鋼材行情進(jìn)入了多變的時(shí)代，由于受到越來(lái)越多的因素影響，傳統的鋼材消費淡旺季已經(jīng)無(wú)法區分開(kāi)來(lái)；在這種大的背景下，不論是鋼貿商也好、還是鋼廠(chǎng)也罷，早已經(jīng)退出了囤貨賭行情的操作手法。因此，對于今年中秋節后一段時(shí)間內的鋼材價(jià)格走勢，在除卻市場(chǎng)的“賭博”因素后，從現有的因素來(lái)判斷，鋼價(jià)難以有明顯的好轉，繼續弱勢下行的可能性較大。
鋼材供求無(wú)明顯變化需求突然釋放的可能性不大
要說(shuō)最近鋼材市場(chǎng)變化比較明顯的，無(wú)疑是從上周開(kāi)始，我國鋼市去庫存化操作“戛然而止”；延續了25周的超長(cháng)鋼材消耗周期終于在這個(gè)傳統的消費旺季結束，上一周，除冷軋庫存還維持弱勢下降、其余的包括螺紋鋼在內的絕大部分鋼材庫存開(kāi)始回升。
這其中也許有鋼廠(chǎng)此前一段時(shí)間開(kāi)工增加導致的資源供應增多的因素在內，但更為主要的原因則是在于下游行業(yè)的用鋼需求減弱所致。此前筆者曾經(jīng)撰文說(shuō)過(guò)，7、8月份在國家穩增長(cháng)措施的實(shí)施過(guò)程中，國內鋼材市場(chǎng)淡季不淡，鋼價(jià)大幅反彈；在鋼材庫存持續大降的背后，是下游終端提前準備原料庫存透支了一定的“金九”需求。實(shí)際上，進(jìn)入9月份以來(lái)，現貨市場(chǎng)商家最真實(shí)的感受是成交始終相對穩定，既沒(méi)有出現成交大幅萎縮、也未曾出現基本面集中釋放，整體維持正常態(tài)勢。直到現在，筆者還是這個(gè)觀(guān)點(diǎn)，今年的“金九銀十”，鋼材需求不太可能出現爆發(fā)式的釋放，受制于下游行業(yè)融資問(wèn)題的限制，處于平穩的可能性較大。
成本面弱勢震蕩寶鋼大幅上漲出廠(chǎng)價(jià)不具可復制性
進(jìn)入9月份以來(lái)，除焦煤維持小幅上漲外；進(jìn)口礦、鋼坯等主要鋼鐵爐料在較長(cháng)的一段時(shí)間內處于窄幅震蕩調整的過(guò)程，顯然失去了明顯的方向。一方面是隨著(zhù)經(jīng)濟面好轉，鋼廠(chǎng)開(kāi)工積極性始終維持高位，給予原料市場(chǎng)商家較大的預期，主動(dòng)降價(jià)的意愿不強。而另外一個(gè)方面，隨著(zhù)現貨鋼價(jià)的回落，鋼廠(chǎng)盈利空間開(kāi)始萎縮，控制成本再度成為關(guān)鍵，受此影響，國內鋼廠(chǎng)在對待進(jìn)口礦采購的時(shí)候，顯得十分的謹慎，并有壓價(jià)傾向，導致鐵礦石、鋼坯等原料是上漲無(wú)理由、下跌卻又心有不甘。
在鋼企盈利空間整體收窄之后，國內鋼廠(chǎng)調價(jià)的方向出現了一定的分歧，代表建筑鋼材的沙鋼等主流鋼廠(chǎng)在繼上旬平盤(pán)后，于中旬開(kāi)始小幅下調出廠(chǎng)價(jià)、并且對上一期政策給予補差，透露出強烈的安撫代理商情況的意思，也說(shuō)明自9月上旬以來(lái)，國內建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格倒掛加重，鋼貿商開(kāi)始出現虧損，也反應需求遠不如7、8月份預期。而寶鋼之所以能夠繼續上調10月份的出廠(chǎng)價(jià)，這源于其本身產(chǎn)品的特殊性及銷(xiāo)售渠道的保障，一句話(huà)，寶鋼9月份有較大規模的檢修，影響產(chǎn)量；而其下游訂單完成較好，其漲價(jià)僅屬個(gè)例，不具有普遍性。隨后的武鋼10月份調價(jià)，穩中個(gè)別小漲50元/噸就足以說(shuō)明。因此，不管是建材也好、還是板材也罷，鋼廠(chǎng)透露出來(lái)的意思，是難以看到好的預期的。
三季度末將至資金壓力或制約鋼價(jià)向好
再回歸到關(guān)于今年中秋節后鋼材市場(chǎng)的走勢，至少目前來(lái)看，很難以判斷出好的預期。首先因為節假日因素，中秋節前后政策面應該是進(jìn)入一段空檔期，而此前的8月份經(jīng)濟數據全面好轉，大氣污染防治“國十條”等重大利好基本被市場(chǎng)消化；國外的一個(gè)重大利空—美聯(lián)儲QE3最終走向何處就在這兩日可見(jiàn)真曉，預計逐步縮減是大概率事件。加上鋼廠(chǎng)謹慎看跌后市、原材料成本支撐減弱；短期內鋼價(jià)易跌難漲。
至于最為主要的因素，幾乎所有的關(guān)注都投向了三季度末資金問(wèn)題方面。據悉在中秋節前后的一段時(shí)間內，國內會(huì )進(jìn)入新一輪的還款高峰期，不管是上游的鋼廠(chǎng)，下游的用鋼方，還是中間的鋼貿流通企業(yè)，均將面臨較大 的資金壓力；也正是因為受到融資不足影響，下半年預期中的房地產(chǎn)投資、新商品房開(kāi)發(fā)大增的預期非但沒(méi)有實(shí)現，反而環(huán)比回落；作為耗鋼大戶(hù)的房地產(chǎn)行業(yè)集體失聲，資金問(wèn)題應當是主要問(wèn)題。因此，在多方面資金緊張的制約下，下游用鋼需求釋放的可能性不大，而鋼材市場(chǎng)也將因還款壓力而主動(dòng)的降價(jià)套現，至于上游鋼廠(chǎng)，則在控制成本的同時(shí)，讓價(jià)清庫存套現也有一定的必要，如此來(lái)看，我們認為今年中秋節后國內鋼材市場(chǎng)走勢難以走出弱勢震蕩格局，反而有加速下降的風(fēng)險。
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