬(wàn)噸，較2015年12月3951萬(wàn)噸的出口量爆減1447萬(wàn)噸。不過(guò)，近期巴西天氣有所好轉，最新發(fā)貨量已回升至正常水平，且預計未來(lái)仍會(huì )穩中有升。

鋼廠(chǎng)復產(chǎn)不及預期

截至2月26日當周，根據我的鋼鐵網(wǎng)調查，全國163家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為74.31%，周環(huán)比提高0.41個(gè)百分點(diǎn)，較1月下旬73.76%的歷史低位回升緩慢。在民工返工緩慢等因素制約下，目前下游工地復工受限，壓制了鋼材需求的回升，導致國內鋼材現貨銷(xiāo)量不及預期，進(jìn)而拖累了鋼廠(chǎng)的復產(chǎn)進(jìn)程。

據統計，截至2月26日，全國35個(gè)主要城市螺紋鋼、線(xiàn)材、熱軋、中厚板和 冷軋五大鋼材品種的社會(huì )庫存共1262.55萬(wàn)噸，較1月29日時(shí)的911.38萬(wàn)噸猛增351.17萬(wàn)噸，已回升至2015年7月中旬的水平。另?yè)袊?鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )數據，截至2016年2月上旬末，會(huì )員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1384.57萬(wàn)噸，較上一旬末增長(cháng)15.23%。受下游銷(xiāo)售停滯影響，鋼材社會(huì ) 庫存與鋼廠(chǎng)成材庫存自春節期間便開(kāi)始持續增加，也抑制了鋼廠(chǎng)的礦石補庫意愿。

就盤(pán)面而言，目前市場(chǎng)上黑色系品種的做多情緒尚未完全消散，而商品期貨整體的反彈行情亦難言終結，預計近期將保持高位振蕩態(tài)勢。當前趨勢未現，個(gè)人投資者僅宜進(jìn)行高拋低吸的日內短線(xiàn)操作。